Pioneer Capital réoriente sa stratégie : pourquoi quitter le marché israélien
Shmuel Ben Arie de Pioneer Capital conseille de réorienter les portefeuilles d'Israël vers les États-Unis et l'IA, invoquant des valorisations locales élevées.
Shmuel Ben Arie, directeur et responsable des investissements chez Pioneer Capital, a réorienté sa stratégie de marché. Alors qu'il favorisait auparavant les actions israéliennes — soulignant la flambée de 120 % de Teva et la hausse des valeurs d'assurance —, il conseille désormais de réallouer l'essentiel des portefeuilles vers les États-Unis.
"J'ai commencé l'année avec un portefeuille composé de 65 % d'exposition à Israël et de 35 % à l'étranger", explique Ben Arie. "Après une hausse aussi marquée et l'inflation du marché local, nous prenons nos bénéfices pour nous tourner principalement vers les actions américaines."
Ben Arie rappelle qu'entre 2013 et fin 2023, le marché israélien a évolué globalement de manière latérale. La dynamique a changé après les explosions de bipeurs de septembre 2024 et l'opération 'Am Kalavi', insufflant un vent d'optimisme et ouvrant la voie à une expansion économique liée aux accords d'Abraham. Par conséquent, les actions locales ont bondi de plus de 100 % jusqu'en mars. Aujourd'hui, les actions à Tel-Aviv ne sont plus bon marché et affichent des multiples élevés.
La quête d'un catalyseur
"Pour continuer à progresser, le marché a besoin d'un catalyseur ou d'un événement positif", affirme Ben Arie. En observant l'économie locale, il n'en voit aucun à l'horizon. Concernant les prochaines élections, il reste sceptique : "Pour ceux qui parient sur un boom boursier, je ne suis pas optimiste, car selon les sondages, la certitude politique post-électorale est loin d'être acquise."
À l'inverse, l'économie américaine continue de faire preuve d'une robustesse extraordinaire. "L'économie américaine croît trimestre après trimestre, à l'exception d'un seul, et affiche un plein emploi depuis 61 mois, ce qui frôle les records historiques." Ben Arie estime également que les investissements massifs dans les infrastructures et l'intelligence artificielle se poursuivront en raison de la rivalité technologique avec la Chine.
Stratégie d'allocation d'actifs
Ben Arie recommande de privilégier les États-Unis pour la composante actions, tout en conservant les obligations en Israël. Pour un investisseur prudent, il suggère d'allouer 15 % aux actions américaines — en privilégiant les géants de la tech et l'IA — et 5 % aux actions israéliennes, hors immobilier. Il répartit 50 % en obligations d'entreprise (durée 2-3 ans), 20 % en obligations d'État israéliennes (durée 7-10 ans) et 10 % dans un fonds monétaire.
Pour les portefeuilles agressifs, il écarte les obligations au profit de 60 % d'actions américaines axées sur la technologie et l'IA, de 30 % d'actions israéliennes versant des dividendes, et conserve 10 % en liquidités pour saisir les opportunités.
Valeurs recommandées
Sur le marché local, Ben Arie privilégie les entreprises dotées d'un solide flux de trésorerie, telles que Ratio Energies pour le gisement de Léviathan, la holding logicielle Formula Systems et le fabricant de défense Plasan. Aux États-Unis, il mise sur Broadcom, Micron Technology, Meta Platforms, le fournisseur d'énergie nucléaire Constellation Energy (CEG) et le géant de la défense Lockheed Martin.
