L'USDC de Circle dépasse l'USDT en euros sous l'impulsion des règles MiCA
L'USDC de Circle devance l'USDT de Tether en volume face à l'euro, captant 56 % du marché sous l'effet de la réglementation européenne MiCA. Une transition qui rebat les cartes de la conformité.
Le marché européen des stablecoins connaît une transformation majeure : l'USDC de Circle a dépassé l'USDT de Tether en volume de transactions face à l'euro. Selon des données de recherche, l'USDC représente désormais 56 % du négoce des stablecoins en euros, contre seulement 10 % en janvier 2024. Ce basculement illustre l'impact direct de la réglementation sur les choix des opérateurs.
Le facteur déterminant de cette évolution réside dans le règlement MiCA de l'Union européenne, qui encadre les crypto-actifs et impose des exigences strictes aux émetteurs. À la suite de son application, de grandes plateformes d'échange ont restreint l'accès à l'USDT pour les clients de l'Espace économique européen.
Par conséquent, une partie des activités s'est orientée vers des actifs conformes tels que l'USDC. La suprématie sur le marché européen ne dépend donc plus seulement de la capitalisation globale, mais de la capacité à respecter les normes juridiques en vigueur.
La profondeur de liquidité confère également un avantage à l'USDC. Les carnets d'ordres des paires libellées en euros affichent un avantage d'environ 40 % en faveur de l'USDC par rapport à l'USDT. Des carnets plus profonds permettent d'exécuter des ordres importants sans provoquer de variations brutales des prix.
Néanmoins, l'USDT conserve une nette avance à l'échelle mondiale, avec une offre en circulation environ 2,5 fois supérieure à celle de l'USDC. Cette dichotomie prouve que le leadership varie selon les zones géographiques, les contraintes européennes n'ayant pas entamé le statut international de Tether.
Ces répercussions pourraient s'étendre aux États-Unis, où un cadre réglementaire pour les stablecoins progresse dans le cadre de la loi GENIUS. Le 21 octobre, l'Office of the Comptroller of the Currency a publié des règles finales sur les réserves et les rachat, applicables en janvier 2027. Si Washington adopte des mesures similaires, l'avance de Circle pourrait s'amplifier.
Cette dynamique démontre que la régulation n'est plus un simple obstacle dans l'écosystème cryptographique, mais un véritable levier concurrentiel. La question est désormais de savoir si l'USDC parviendra à étendre son hégémonie dans les juridictions réglementées.
