Wall Street passe de l'euphorie de l'IA à l'exigence stricte de rentabilité
Les résultats de Wall Street marquent un tournant, le marché passant de l'euphorie de l'IA à l'exigence de rentabilité. Apple fait face à des pressions sur ses marges, Palantir inquiète malgré sa forte croissance et les valeurs des semi-conducteurs reculent.
La saison des résultats en cours à Wall Street soulève des questions fondamentales sur la manière dont le marché perçoit la révolution de l'intelligence artificielle. Si, au cours des deux dernières années, la moindre mention de l'IA suffisait à faire s'envoler les actions, les derniers rapports dressent un tableau radicalement différent. Le marché passe de la promesse et de l'enthousiasme à l'épreuve du retour sur investissement et de la rentabilité réelle.
Les géants du matériel découvrent que les chaînes d'approvisionnement et les prix des composants constituent des goulets d'étranglement majeurs, tandis que les entreprises technologiques tentent de concilier discipline financière et peur de rater le coche.
Apple : Le dilemme du directeur général
La principale lueur d'espoir dans les résultats d'Apple réside dans des ventes record en Chine, affichant une hausse de 21 % sur le trimestre et de 28 % sur l'ensemble de l'année. Selon les analystes, cette performance s'explique par une forte demande pour les appareils haut de gamme et par la décision de reporter les hausses de prix face à ses concurrents Huawei et Xiaomi.
Cependant, ces bonnes nouvelles n'ont pas masqué le tableau général : le moteur de croissance d'Apple toussote. La déception découle d'une valorisation boursière élevée, d'une érosion des marges brutes due à la hausse du coût des puces mémoire, et d'un ralentissement de la division des services, confrontée à de lourdes pressions réglementaires et juridiques.
De plus, le dernier trimestre a été marqué par un changement de direction : Tim Cook a cédé sa place de directeur général à John Ternus. Ce dernier doit faire face dès ses débuts à une baisse des attentes et à des prises de bénéfices lors des transactions hors séance.
Palantir : Forte hausse et inquiétudes du marché
Les craintes du marché se manifestent particulièrement autour des résultats de Palantir. L'action a bondi de près de 900 % en trois ans, portant la capitalisation boursière de l'entreprise à un niveau sans précédent de plus de 400 milliards de dollars. Le rapport trimestriel a affiché des chiffres remarquables, notamment un bond de 96 % des revenus à 2,31 milliards de dollars.
Néanmoins, lorsqu'une entreprise s'échange à des multiples de valorisation élevés, il ne suffit pas d'être bon, il faut exceller. Malgré le relèvement de ses prévisions annuelles, l'action a reculé hors séance en raison d'un ralentissement de la croissance trimestrielle, estimée à seulement 15 % pour le prochain trimestre contre 20 % précédemment.
Les actions de semi-conducteurs : La demande peut-elle se maintenir ?
Ces difficultés s'ajoutent à la situation des fabricants de puces et d'infrastructures informatiques. La grande question est de savoir si les géants du cloud continueront d'acheter des processeurs au même rythme. Au cours du dernier mois, l'action Nvidia a chuté d'environ 15 %, perdant des centaines de milliards de dollars de valeur boursière.
Selon Sergey Vaschilonok, analyste senior chez Oppenheimer, les investissements dans l'IA ont atteint des sommets excessifs, entraînant une consommation de liquidités même chez des géants tels qu'Amazon, Meta et Google, ce qui inquiète les investisseurs quant à la durabilité de ces dépenses.
