Données immobilières : le ralentissement des ventes d'appartements s'est accentué durant l'été

La saison des rapports pour le deuxième trimestre 2026 touche à sa fin et les rapports des sociétés de construction résidentielle commencent à dresser un tableau de reprise des ventes. En apparence, certaines entreprises ont enregistré une augmentation du rythme des transactions, mais la question se pose de savoir s'il s'agit d'un véritable changement de tendance ou d'une reprise ponctuelle.

Le chiffre intéressant ne se limite pas au nombre d'appartements vendus jusqu'à fin juin : certaines entreprises détaillent également les ventes réalisées de la fin du trimestre jusqu'à la date de publication des rapports, ce qui permet d'examiner si l'amélioration s'est poursuivie au troisième trimestre.

Que disent les données ?

Commençons par les chiffres. L'examen du secteur immobilier par le ministère des Finances pour le mois de juin indique une certaine reprise de l'activité sur le marché des appartements neufs ces derniers mois. Ainsi, rien qu'en juin, 3 672 transactions ont été enregistrées - une hausse d'environ 28 % par rapport aux mois précédents (janvier-avril), et 9 670 nouveaux appartements ont été vendus au deuxième trimestre. Parallèlement, la construction se poursuit à un rythme élevé : entre avril 2025 et mars 2026, des permis de construire ont été délivrés pour environ 82,5 mille appartements, un nouveau record ; la construction a commencé pour environ 76,5 mille appartements, et l'achèvement des travaux a augmenté de près de 16 %.

Pour examiner si l'amélioration des données macroéconomiques se répercute également sur le terrain, nous avons vérifié les résultats des grandes sociétés publiques de construction résidentielle (capitalisation boursière supérieure à 2 milliards de shekels) qui ont déjà publié leurs rapports du deuxième trimestre. Notez que nous nous sommes concentrés sur les entreprises qui ont également déclaré le nombre d'appartements vendus de fin juin jusqu'à la publication du rapport. De plus, rappelons que le mois de juillet de cette année incluait toute la période des « Trois semaines » (Bein HaMetzarim), durant laquelle une partie du public a tendance à éviter les achats importants.

Alors, que disent les données ? Tidhar a vendu 279 appartements au deuxième trimestre, mais après la fin du trimestre et jusqu'à la période de publication du rapport (environ 55 jours), elle n'en a vendu que 11. Il s'agit d'un écart particulièrement important entre l'activité du trimestre et celle enregistrée après, même si les ventes de l'entreprise au premier semestre ont bondi d'environ 81 % par rapport à la même période.

I.H. Damri a également enregistré un ralentissement dans la période suivant le trimestre. L'entreprise a vendu 237 appartements au deuxième trimestre, dont une partie importante dans le cadre du programme « Mechir LeMishtaken » (Prix pour le résident), mais en 48 jours, elle a déclaré avoir commercialisé 89 appartements via des contrats de vente et des demandes d'achat. Parallèlement, le groupe Acro a vendu 42 unités de logement au cours du deuxième trimestre, et après la période du rapport, a vendu 46 unités supplémentaires, mais 24 d'entre elles sont des demandes d'achat qui n'ont pas encore abouti à un contrat contraignant.

Africa Israel Residences a également vendu 71 appartements au deuxième trimestre, puis a vendu 57 appartements en seulement 50 jours. Cependant, tout comme pour Acro, les appartements vendus après la publication du rapport incluent à la fois des contrats de vente et des demandes d'achat.

Prashkovsky a présenté une image plus stable des ventes après le trimestre. Cependant, l'activité transactionnelle au deuxième trimestre a été faible : l'entreprise a vendu 26 appartements au cours du trimestre, contre 19 appartements au cours des 48 jours suivants. Azorim a maintenu un rythme de vente similaire même après la fin du trimestre : l'entreprise a vendu 55 appartements au deuxième trimestre et 42 appartements supplémentaires au cours des 51 jours qui ont suivi.

Ashtrom Residences et Shikun & Binui ont également publié des données de vente dans leurs rapports, mais n'ont pas détaillé le nombre d'appartements vendus au cours de la période suivant la date du rapport. Ashtrom Residences a vendu 52 appartements au deuxième trimestre, contre 63 appartements à la même période l'an dernier, tandis que Shikun & Binui a vendu 44 appartements au deuxième trimestre, contre 74 appartements à la même période.

