Une histoire de luttes : Haim Katzman est-il vraiment prêt à se séparer du contrôle de l'entreprise qu'il a fondée ?
D'Ormat à Norstar et G City, en passant par A. Dori, l'homme d'affaires chevronné a connu au cours des deux dernières décennies plusieurs confrontations et luttes dont il est souvent sorti meurtri. Tout cela alors que la valeur de son œuvre, la société immobilière G City, ne cesse de diminuer. Après l'échec de la transaction visant à vendre le contrôle de l'entreprise à Tzahi Abu, le marché se demande à quel point Katzman souhaite réellement vendre et s'il trouvera un nouvel acheteur pour ses affaires.
Un jeune entrepreneur ambitieux tente de prendre le contrôle des activités immobilières mondiales de l'un des vétérans du marché des capitaux ; mais juste avant que la transaction ne soit finalisée, un « vieux renard » sort un lapin de son chapeau et fait fuir le jeune prétendant, qui repart les mains vides. Pendant ce temps, les observateurs se demandent s'il ne s'agit pas d'une ruse de trop, qui lui coûtera cher.
C'est une question que beaucoup d'investisseurs à Tel-Aviv ont dû se poser la semaine dernière, en voyant comment l'homme d'affaires Haim Katzman (76 ans) a choisi de se retirer d'une transaction qui devait conduire au transfert du contrôle de l'œuvre de sa vie — la société immobilière G City — entre les mains de l'homme d'affaires Tzahi Abu (propriétaire de la société Ari Nadlan).
« Il n'avait pas l'intention de respecter l'accord, mais cherchait un partenaire qui injecterait un milliard de shekels dans l'entreprise, et qu'il continuerait à la contrôler avec ses propres gens, qu'il serait impossible de licencier », a résumé Abu, frustré. — « J'ai réalisé qu'il serait impossible de faire quoi que ce soit, alors j'ai décidé d'abandonner ».
Ce n'est pas la première fois qu'une transaction visant à vendre le contrôle de G City (anciennement Gazit-Globe) échoue, et la rupture actuelle avec Abu s'ajoute à une série de luttes dans lesquelles Katzman a été impliqué au cours des deux dernières décennies, face à ceux qui étaient ou tentaient d'être ses partenaires.
Fardeau de la dette et baisse des actions
« Dans la haute technologie, soit on perd tout, soit on devient riche. Chez nous, dans l'immobilier, le sentiment de confort se construit avec le temps et rend la vente inutile », a déclaré Katzman dans une interview passée à Globes concernant la sortie de sa sœur, Dalia Pershker, l'une des fondatrices de la société technologique « The Modern Dimension », qui a été vendue à la fin des années 90 dans ce qui était la plus grande sortie en Israël jusqu'alors.
Et en effet, Katzman a pris son temps. Même aujourd'hui, environ 35 ans après avoir commencé à acquérir des actifs en Floride pour créer une société immobilière mondiale qui opère actuellement dans 9 pays, il continue de la diriger en tant que PDG. Cela malgré plusieurs tentatives de rachat que G City a connues ces dernières années et une érosion significative de la valeur de l'entreprise qu'il a fondée.
Les actions de G City, que Katzman espérait autrefois transformer en « action du peuple », ont perdu près de 70 % de leur valeur par rapport aux niveaux records de 2020, à la veille de la crise du COVID-19. La société se négocie actuellement à une valeur inférieure à 2 milliards de shekels, loin derrière les leaders du secteur à la Bourse de Tel-Aviv. Ce qui pèse sur l'action, ce sont principalement les énormes dettes, qui dépassent aujourd'hui 20 milliards de shekels, même après la réalisation d'actifs pour plus de 7 milliards de shekels ces dernières années.
Une histoire de transactions ratées
L'explosion de la transaction avec Abu peut rappeler un événement similaire il y a quatre ans, lorsque Israel Canada, contrôlé par Barak Rosen et Asi Tuchmair, a tenté de prendre le contrôle de Norstar (la société mère de G City). Katzman a alors utilisé une stratégie de « pilule empoisonnée », distribuant des actions sous forme de dividendes, ce qui a finalement conduit à l'échec de la prise de contrôle dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Aujourd'hui, la perte d'Israel Canada sur cet investissement est estimée à environ un quart de milliard de shekels.
Des luttes similaires ont accompagné Katzman par le passé. Il y a environ deux décennies, il a mené une opération d'acquisition agressive d'actions de la société d'énergie géothermique Ormat, qui a entraîné de lourdes pertes pour Norstar (estimées à plus de 600 millions de shekels). Plus tard, en 2007, G City a acheté 38 % de l'entreprise de construction A. Dori, ce qui a également abouti à un conflit avec le fondateur et à une vente ultérieure à Amos Luzon pour une bouchée de pain — seulement 10 millions de shekels. Aujourd'hui, Luzon Group se négocie à une valeur boursière de plus de 2 milliards de shekels, soit plus que celle de G City dans son ensemble.
Perspectives d'avenir
Malgré sa réputation de « fauteur de troubles », l'entourage de Katzman insiste sur le fait qu'il était sincèrement prêt à vendre. Katzman lui-même a déclaré par le passé : « L'ego est juste un autre outil dans le jeu, et en fin de compte, le vrai rôle est de maximiser la valeur pour les actionnaires ».
Dans environ deux mois, Katzman devrait quitter le poste de PDG de G City au profit de Keren Khalifa. Son entourage note qu'il l'apprécie beaucoup et qu'il est tout à fait prêt à passer le relais, marquant une étape importante dans la transformation de l'entreprise.
