Un membre du Conseil de la paix de Trump apporte Fisher Brothers à la Bourse de Tel-Aviv

Une série d'événements négatifs récents n'a pas empêché le flux d'entreprises étrangères vers le marché obligataire de Tel-Aviv. Le dernier arrivant est la société immobilière de rendement Fisher Brothers, qui a publié un prospectus avec l'intention de lever environ 100 millions de dollars auprès des investisseurs locaux.

Derrière la société se trouve l'éminent avocat américain Martin Edelman, qui en détient le contrôle aux côtés des cousins Winston et Kenneth Fisher. Edelman est considéré comme un proche du président américain Donald Trump, qui l'a nommé au début de l'année membre du Conseil de la paix, chargé par l'ONU de la reconstruction de la bande de Gaza.

Edelman possède également des liens étendus aux Émirats arabes unis. Il sert de conseiller juridique principal pour la société d'intelligence artificielle G42, basée à Abou Dabi, et est membre du conseil d'administration et du comité exécutif de CFG, qui détient le club de football de Manchester City et 12 autres clubs. L'actionnaire majoritaire du groupe est la société d'investissement ADUG, appartenant au cheikh Mansour ben Zayed Al Nahyan, vice-président des Émirats arabes unis.

Parallèlement, Edelman sert de conseiller principal à Mubadala, la branche d'investissement d'Abou Dabi, qui a acquis en 2021 la part de Delek Drilling dans le gisement de gaz Tamar (22 %) pour 1,05 milliard de dollars. Aujourd'hui, le fonds détient environ 11 % du gisement.

Une entreprise avec plus de 100 ans d'activité

Fisher Brothers opère aux États-Unis depuis 1915, détenant des espaces de bureaux de plus de 2,1 millions de m², ainsi que plus de 1 500 unités résidentielles, principalement à Washington et à New York. La levée de dette à Tel-Aviv s'effectuera par l'intermédiaire d'une nouvelle société créée aux îles Vierges britanniques (BVI). Fisher devrait y injecter ses parts dans 10 propriétés résidentielles et de bureaux, d'une valeur totale de 2,5 milliards de dollars.

Les actifs de la société comprennent 5 immeubles de bureaux à New York, avec un taux d'occupation moyen de 83 %. Ceux-ci ont généré l'année dernière des revenus annuels d'environ 437,5 millions de dollars et un NOI (revenu opérationnel net) d'environ 99,5 millions de dollars. De plus, la société détient des parts dans trois propriétés locatives à Manhattan, Washington et Miami (environ 1 050 unités, taux d'occupation de 74 %), qui ont généré 22,9 millions de dollars de revenus en 2025 et un NOI de 5,7 millions de dollars.

La société a terminé l'année 2025 avec des revenus d'environ 460,4 millions de dollars, une baisse d'environ 8 % par rapport à 2024. Le bénéfice net s'est élevé à environ 306 millions de dollars, soit une baisse de 33 % par rapport à l'année précédente, principalement due aux réévaluations élevées de la valeur des actifs en 2024.

Les obligations de Fisher Brothers seront émises sans sûretés et devraient recevoir une notation de S&P Maalot. Le produit de l'émission est destiné au paiement d'environ 115 millions de dollars pour l'acquisition des parts du partenaire dans l'une des propriétés, ainsi qu'à des dépenses en capital (CAPEX) et au financement des activités courantes.

Séquence de complications BVI à Tel-Aviv

L'émission imminente de Fisher Brothers survient dans l'ombre d'événements négatifs enregistrés ces derniers mois parmi les sociétés BVI ayant levé de la dette à Tel-Aviv. Fin mai, il a été révélé que les actionnaires de la société Campers avaient transféré environ 100 millions de shekels des caisses de la société vers leurs propres poches peu après avoir levé 620 millions de shekels. Le mois dernier, il s'est avéré que Mike Cohen, de Cohen Properties, a également pris 9,6 millions de dollars (environ 30 millions de shekels) dans les caisses pour rembourser un prêt privé.

La semaine dernière, la société immobilière américaine GFI, sous le contrôle d'Allen Gross, a annoncé qu'elle ne pourrait pas respecter ses obligations envers les détenteurs d'obligations (dette totale de 262 millions de shekels) et a demandé un report de trois ans. L'annonce a entraîné une chute rapide du prix des obligations, les amenant à se négocier avec des rendements « poubelle » de plusieurs centaines de pour cent.