IPC de septembre en baisse en Israël, mais l'inflation annuelle repart à la hausse
L'IPC de septembre en Israël devrait baisser de 0,2 % à 0,3 %, mais l'inflation annuelle montera à 1,8 %. La Banque d'Israël devrait ainsi maintenir son taux directeur à 3,25 %.
Le Bureau central de statistiques publiera l'indice des prix à la consommation (IPC) pour septembre, le marché des capitaux s'attendant à un chiffre négatif. Selon les prévisions des économistes bancaires et des principales maisons d'investissement, y compris les économistes en chef de Meitav et Leader Capital Markets, l'indice devrait baisser de 0,2 % à 0,3 %. Malgré cela, l'évaluation est que la Banque d'Israël ne réduira pas à nouveau son taux directeur lors de sa prochaine décision.
Facteurs de la baisse de l'indice et paradoxe de l'inflation
Les principaux moteurs de la baisse anticipée de l'indice de septembre sont des corrections saisonnières des prix des vols et des vacances à l'étranger et dans le pays après le pic de la saison estivale, parallèlement à l'effet modérateur de la réduction de la taxe d'accise sur le carburant. Si la taxe n'avait pas été réduite d'un demi-shekel, la baisse attendue aurait été effacée.
Néanmoins, malgré la diminution de l'indice, le taux d'inflation annuel devrait quant à lui augmenter. La raison principale de ce paradoxe économique réside dans les données de l'année dernière : en septembre 2025, une baisse particulièrement forte de 0,6 % avait été enregistrée. L'inflation annuelle étant calculée sur 12 mois glissants, le retrait de cet indice négatif du calcul et son remplacement par l'indice actuel — prévu en baisse modérée d'environ 0,3 % — feront remonter l'inflation annuelle à environ 1,8 %, contre 1,5 % actuellement.
Politique monétaire et perspectives des taux d'intérêt
La hausse renouvelée du taux d'inflation met sérieusement en doute la poursuite d'une politique monétaire expansionniste. Mercredi de la semaine prochaine, le Comité monétaire de la Banque d'Israël publiera sa prochaine décision sur les taux. Après avoir procédé à trois baisses de taux consécutives pour atteindre le niveau actuel de 3,25 %, le consensus du marché indique que le taux ne sera pas abaissé à 3%.
La Banque d'Israël s'engage à maintenir la stabilité des prix, et l'inversion de la tendance inflationniste vers le seuil de 2 % oblige la banque centrale à faire preuve d'une extrême prudence.
De plus, l'incertitude géopolitique et sociale, ainsi que la nécessité d'éviter une dépréciation brutale du shekel, obligeront les membres du comité à attendre avant d'assouplir à nouveau la politique monétaire. Par conséquent, une baisse des taux en Israël semble lointaine et ne devrait pas intervenir avant le premier trimestre de 2027.
