« Une opportunité de profit de 70 % » : Bank of America recommande l'action des puces

L'entreprise néerlandaise d'équipement ASML, l'une des sociétés les plus importantes de l'industrie des puces, a subi un double coup dur en bourse cette semaine. Après une baisse de 5,9 % en une journée de bourse, l'action a encore faibli de 5 % le lendemain, de sorte qu'en seulement deux jours, elle a perdu près de 11 %. La raison de la panique : un rapport selon lequel la Chine développe des machines de lithographie de type DUV (ultraviolet profond) avec une technologie d'immersion, exactement le domaine où ASML domine le marché mondial presque seule.

Pour comprendre pourquoi cela fait tant de bruit, il faut se rappeler qu'ASML est le goulot d'étranglement de toute l'industrie des puces. Ses machines, qui coûtent chacune des dizaines et des centaines de millions de dollars, sont ce qui permet à des fabricants comme TSMC, Samsung et Intel de produire les puces les plus avancées au monde. Tout signe indiquant que ce monopole pourrait se fissurer pousse les investisseurs à vendre d'abord et à poser des questions ensuite.

Cependant, Bank of America pense que la réaction est exagérée. Les analystes de la banque ont réitéré une recommandation d'« achat » et ont même défini l'action comme un choix de premier ordre (top pick), avec un objectif de cours de 2 845 dollars pour les actions négociées aux États-Unis. Il s'agit d'un potentiel de hausse de plus de 70 % par rapport au prix au moment de l'examen.

Selon l'analyste Didier Samama, la menace chinoise est limitée dans son ampleur. La Chine est effectivement un marché important pour ASML, représentant environ 20 % des ventes totales et environ 44 % des revenus DUV. Cependant, souligne-t-il, pour remplacer ASML, la Chine devrait développer une alternative locale avec des niveaux de rendement, de précision et de coûts d'exploitation similaires, et il s'agit d'un obstacle extrêmement élevé.

« Même dans un scénario où la Chine parviendrait à produire elle-même 20 machines de ce type, l'impact sur ASML s'élèverait à 1,4 milliard d'euros sur les ventes attendues pour 2027 seulement, soit environ 2,4 % du chiffre d'affaires », souligne l'analyste.

Par conséquent, selon lui, la vente sur le marché est « exagérée » et les prix actuels représentent une opportunité attrayante. La banque n'est pas seule dans sa position : sur l'ensemble des analystes couvrant l'action, 22 la classent en recommandation d'achat ou d'achat fort. L'objectif de cours moyen est de 2 172,27 dollars, soit une attente de hausse de plus de 30 %.

Et qu'est-ce que cela signifie pour vous ? Même si vous n'avez jamais acheté d'action ASML directement, il y a de fortes chances que vous y soyez exposé. L'entreprise est une composante importante de nombreux indices mondiaux, et les fonds de pension, les fonds de formation et les caisses d'épargne qui suivent les indices boursiers mondiaux la détiennent presque certainement. Une fluctuation de 11 % dans une telle entreprise se fait sentir, ne serait-ce qu'un peu, dans votre épargne à long terme également.

Au-delà de cela, l'histoire concerne directement les investisseurs israéliens qui s'intéressent à l'industrie locale des puces. Des entreprises comme Tower, Nova et Camtek opèrent dans la même chaîne d'approvisionnement, et toute secousse au cœur de l'industrie affecte le sentiment à leur égard.

Cependant, il convient de rappeler qu'une recommandation d'analyste, aussi impressionnante soit-elle, n'est pas une garantie. Les objectifs de cours élevés reflètent un scénario optimiste, et la tension géopolitique autour des puces entre les États-Unis, la Chine et l'Europe ne fait que s'aggraver. La question de savoir si la baisse actuelle est une opportunité ou un signal d'avertissement dépend en grande partie de la capacité réelle de la Chine à combler le fossé technologique.