Pourquoi Wall Street redoute octobre : fragilités des marchés et précédents historiques

Depuis 1928, l'indice S&P 500 a enregistré une hausse moyenne d'environ 0,5 % en octobre, progressant lors de 58 % des mois d'octobre. Malgré cela, il reste l'un des mois qui inquiètent le plus les investisseurs.

La réputation douteuse de ce mois provient du fait qu'il a été le théâtre de certains des jours les plus dramatiques de l'histoire des marchés. Le 19 octobre 1987, par exemple, le Dow Jones a chuté d'environ 22 % en une seule journée, soit la baisse quotidienne la plus violente de son histoire.

Le krach de 1929 s'est également produit en octobre. Quant à la crise financière de 2008, si elle a débuté avec la faillite de Lehman Brothers en septembre, octobre 2008 a été un mois deeffondrement à part entière : le S&P 500 y a chuté de 16,8 %, et au cours de la semaine commençant le 6 octobre, il a perdu plus de 20 %.

Vulnérabilités actuelles et réalités du marché

Cette année encore, plusieurs raisons incitent les investisseurs à aborder octobre avec prudence.

La principale vulnérabilité réside dans la hausse des rendements obligataires souverains. En septembre, ils ont pesé sur de vastes pans du marché, mais les actions liées à l'intelligence artificielle ont réussi à compenser une grande partie de cette faiblesse et à maintenir les principaux indices près de leurs sommets.

Le résultat est un marché qui paraît plus solide qu'il ne l'est réellement.

En septembre, le S&P 500 n'a cédé que 0,5 %, mais l'indice S&P 500 équipondéré — où chacune des 500 actions pèse de la même manière — a plongé d'environ 5 %. En d'autres termes, alors que l'indice de référence n'a presque pas bougé, une large part des actions subit déjà une forte pression.

Cet écart soulève une question cruciale pour le dernier trimestre de l'année : les géants de la technologie et les valeurs de l'IA continueront-ils de porter le marché, ou la faiblesse accumulée sur le reste des actions finira-t-elle par les atteindre ?

« La hausse des bénéfices attendus des entreprises de l'IA a réussi jusqu'à présent à les protéger de l'impact des taux d'intérêt élevés, mais il est difficile de savoir combien de temps elles pourront continuer à ignorer la hausse des rendements », a souligné Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek Research.

Raisons d'espérer et perspectives

D'un autre côté, il existe également des motifs d'optimisme. Lors des années d'élections de mi-mandat aux États-Unis, la période allant du début d'octobre jusqu'au jour du scrutin a historiquement généré un rendement moyen de 3,9 % pour le S&P 500. D'un point de vue saisonnier, le quatrième trimestre est également considéré comme une période faste pour les actions américaines.

De plus, l'indice de la peur ne signale pas encore de panique. L'indice VIX s'établissait en fin de semaine à environ 15,5 seulement. Selon Nicholas Colas, c'est précisément lorsque le VIX grimpe dans la fourchette de 27 à 43 que le S&P 500 progresse le mois suivant dans environ 70 % des cas, rappelant que des chutes brutales ne marquent pas nécessairement le début d'un marché baissier.

Ainsi, octobre 2026 ne sera pas forcément le « mois du krach ». Au contraire, l'histoire enseigne que sa réputation effrayante n'est pas toujours justifiée. Mais cette année, la question est particulièrement captivante : le marché prouvera-t-il une fois de plus que la peur d'octobre est exagérée, ou la faiblesse dissimulée sous les sommets éclatera-t-elle précisément au cours du mois le plus redouté de Wall Street ?