Et qu'en est-il des petites entreprises ? Kardan Real Estate, par exemple, a vendu 144 appartements au deuxième trimestre et 12 appartements supplémentaires au cours de la période suivant la date du rapport, tandis que Rothstein a vendu 46 appartements au cours du trimestre et 20 appartements supplémentaires au cours de la période qui a suivi.

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« Un changement ? Seulement en 2027 »

Ziv Ein-Eli, analyste immobilier chez IBI Investment House, explique que les données sur les ventes d'appartements au deuxième trimestre semblent bonnes à première vue, mais l'image est plus complexe après analyse. « Lorsque vous regardez les données après la date du rapport, vous voyez en fait un retour aux données plus faibles du premier trimestre », dit-il. Ein-Eli estime également que nous ne sommes pas confrontés à un changement de tendance.

Raz Domb, analyste immobilier chez Leader Capital Markets, se joint à ses propos : « En apparence, lorsque vous comparez les données de vente du Bureau central des statistiques pour le premier semestre 2025, vous voyez une belle croissance d'environ 9 %. Cependant, il faut se rappeler que la comparaison se fait avec une période où il y avait déjà un déclin des ventes ». Selon lui, lorsque l'on compare les données à une période plus forte, comme le premier semestre 2024, l'image est différente : « À l'époque, il y avait un boom des promotions des entrepreneurs, et cette année, une baisse de 21 % du volume des transactions a été enregistrée par rapport à 2024 ».

Domb ajoute que les données du premier semestre nécessitent également un examen de la composition des transactions. Selon lui, sur les quelque 17 à 18 mille appartements vendus au premier semestre de l'année, environ 30 % concernaient des transactions subventionnées par le gouvernement, de sorte que le volume des transactions ne reflète pas nécessairement la demande sur le marché libre. « Nous sommes toujours dans une période où il est difficile pour les promoteurs de vendre », dit-il.

En regardant vers l'avenir, Domb note qu'« il y a une chance que nous puissions voir une baisse des taux d'intérêt la semaine prochaine. Une réduction d'un quart de pour cent aidera les promoteurs du côté des dépenses de financement et encouragera également la demande de prêts hypothécaires ». Cependant, selon lui, il est encore difficile d'estimer quand un revirement se produira. La campagne électorale, dit Domb, peut également affecter le comportement des acheteurs, donc selon son estimation, un changement de tendance significatif pourrait n'arriver qu'en 2027.

Ses propos s'alignent sur ce que le directeur général adjoint et l'un des actionnaires majoritaires d'Ashtrom, Oren Nussbaum, a déclaré lors d'une conversation avec des investisseurs. « Nous prévoyons que vers la fin de cette année, au début de l'année prochaine, nous verrons une sortie significative de la stagnation dans laquelle nous étions et une poursuite d'une croissance significative de la demande », a-t-il déclaré. Nussbaum a souligné que « bien que nous ayons continué et augmenté les volumes de revenus, le profit s'est réduit parce que les coûts de construction ont augmenté ces dernières années, et d'un autre côté, les prix de vente n'ont pas augmenté comme par le passé ».

Que se passera-t-il dans les prochains rapports ?

Dans la semaine à venir, des indications supplémentaires devraient être publiées, ce qui aidera à compléter l'image concernant l'état des ventes sur le marché. Aura, par exemple, publiera ses rapports vendredi, et il sera intéressant de voir comment la promotion lancée pour les membres du club « Hever » a affecté les ventes après le trimestre, dans laquelle des remises à deux chiffres ont été offertes sur un certain nombre de projets de l'entreprise.

Les rapports de Hagag devraient également susciter de l'intérêt, après que l'entreprise a lancé une promotion offrant aux acheteurs des conditions de financement particulièrement faciles, notamment un faible apport personnel au moment de la signature et un loyer garanti jusqu'à la réception des clés dans son projet à Tel-Aviv. De plus, les rapports d'Israel Canada devraient être publiés, ce qui fournira une autre indication du rythme des ventes chez l'une des grandes entreprises résidentielles.