La Crise du GNL Fragilise l'Économie du Qatar et Menace ses Projets Stratégiques
La crise du détroit d'Ormuz frappe le secteur du GNL au Qatar, entraînant un déficit de 8,6 milliards de dollars en six mois et remettant en cause ses grands projets énergétiques.
Depuis deux décennies, le gaz naturel liquéfié (GNL) constitue la principale source de puissance du Qatar. Il a rempli les caisses de l'État, bâti son fonds souverain et conféré à Doha un poids international bien supérieur à sa taille géographique. Cette année, cet avantage clé s'est transformé en vulnérabilité majeure. Les perturbations dans le détroit d'Ormuz et les dommages subis par les installations de Ras Laffan révèlent un problème stratégique profond : même l'un des pays les plus riches du monde ne peut neutraliser les conséquences de sa situation géographique.
L'impact est déjà clairement visible sur le budget national. Au deuxième trimestre, les recettes de l'État ont atteint environ 7 milliards de dollars, contre 16,4 milliards de dollars au trimestre correspondant de 2025. Les dépenses se sont élevées à 12,9 milliards de dollars, portant le déficit trimestriel à environ 5,8 milliards de dollars, après un déficit d'environ 2,8 milliards de dollars au premier trimestre. En d'autres termes, en l'espace de six mois, un déficit de 8,6 milliards de dollars s'est accumulé, tandis que le budget initial prévoyait un déficit annuel d'environ 6 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année.
Crise Énergétique et Contraction du PIB
Les données du PIB illustrent également à quel point l'impact est concentré sur le secteur énergétique. Le PIB qatarien s'est contracté de 7 % au cours du premier trimestre par rapport à l'année précédente, après la chute de 25,8 % de la production d'hydrocarbures. À l'inverse, l'économie non liée au pétrole et au gaz a progressé de 3,5 %. C'est peut-être la donnée la plus cruciale pour comprendre la situation actuelle du Qatar : il ne fait pas face à une crise économique globale, mais à une grave crise de son principal moteur de revenus.
« Le Qatar perd des revenus cette année, mais le risque le plus grave réside dans le report potentiel du bond des revenus sur lequel il a fondé sa prochaine décennie. »
Projets Futurs et Tampons Financiers
Le Qatar prévoyait d'augmenter sa capacité de production de GNL de 77 millions de tonnes par an à 142 millions d'ici fin 2030. Ce plan devait servir de prochain moteur de revenus. Le projet d'agrandissement du champ Nord, impliquant des entreprises étrangères, nécessite des dizaines de milliards de dollars d'investissements. Saad al-Kaabi, ministre de l'Énergie et PDG de QatarEnergy, a indiqué que le premier train de production devrait toujours démarrer au début de 2027, mais que les équipements nécessaires aux phases ultérieures peinent à arriver en raison de la crise d'Ormuz.
Malgré ces chocs, le Qatar ne fait pas face à un effondrement. L'agence S&P a maintenu la notation AA du Qatar avec une perspective stable, estimant les actifs financiers nets du gouvernement à environ 300 milliards de dollars. De plus, les réserves de change de la banque centrale s'élevaient à environ 72 milliards de dollars fin août. Néanmoins, Doha modifie son comportement en créant Doha Investment, une structure destinée à financer des moteurs de croissance directement au sein du pays.
