L'inflation en Israël diminue : que se passe-t-il avec les prix des appartements ?

L'économie israélienne a fait preuve d'une reprise impressionnante au deuxième trimestre 2026, selon une analyse économique du groupe Harel. Selon les données, le produit intérieur brut a progressé à un taux annuel d'environ 15 %, après une contraction enregistrée au premier trimestre. Chez Harel, on estime que ces chiffres solides témoignent de la résilience de l'économie, ce qui les a conduits à relever la prévision de croissance annuelle à 4 %.

La croissance au deuxième trimestre a été soutenue par plusieurs pôles centraux. Les exportations, hors diamants et start-ups, ont bondi de 25 %, la consommation publique a augmenté de 20 % et la consommation privée a progressé de 15 %. Les investissements en actifs fixes se sont également renforcés, avec une hausse de plus de 6 %.

Parallèlement, l'environnement inflationniste en Israël est resté modéré. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,3 % en juillet, principalement en raison de hausses de prix saisonnières dans les secteurs des vacances, du logement et des vols. L'inflation annuelle a légèrement baissé et s'est stabilisée à 1,5 %. Harel prévoit une hausse de 0,9 % de l'indice en août, suivie d'une baisse de 0,2 % en septembre. La prévision d'inflation pour les 12 prochains mois s'établit à 1,9 %.

Malgré la faible inflation, Harel estime que la Banque d'Israël laissera le taux d'intérêt inchangé lors de la décision du 1er septembre. Cela est dû à l'incertitude géopolitique et budgétaire, ainsi qu'aux données de croissance solides et aux augmentations de salaires. Cependant, une réduction des taux d'intérêt pourrait intervenir plus tard dans l'année, la prévision étant un taux d'intérêt de 3 % à 3,25 % dans six mois.

Le marché du logement affiche également une faiblesse. Au cours des 12 derniers mois, l'indice des prix des appartements occupés par leur propriétaire a baissé de 1,5 %, tandis que les prix des appartements neufs ont chuté de 2 %. L'indice des coûts de construction a baissé de 0,1 % en juillet, principalement en raison de la baisse du coût des matières premières, mais les salaires dans le secteur ont augmenté de 0,2 % en raison d'une pénurie de travailleurs qualifiés.

Sur la scène internationale, les données en provenance des États-Unis indiquent une certaine modération de l'inflation. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,1 % en juillet, et l'indice de base a progressé de 0,2 %. Parallèlement, les ventes au détail ont chuté de 0,6 % et une faiblesse a été enregistrée sur le marché du travail. Ces développements ont réduit la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt aux États-Unis en septembre, bien que Harel note que la possibilité d'une hausse plus tard dans l'année existe toujours.

L'un des points saillants de l'analyse est précisément le marché obligataire américain. Alors que l'inflation se modère et que la probabilité d'une hausse imminente des taux d'intérêt diminue, les rendements des obligations d'État à long terme ont atteint des sommets pluriannuels. Cette hausse affecte également les marchés obligataires du monde entier et augmente les coûts de financement, mais crée en même temps un rendement plus attractif pour les investisseurs à long terme.

L'Europe est également confrontée à des défis. Les conditions météorologiques extrêmes, notamment la chaleur, la sécheresse et la baisse du niveau des rivières, nuisent au transport et à la production, en particulier en Allemagne et dans l'industrie chimique. Parallèlement à de faibles stocks de gaz, ces développements augmentent le risque d'une hausse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie. En Norvège, le taux d'intérêt a été maintenu à 4,25 %, la banque centrale signalant la possibilité d'une hausse supplémentaire en raison d'un marché du travail tendu.

Le tableau présenté par Harel comprend plusieurs contradictions significatives. En Israël, une reprise marquée a été enregistrée malgré un environnement d'incertitude, tandis que la faible inflation ne conduit pas à une réduction des taux d'intérêt à ce stade. Aux États-Unis, en revanche, l'inflation se refroidit mais le taux d'intérêt à long terme continue d'augmenter. En Europe, la météo devient un facteur ayant un impact direct sur l'économie, alors que des perturbations dans le transport et les chaînes d'approvisionnement pourraient conduire à une nouvelle hausse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie.