Ray Dalio avertit que la dette américaine menace les marchés financiers

Le milliardaire Ray Dalio, fondateur du fonds spéculatif Bridgewater Associates, a lancé une nouvelle mise en garde aux investisseurs en soulignant trois échéances critiques susceptibles de provoquer de fortes turbulences sur les marchés financiers.

Dans un article publié à la suite des élections de mi-mandat aux États-Unis, il prévient que l'exacerbation des tensions politiques autour de la dette américaine et du financement de l'État pourrait faire grimper les rendements des obligations souveraines et miner la confiance des investisseurs.

Dalio pointe trois dates charnières : le 11 décembre 2026, date à laquelle le financement temporaire du gouvernement américain doit expirer ; mars 2027, moment où il estime que la dette fédérale atteindra le plafond autorisé ; et l'automne 2027, période où le département du Trésor pourrait épuiser ses mesures extraordinaires pour financer les activités de l'État.

Selon Dalio, les affrontements entre républicains et démocrates s'annoncent particulièrement rudes. Il écrit que les luttes autour des questions budgétaires seront très difficiles, avertissant que cette incertitude pourrait pousser à la hausse les rendements des obligations à court terme, les investisseurs cherchant à se prémunir contre d'éventuels retards de paiement.

Dalio avertit que le risque ne se limite pas à la hausse des rendements. Les inquiétudes liées à la liquidité et au risque de crédit risquent de s'intensifier, ébranlant la confiance envers les obligations d'État américaines en tant que principale valeur refuge mondiale, souligne-t-il.

Pour les investisseurs, il s'agit d'un danger qui pourrait également contaminer le marché boursier. La hausse des rendements obligataires traduit une baisse de leur prix et risque de renchérir les coûts de financement aux États-Unis, pesant ainsi sur la valorisation des actions, en particulier dans les secteurs de la croissance et de la technologie.

Les avertissements de Dalio, qui ont également fait l'objet de nombreux échos dans la presse financière, ne se limitent pas au marché obligataire. Il estime que le résultat des élections compliquera la tâche du président américain Donald Trump pour faire avancer son programme, alimentant la polarisation politique et une paralysie institutionnelle. Il décrit le climat politique émergent comme une forme de guerre civile non violente.

Ces propos interviennent sur fond de volatilité accrue à Wall Street, sur fond d'inquiétudes concernant une surévaluation des actions liées à l'intelligence artificielle, une inflation tenace et l'incertitude entourant la politique des taux d'intérêt. Pour Dalio, les investisseurs doivent intégrer un risque supplémentaire : la possibilité que les affrontements politiques à Washington ne deviennent un nouveau foyer de turbulences sur le marché obligataire américain.