Wall Street bat des records tandis que la largeur du marché donne l'alerte

Wall Street a offert aux investisseurs un motif de grande réjouissance alors que le Nasdaq a bondi d'environ 2 % pour inscrire un nouveau record, tandis que l'indice S&P 500 a progressé d'environ 1,5 %, s'approchant à moins de 1 % de son propre sommet. Cependant, selon une analyse de CNBC, une anomalie frappante se dissimulait sous ces fortes hausses, captant l'attention des négociants et des stratégistes.

Divergence de Marché et Plus Bas Annuels

Au cours de la séance de négociation, 30 actions du S&P 500 ont chuté vers de nouveaux plus bas sur 52 semaines, contre seulement sept actions ayant inscrit de nouveaux sommets. Autrement dit, alors que l'indice lui-même s'approche d'un record, le nombre d'actions en baisse atteignant un plancher annuel est plus de quatre fois supérieur au nombre de titres propulsant l'indice vers de nouveaux sommets.

Le caractère exceptionnel de cette donnée apparaît plus nettement lorsqu'on l'examine sous l'angle historique. Selon Jason Goepfert, fondateur de SentimenTrader et conseiller chez NextGen News, la dernière fois que le S&P 500 avait progressé de plus de 1 %, s'était négocié à moins de 1 % d'un nouveau record et avait vu simultanément un nombre de titres atteignant un plancher annuel supérieur à celui des nouveaux sommets remonte au 21 décembre 1999.

Parallèles Historiques : 1999 et 1929

Cette date évoque une période bien connue de l'histoire des marchés : quelques mois plus tard, la bulle Internet atteignait son apogée. Goepfert a souligné qu'avant 1999, la dernière fois qu'une telle configuration s'était produite datait de juillet 1929, soit quelques mois avant le krach boursier de cette même année.

« L'écart constaté rappelle que la largeur du marché est essentielle lorsque les indices majeurs battent des records, permettant de voir si la reprise est généralisée ou dictée par un groupe restreint de poids lourds. »

Cependant, ces chiffres ne signifient pas nécessairement que le marché se trouve au bord du gouffre. Ils indiquent plutôt que la progression des indices ne se répartit pas uniformément entre les valeurs. Quelques actions grandes et solides parviennent à porter les indices, tandis que d'autres titres s'enfoncent déjà dans une tendance baissière.

Suivi de la Largeur du Marché

Cet écart explique pourquoi le suivi de la « largeur du marché » est devenu crucial lors des périodes de sommets boursiers. Un indice peut continuer de grimper alors même qu'un nombre croissant d'actions sous-jacentes peine à suivre le rythme.

L'épisode de la dernière séance boursière ne présage pas forcément d'un retour en 1999. Il pose simplement une interrogation sur la solidité de la hausse : à mesure que les indices flirtent avec les records, un nombre croissant de titres participe-t-il réellement à la fête ou le marché s'essouffle-t-il en profondeur ?