Phoenix tente de réaliser les actions de contrôle d'Elron après qu'Arieli n'ait pas respecté les conditions

Le groupe Arieli, actionnaire majoritaire (58,4 %) de la société d'investissement technologique Elron, ne respecte pas les clauses restrictives du prêt qu'il a reçu pour acquérir le contrôle de la société auprès de Phoenix Investment House. Calcalist a appris que pour l'acquisition du contrôle d'Elron, réalisée pour 53 millions de dollars en septembre 2024, Arieli a contracté une dette de 90 millions de shekels. Pour ce prêt, Arieli a mis en gage ses actions de contrôle dans Elron, qui est cotée à la Bourse de Tel-Aviv pour une valeur de 202 millions de shekels. La valeur des actions à l'époque était le double de la valeur du prêt.

Les conditions du prêt fixaient des critères qu'Arieli doit respecter. Tant qu'Elron était cotée à une valeur proche de celle à laquelle elle a été achetée, il n'y avait pas de problème, mais ensuite Elron a commencé à perdre de sa valeur. Ainsi, depuis le début de l'année, l'action de la société a chuté de 34 %. Cela malgré le fait que depuis début août, elle s'est redressée après une baisse plus importante et a augmenté de 25 %. Phoenix Investment House a contacté Arieli et a exigé le remboursement du prêt ou une injection de capital qui réduirait le ratio d'endettement (LTV) d'Elron à un niveau conforme aux conditions du prêt. Au cours des deux derniers mois, des contacts ont eu lieu entre Phoenix et Arieli, au cours desquels Arieli a promis à maintes reprises qu'elle allait refinancer le prêt, mais cela ne s'est pas produit.

Calcalist a appris qu'au cours des deux dernières semaines, Phoenix Investment House (anciennement Excellence) a commencé à proposer à la vente les actions mises en gage, c'est-à-dire les actions de contrôle d'Elron, à divers investisseurs institutionnels et privés avec une décote sur la dette. Cependant, Arieli s'efforce d'obtenir un financement alternatif de 24,5 millions de livres sterling ou une injection de 20 millions de shekels dans Phoenix Investment House pour réduire la dette et le ratio d'endettement. Si elle n'y parvient pas, les actions de contrôle d'Elron devraient être vendues au plus offrant. Cependant, hier, une solution financière a commencé à émerger qui permettrait à Phoenix Investment House de recevoir le remboursement intégral du prêt.

Arieli est une société privée, constituée en Israël, dont la propriété est répartie entre Lisiya Bachar Manoach, qui occupe le poste de présidente d'Elron à 80 % et avec un salaire mensuel de 104 000 shekels, Ariel Bentov et Even Yonatan Ratov, qui détiennent chacun environ 33 %. Elron, dirigée par Yaniv Schneider, détient des parts variables dans 17 entreprises technologiques, dont l'une via la société RDC, dans laquelle elle détient une participation en partenariat avec la société publique Rafael à parts égales. Parmi les entreprises dans lesquelles elle a investi : Edgybees, qui développe une technologie pour améliorer les performances des batteries électriques (2,62 % de participation d'Elron), OpenLegacy, qui développe une plateforme technologique permettant aux organisations de connecter et d'innover les anciens systèmes centraux encombrants vers le cloud et les services numériques avancés (22,2 %), dans laquelle elle a investi 8,2 millions de dollars via RDC, partagée entre elle et Rafael, Axonius, BrainsGate (dans laquelle elle a investi 30 millions de dollars), Wonder Robotics, et plus encore.

Elron est une entreprise vieille de 60 ans, et le groupe Arieli, un fonds familial américain de troisième génération, a commencé immédiatement après l'acquisition par un changement complet qui a transformé l'entreprise d'un investisseur passif en un partenaire actif. « Lorsque nous sommes entrés, les sociétés du portefeuille ne recevaient pas suffisamment d'investissements. Il était important pour nous de leur donner les ressources importantes et d'effectuer les changements », a déclaré Bachar Manoach à Michael Lavi dans le podcast « Le train des investissements » en mai dernier. Malgré cinq sorties d'Elron en un an et demi dont Bachar Manoach s'est vantée, le fait que ses résultats financiers soient affectés par ses sociétés de portefeuille, et que la plupart d'entre elles n'aient aucun revenu, car elles sont encore aux stades de développement et de consommation de trésorerie, signifie qu'Elron a enregistré des résultats mitigés. Elle a terminé 2025 grâce à plusieurs sorties avec un bénéfice de 9,3 millions de dollars et 2024 avec un bénéfice de 22,5 millions de dollars après une perte de 8 millions de dollars en 2023. Arieli a acquis le contrôle d'Elron auprès de Discount Investment Corporation (DIC), dont les principaux actionnaires sont les frères Dani et Mikey Zalkind et Mega Or de Tzahi Nahmias. La transaction a été menée au nom de DIC par la PDG Natalie Mishan. Arieli est représentée dans ses relations avec Phoenix Investment House par l'avocat Guy Gissin, qui n'a pas répondu au rapport, tout comme Phoenix Investment House.