L'amélioration du complexe Infinity à Ra'anana n'est toujours pas suffisante : REIT 1 a abaissé ses prévisions

REIT 1 a progressé dans la commercialisation des espaces de bureaux du complexe Infinity, mais il lui faudra encore du chemin à parcourir avant d'atteindre une occupation complète. Entre-temps, son NOI (revenu opérationnel net) a augmenté modérément et, tout comme Amot, elle a dû réviser à la baisse ses prévisions de performance pour l'année.

REIT 1 détient 58 propriétés génératrices de revenus. Bien que leur poids dans ses actifs ait diminué au fil des ans, les propriétés de bureaux restent son principal domaine d'activité, et au deuxième trimestre de l'année, elles ont représenté 40 % de son NOI, contre 26 % générés par les propriétés industrielles et logistiques et 19 % par les propriétés commerciales. Cependant, alors que ses autres propriétés bénéficiaient de taux d'occupation de 96 % ou plus, le taux d'occupation des bureaux a atteint 83 % fin juin, après avoir progressé par rapport à fin 2025, où il était de 79 %.

Le poids du fonds dans ce contexte est situé à Ra'anana et est concentré dans le complexe Infinity. Dans ce complexe, la société détient trois propriétés d'une superficie totale de 150 000 mètres carrés, qui souffrent de taux d'occupation faibles par rapport à ses autres propriétés, bien qu'elles aient entamé une tendance à la hausse. En les excluant, le taux d'occupation des bureaux de REIT 1 grimpe à 94 %.

L'état de la tour Infinity, qui compte environ 61 000 mètres carrés (la part de la société est de 50 %), est le meilleur parmi les trois propriétés du complexe, et le rythme des locations s'y est accéléré au cours de la dernière année - passant de 71 %, atteint lentement jusqu'en novembre 2025, à 87 % fin juin. À ses côtés dans le complexe se trouvent deux propriétés supplémentaires d'une superficie totale de 90 000 mètres carrés, dont la rénovation, après le départ d'Amdocs en 2022, s'est achevée fin 2025. Jusqu'à présent, seulement 53 % de la surface y a été louée. Cependant, le rythme des locations s'y est également amélioré, ce qui représente une augmentation de 8 % par rapport à fin 2025.

Au total, depuis le début de l'année, le fonds a loué 20 000 mètres carrés de bureaux dans les trois propriétés, dont 11 000 mètres carrés dans le cadre de transactions avec Enlight et Ondes depuis fin juin. Elle estime que le NOI des trois propriétés Infinity atteindra 44 millions de shekels à la fin de l'année, un volume similaire à celui de l'année dernière. Cependant, sur la base des contrats signés jusqu'à présent, elle devrait enregistrer un NOI de 58 millions de shekels en 2027, et à pleine occupation, il devrait atteindre 80-85 millions de shekels.

Le NOI trimestriel total du fonds s'élevait à 135 millions de shekels fin juin, soit seulement 2 % de plus que son volume au trimestre correspondant de l'année dernière. Cela s'explique par le fait que les contrats signés à Ra'anana n'ont pas encore affecté les résultats, et le fonds a libéré plusieurs propriétés qui généraient des revenus l'année dernière en faveur de processus de rénovation. Le FFO (flux de trésorerie opérationnel) a chuté de 1 % à 93 millions de shekels. Au total, pour le premier semestre, le NOI a augmenté de 3 % à 263 millions de shekels et le FFO est resté inchangé à 181 millions de shekels.

Au premier trimestre et dans la première partie du deuxième trimestre, sous l'influence de la guerre, les revenus des parkings exploités par la société ont été affectés, le plus grand étant le parking Karta près de la porte de Jaffa à Jérusalem. Le NOI provenant de ces derniers au cours du semestre a chuté de 7 % par rapport au semestre correspondant de l'année dernière, à 14 millions de shekels. Ce préjudice, ainsi que les retards dans l'occupation d'un certain nombre de propriétés qu'elle a construites et louées, également en partie sous l'influence de la guerre, ont conduit REIT 1 à réviser à la baisse ses prévisions pour l'année. La limite supérieure de la prévision de NOI a été abaissée de 545 millions de shekels à 540 millions de shekels, et l'ensemble de la prévision de FFO a été abaissé d'une fourchette de 369-379 millions de shekels à 365-370 millions de shekels.

REIT 1 est cotée à une valeur de 4,3 milliards de shekels, après que son action a chuté de 20 % depuis le début de l'année, en partie à cause de son identification avec le secteur des bureaux en difficulté, par rapport à une baisse de 7 % de l'indice TA-Income Israel dans lequel elle est incluse.