L'inflation dans la zone euro accélère à 3,8% et pèse sur la BCE

L'inflation dans la zone euro a continué d'accélérer en septembre pour atteindre 3,8%, contre 3,2% en août, accroissant la pression sur la Banque centrale européenne (BCE). Les données finales indiquent une hausse des prix tirée par l'énergie, tandis que l'inflation sous-jacente reste stable.

Inflation sous-jacente et chocs énergétiques

Malgré la hausse de l'inflation globale, l'inflation sous-jacente s'est établie à 2,5% en rythme annuel en septembre, restant presque inchangée par rapport à fin 2025. Selon Gianluigi Mandruzzato, économiste senior chez EFG Bank, la stabilité relative de l'inflation sous-jacente montre que l'impact du choc énergétique reste limité pour l'instant.

Perspectives et tensions géopolitiques

Cependant, des coûts énergétiques durablement élevés risquent de se propager à l'ensemble de l'économie. Les évolutions au Moyen-Orient auront un impact significatif, l'inflation devant rester proche de 4% dans les prochains mois. Une nouvelle hausse des taux d'intérêt de la BCE d'ici la fin de 2026 demeure une option probable si les pressions s'élargissent.

Le défi central de la BCE est de distinguer entre l'inflation liée aux chocs énergétiques et des pressions plus larges.

Si l'inflation sous-jacente reste contenue, le besoin d'une action immédiate est limité, mais des prix de l'énergie persistants pourraient forcer la main de la banque centrale.