La Bourse en repli en octobre pèse sur les fonds d'épargne en Israël
En octobre, la Bourse de Tel-Aviv et Wall Street ont affiché des replis, pénalisant les fonds d'épargne et de pension israéliens. Seul l'établissement Mor a surnagé sur fond d'incertitudes politiques.
Le mois d'octobre a été marqué par une orientation négative sur les marchés boursiers locaux et internationaux, pénalisant l'ensemble des fonds d'épargne salariale et de pension en Israël. L'indice Tel-Aviv 35 a chuté de 3,5 %, tandis que le S&P 500 a cédé environ 1 %. Cette contre-performance à Tel-Aviv trouve notamment son origine dans les résultats électoraux et les craintes d'une impasse politique. En revanche, la nette appréciation du dollar face au shekel a offert un amortisseur et un rendement positif appréciable aux épargnants positionnés sur les actifs indexés sur les actions américaines.
Les fonds généraux : Mor contre la tendance
Dans ce contexte difficile, les gestionnaires de portefeuilles ont eu toutes les peines du monde à préserver le capital, en particulier sur les segments en actions. L'ensemble des 11 organismes étudiés – les données d'Altshuler Shaham n'étant pas encore parvenues – affiche une rentabilité négative moyenne de 0,2 % pour le mois d'octobre, bien que le bilan reste largement positif depuis le début de l'année à 6,6 %.
Seul un établissement a réussi à tirer son épingle du jeu en affichant un solde positif : Mor a dégagé une performance de 0,4 % sur ce segment. Derrière, Infinity s'est maintenu à l'équilibre, tandis que les autres acteurs ont essuyé des pertes allant de 0,2 % pour Yelin Lapidot et Meitav jusqu'à 0,5 % pour Menora Mivtachim. Sur les trois dernières années, les investisseurs de cette catégorie affichent des gains allant de 41 % chez Harel Assurances à 51 % chez Clal Assurances.
Actions et S&P 500 : le repli généralisé
Sur le front des fonds strictement en actions, tous les gestionnaires ont terminé dans le rouge en octobre, affichant une baisse moyenne de 1,1 %, tout en préservant une progression de 11 % depuis le début de l'année. Mor et Infinity ont mieux résisté avec une contraction limitée à 0,4 %, suivis de Yelin Lapidot à 0,7 %. À l'inverse, les performances les plus faibles ont été enregistrées par Harel Assurances (1,8 %), Altshuler Shaham (1,7 %), Menora Mivtachim (1,4 %) et Phoenix Holdings (1,3 %).
En parallèle, les épargnants orientés vers les fonds indiciels S&P 500 ont profité d'un rendement positif moyen de 2,4 %. Depuis janvier, cet indice a généré une progression de 10 %. Sur une période de trois ans, l'indice américain affiche une hausse de 47 %, un score toutefois devancé par les actions locales qui affichent pratiquement le double en moyenne sur la même période.
Impact sur les caisses de pension
Les épargnants logés dans les caisses de pension (pour les moins de 50 ans) ont également traversé une période délicate. La rentabilité moyenne accuse un recul de 1,2 % en octobre, ramenant la performance annuelle à 8,2 %. Clal Assurances s'est distinguée comme la moins touchée avec une baisse de 0,6 %, suivie de Migdal et Menora Mivtachim avec des replis respectifs de 0,8 % et 0,9 %.
À l'autre bout du classement, Infinity a reculé de 1,8 %, suivie de Mor (1,7 %), Altshuler Shaham (1,6 %) et Meitav (1,3 %). Sur les trois dernières années, les épargnants de cette classe d'actifs conservent une moyenne avantageuse de 53 %.
L'incertitude politique pèse sur le marché local
Commentant ces résultats, Carmel Kani, responsable des investissements pour les caisses de prévoyance chez Yelin Lapidot, analyse la conjoncture :
« Après une longue période de surperformance de la Bourse locale face aux marchés étrangers, le mois d'octobre s'est caractérisé par une tendance inverse, en raison notamment des incertitudes politiques nées des élections. Les marchés internationaux ont également fait preuve d'une forte volatilité liée aux interrogations sur le secteur de l'intelligence artificielle. »
L'expert souligne en outre que les obligations d'État à long terme ont joué un rôle de bouclier dans les portefeuilles. Pour l'avenir, il préconise une gestion rigoureuse et agile, combinant diversification internationale et identification d'opportunités, tout en mettant en garde contre de probables réévaluations à la baisse sur les investissements non cotés, en particulier dans l'immobilier et les PME.
