IsrAir : le PDG défend le potentiel à long terme malgré la volatilité boursière

Alors qu'El Al célèbre son entrée historique dans l'indice TA-35 à la suite d'une année de fortes hausses, le groupe IsrAir présente une image complexe sur le marché des capitaux. Au cours de la dernière année, l'action d'IsrAir a enregistré un recul d'environ 20% (et d'environ 8% depuis le début de l'année), se négociant actuellement sur la base d'une capitalisation boursière d'environ 420 à 425 millions de shekels. Cette baisse actuelle intervient après deux années particulièrement solides (2023-2024) marquées par de fortes envolées boursières, créant un écart notable entre la compagnie et sa plus grande concurrente.

Moteurs de croissance et potentiel à long terme

Cependant, malgré la pression à la baisse à court terme sur l'action et la volatilité du marché, Uri Sirkis, directeur général de la compagnie aérienne IsrAir — appartenant à l'homme d'affaires Rami Levy —, affiche une position optimiste et résolue. Lors d'un entretien avec le correspondant aéronautique du journal Globes, Alon Perl, dans le cadre du festival de la génération des investissements de la maison financière, Sirkis a affirmé être convaincu du potentiel de valorisation à long terme de l'entreprise : « Les investisseurs aiment les profits à court terme, mais si l'on regarde les moteurs de croissance développés par IsrAir, ses chances de doubler sa valeur sont plus grandes que celles d'El Al. »

Selon Sirkis, ces dernières années, IsrAir a investi des ressources substantielles dans la mise en place de plusieurs moteurs de croissance stratégiques. Ceux-ci comprennent l'élargissement de la flotte d'appareils, l'entrée sur le marché des vols long-courriers, l'acquisition d'hôtels et l'expansion de la branche de maintenance aéronautique à Chypre. L'entreprise estime que la combinaison de ces démarches lui permettra d'atteindre un volume d'environ 3 millions de passagers l'année prochaine, notamment grâce à l'augmentation du nombre de créneaux de décollage et d'atterrissage (slots) dont elle dispose à l'aéroport Ben-Gourion.

Centre de maintenance et défis financiers

L'un des actifs centraux mis en avant par Sirkis est le centre de maintenance aéronautique de Larnaca, acquis pour environ 8 millions de dollars. Le centre s'est considérablement développé et fournit désormais des services de maintenance à de grandes compagnies aériennes étrangères, au premier rang desquelles figure easyJet.

« Nous avons signé un accord d'une valeur de 100 millions d'euros », a souligné Sirkis, ajoutant qu'à son estimation, il s'agit d'une entreprise dont la valeur estimée s'élève à environ 40 millions de dollars — une valeur qui, selon lui, n'est pas pleinement reflétée actuellement dans le cours de l'action et la valeur boursière de la société.

Parallèlement à cette dynamique de croissance, Sirkis n'ignore pas les poids économiques qui pèsent sur les résultats de l'entreprise. Au centre des défis figure la hausse des prix du carburant aviation, qui, aux niveaux de prix actuels, affecte le résultat net d'IsrAir à hauteur d'environ 30 à 40 millions de dollars par an. Pour faire face à l'érosion de la rentabilité, IsrAir a mené une opération de rationalisation interne comprenant la réduction d'environ 5% de ses effectifs.

En ce qui concerne les prix des billets sur les liaisons recherchées vers les États-Unis, Sirkis a estimé qu'un tarif d'environ 1 200 dollars est un prix logique dans les conditions actuelles. Il a toutefois noté que dans des conditions de marché normales et avec des prix de carburant habituels, il aurait été possible d'atteindre un niveau de prix d'environ 900 dollars.