Aramco : la reconstitution des stocks mondiaux de pétrole prendra jusqu'à deux ans

Le PDG d'Aramco, Amin Nasser, a averti cette semaine que le rétablissement des stocks mondiaux de pétrole à leurs niveaux d'avant la crise consécutive au conflit avec l'Iran pourrait prendre jusqu'à deux ans. Nasser a déclaré que le monde était entré dans la crise avec près de 10 milliards de barils en stock, avait depuis perdu près de 3 milliards de barils d'approvisionnement brut et avait déjà puisé plus d'un milliard de barils dans ses réserves. Le marché a perdu le coussin de sécurité qui lui permettait autrefois d'absorber les chocs.

Alors que les flux pétroliers du Golfe, hors Iran, ont recouvré environ 81 % de leur niveau d'avant-guerre en septembre, les produits raffinés ont connu une reprise bien plus faible. Par conséquent, la reprise des exportations de pétrole brut ne garantit pas un marché équilibré. Cet écart explique pourquoi les prix du pétrole peuvent baisser temporairement alors même que le système reste vulnérable. Les libérations d'urgence et la hausse des expéditions réduisent la pression à court terme, mais elles ne reconstituent pas les stocks commerciaux.

Avec un délai de rétablissement de deux ans, chaque incident sur un pipeline, une raffinerie ou une route maritime pèse lourd. Nasser avertit que le monde est passé d'un excédent de sécurité à une situation où la logistique et les stocks font partie intégrante du risque de marché.

Le baril de Brent, négocié la semaine dernière au-dessus de 100 dollars, est tombé aujourd'hui sous les 98 dollars grâce à la reprise des exportations du Golfe et aux libérations de stocks d'urgence. Néanmoins, cette baisse ne présage en rien d'un retour à la normale, les stocks restant faibles et les prix physiques élevés.