Le pari de Warren Buffett sur Precision Castparts atteint 100 milliards
L'acquisition par Warren Buffett de Precision Castparts en 2016 pour 37,2 milliards de dollars atteint aujourd'hui une valeur estimée à 100 milliards de dollars, portée par la forte demande dans l'aéronautique et l'IA.
En 1996, Warren Buffett écrivait aux actionnaires de Berkshire Hathaway : « Si vous n'êtes pas prêt à conserver une action pendant 10 ans, ne pensez même pas à la posséder pendant 10 minutes. » Trente ans plus tard, il s'avère payant d'écouter l'Oracle d'Omaha.
L'acquisition de 2016 et les difficultés initiales
En 2016, Berkshire Hathaway a acquis Precision Castparts pour environ 37,2 milliards de dollars. Precision est un fabricant de composants métalliques complexes, d'équipements aéronautiques et spatiaux, ainsi que de systèmes énergétiques.
En 2022, Berkshire a dû enregistrer une dépréciation de 11 milliards de dollars sur cette acquisition. CNBC a rapporté que Buffett a admis dans sa lettre annuelle aux actionnaires avoir payé « trop cher » pour l'entreprise. Bien qu'il s'agisse d'une « excellente entreprise — la meilleure de sa catégorie », il a été « tout simplement trop optimiste » quant à son potentiel de profit.
Une envolée de la valeur de Precision Castparts
Dix ans après l'opération initiale, l'investissement de Buffett s'avère enfin extrêmement rentable.
Selon un rapport de l'agence Reuters, il existe actuellement une pénurie de produits fabriqués par Precision, indispensables pour les pales de turbines de moteurs. Ils sont également utilisés dans les turbines à gaz naturel, très recherchées pour alimenter les centres de données dédiés à l'intelligence artificielle.
GE Aerospace a annoncé qu'elle verserait 11,75 milliards de dollars pour racheter Consolidated Precision Products, l'un des rares concurrents de Precision Castparts. Le magazine Barron's a qualifié ce prix de « cher », représentant 26 fois le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) prévisionnel pour 2027.
En appliquant ce même multiple, Barron's estime que Precision Castparts vaut aujourd'hui environ 100 milliards de dollars. Ce montant est nettement supérieur à l'évaluation potentielle de 60 à 75 milliards de dollars mentionnée le mois dernier, qui qualifiait cette division de l'une des plus précieuses de Berkshire.
C'est également une somme près de trois fois supérieure au prix d'achat initial de 2016.
