Marché de l'énergie en Israël : le rachat de Shikun & Binui par PowerGen soulève des questions de concentration
L'acquisition de Shikun & Binui Energy par PowerGen pour 4,45 milliards de shekels a suscité une vigilance accrue des régulateurs face à la concentration du marché. Face à une demande croissante, le secteur doit adapter sa structure.
La transaction géante de PowerGen (la société énergétique du fonds Generation) pour l'acquisition de Shikun & Binui Energy pour 4,45 milliards de shekels a déclenché une vague de changements de mains sur le marché de la production d'électricité privée. La transaction révèle un marché sur lequel opèrent principalement un certain nombre d'acteurs puissants, dont le degré de concentration met l'Autorité de l'électricité et l'Autorité de la concurrence en état d'alerte maximale. En tête du tableau se trouve Adeltec, qui détient de petites parts dans un grand nombre de centrales électriques, mais compte tenu du pouvoir de contrôle effectif, Dalia et OPC sont les leaders évidents.
Tout cela se produit dans le contexte d'une course intense à l'expansion des capacités de production nationales, qui sont étirées à la limite suite à la révolution de l'intelligence artificielle et à la croissance démographique et économique en Israël.
Le jeu du changement de propriétaire
La transaction pour l'acquisition de Shikun & Binui Energy, qui comprend des participations dans un certain nombre de centrales électriques et de production d'énergie renouvelable, devrait faire de PowerGen l'un des producteurs d'électricité les plus importants d'Israël. Si important que l'Autorité de l'électricité devrait exiger un certain nombre d'ajustements dans ses participations comme condition à l'approbation de la transaction.
Pour satisfaire le régulateur, une transaction a été signée avec une autre société énergétique, Rapac Energy : les deux échangeront des actions dans des centrales électriques sous leur propriété commune afin de « séparer les forces » - ce qui amènera Generation à détenir une participation de 52,5 % dans la station Reindeer qui devrait être construite dans la région du Sharon Sud (contre 27,5 % auparavant), et en même temps, elle transférera à Rapac sa part (16,7 %) dans la centrale électrique d'Alon Tavor, ce qui les amènera à 33 %.
Mais il est possible que même cela ne satisfasse pas l'Autorité de l'électricité - dans un tel cas, un protocole d'accord plus théorique a également été signé, dans le but de vendre toutes les participations dans la station Reindeer à Nofar Energy. Dans le cadre de cette transaction inhabituelle, les deux échangeront la propriété tous les cinq ans. La vente de cette station, ou d'une autre station, devrait faire sortir Generation du groupe des plus grandes entreprises.
Le but de ces échanges est d'éviter un cas comme celui de la station Dorad 2, dont la construction a été récemment bloquée. La station est détenue, entre autres, par Adeltec, contrôlée par l'homme d'affaires Uri Adelsburg, à un taux de propriété de seulement 18,75 %. Malgré le taux de propriété relativement faible, les régulateurs craignaient qu'Adeltec ne détienne une participation dans un nombre énorme de centrales électriques, lui permettant potentiellement de coordonner une réduction de la production pour augmenter les prix du marché.
L'image de la concentration change
D'un autre côté, un certain nombre de sources du marché déclarent : les énormes investissements en milliards nécessaires pour construire de nouvelles centrales électriques nécessitent presque nécessairement le regroupement d'un certain nombre d'acteurs. Par conséquent, ils sont frustrés par le fait que c'est précisément la structure de partenariat distribuée que le régulateur « punit ».
Dans cette définition, Dalia détient une propriété effective (normalisée au taux de propriété) d'environ 2,6 GW, OPC environ 2,4 GW, Generation avec Shikun & Binui Energy environ 1,7, et Adeltec - seulement environ 1,2. Et pourtant, même avec cette méthode, le marché reste concentré. La Compagnie d'électricité d'Israël (Hevrat ha-Hashmal), il est important de noter, est toujours le plus grand producteur d'électricité en Israël par n'importe quelle méthode, avec 39 % de la capacité de production générale.
Le problème vraiment fondamental
Alors que les régulateurs débattent de la concentration et de la structure de propriété, il existe un problème encore plus fondamental sur le marché : l'écart entre l'énorme demande d'électricité et le rythme de développement de l'économie en termes de production et du réseau électrique. En raison des limitations du réseau, les nouvelles stations qui pourraient théoriquement produire jusqu'à 850 MW devraient être limitées à 670 MW d'ici 2035. Cela devrait poser un dilemme important pour la planification économique de l'Autorité de l'électricité lorsqu'il s'agira d'approuver les expansions et les transactions dans la production d'électricité.
