Cinq choses à savoir avant l'ouverture des marchés boursiers
La journée de bourse s'ouvrira dans un contexte de tensions accrues autour du détroit d'Ormuz et d'un bond des prix mondiaux du pétrole. Wall Street a clôturé hier en territoire négatif, et la probabilité intégrée par les marchés pour une hausse des taux d'intérêt est passée à 50 %. Aujourd'hui dans la saison des résultats à Tel-Aviv : Bank Hapoalim et Elbit. Également : JP Morgan relève ses prévisions pour le S&P 500 à 8 000 points : « Les investissements dans l'IA sont justifiés ». Globes fait le point avant l'ouverture des marchés.
Revue des marchés : rapports en cours, tendances, indices, cours des actions, obligations, devises, matières premières et recommandations d'analystes. 8h20.
1. Marché boursier
La journée de bourse devrait s'ouvrir sur une tendance mitigée, dans un contexte de tensions croissantes autour du détroit d'Ormuz et du bond enregistré hier des prix du pétrole. Le président Donald Trump a déclaré cette nuit que la marine américaine avait nettoyé le détroit d'Ormuz des mines et qu'elle détient désormais un contrôle à « 100 % » sur le passage maritime, la question des indemnisations devenant le nouveau foyer de tension entre Washington et Téhéran. Lors d'une conversation avec des journalistes à la Maison Blanche, Trump a déclaré que la marine américaine contrôle désormais totalement le passage maritime. « Il est ouvert maintenant », a-t-il dit, ajoutant que les États-Unis sont « les seuls à détenir actuellement le contrôle du détroit d'Ormuz ». Il a décrit le déploiement américain comme un « mur d'acier » et a déclaré que la pose sporadique de mines par l'Iran n'avait rien changé à cela. « Ils larguent une mine de temps en temps, et nous la trouvons », a-t-il déclaré.
Les échanges en Asie se déroulent ce matin sur une tendance mitigée. La Bourse de Hong Kong recule d'environ 0,7 %, la Bourse de Shanghai se négocie de manière stable et la Bourse de Séoul grimpe d'environ 1,5 %, menée par le géant des puces Samsung, qui grimpe d'environ 5 %. Au Japon, il n'y a pas de transactions aujourd'hui en raison d'un jour férié. Parallèlement, les transactions sur les contrats à terme à Wall Street se déroulent ce matin avec de légères hausses. Les contrats à terme sur le Dow Jones se négocient de manière stable, les contrats à terme sur le S&P 500 progressent d'environ 0,1 % et les contrats à terme sur le Nasdaq ajoutent environ 0,3 % à leur valeur.
À Tel-Aviv, les actions à double cotation devraient revenir de Wall Street avec un léger écart d'arbitrage négatif total d'environ 0,3 %. Tower et Elbit Systems s'affaibliront d'environ 4 % et 2 % respectivement ; Camtek et Ormat grimperont d'environ 2,6 %, tandis que Palo Alto et Teva progresseront d'environ 1,6 %. Hier, après une ouverture optimiste, les échanges ont progressivement basculé vers des baisses qui se sont intensifiées vers la clôture. L'indice Tel-Aviv 35 a clôturé avec une baisse de seulement 0,3 %, mais les principales baisses ont été ressenties dans l'indice Tel-Aviv 90, qui a chuté de 1,7 %. Les baisses ont été menées par l'indice de la construction, qui a chuté d'environ 3,1 %. Les indices bancaires et d'assurance se sont également distingués négativement, avec des baisses d'environ 2 % et 1,6 % respectivement. L'indice de la défense s'est également distingué négativement, avec une baisse d'environ 2,1 %, principalement en raison de la chute des actions de Next Vision.
Les revenus du fabricant de caméras stabilisées pour drones, Next Vision, dirigé par Chen Golan, ont augmenté de 138 % au deuxième trimestre et se sont élevés à environ 88,2 millions de dollars. Suite à la publication du rapport, l'action a été négociée avec volatilité - après avoir bondi d'environ 6 %, elle a basculé vers une baisse brutale et a même complété une chute d'environ 45 % par rapport au pic de mars et de 15 milliards de shekels en valeur boursière. Une autre action qui a suscité l'intérêt au cours de la journée de bourse est Doral. La société d'énergie renouvelable Doral a rapporté qu'elle augmenterait encore sa position aux États-Unis, grâce à un investissement de 415 millions de dollars en espèces et à une allocation d'actions de la société mère israélienne. Ainsi, la société israélienne Doral atteindra une participation de 53,3 % dans la société américaine Doral LLC, contre 26 % il y a seulement quelques mois. En début de journée, l'action a bondi d'environ 7 % suite au rapport, mais finalement la majeure partie des gains a été effacée et elle a terminé la journée avec un gain de moins de 1 %. Parmi les 125 plus grandes actions de la bourse, trois actions à double cotation se sont distinguées positivement - Tower, qui a bondi de plus de 9 %, Nice et Palo Alto. En revanche, outre Next Vision, Nayax et Ashtrom ont fortement chuté.
Dans le secteur de la saison des résultats, Bank Hapoalim devrait publier aujourd'hui ses résultats financiers, aux côtés d'Elbit Systems. Max Stock a rapporté avoir conclu le deuxième trimestre 2026 avec une croissance de 30 % du bénéfice net à environ 36 millions de shekels. Selon la société, les revenus du deuxième trimestre ont augmenté d'environ 13 % à environ 379 millions de shekels grâce à une croissance d'environ 7 % des ventes à périmètre constant résultant d'une augmentation du nombre de transactions, parallèlement à une augmentation du panier moyen, ainsi qu'à l'ouverture de nouvelles succursales.
Hier à Wall Street, les principaux indices ont clôturé en territoire négatif, alors que la pression dans le secteur de la technologie et des puces, parallèlement à un bond inhabituel des prix de l'énergie, a pesé sur les principaux indices. Dans ce contexte, l'incertitude macroéconomique revient sur le devant de la scène avant la publication des indices de prix et les inquiétudes croissantes concernant l'inflation. L'indice S&P 500 a chuté de 0,1 %, l'indice Nasdaq a mené les baisses avec un recul de 0,3 % et l'indice Dow Jones a perdu 0,1 %. L'histoire principale d'hier a été enregistrée sur le marché des matières premières. Les prix de l'énergie ont bondi brutalement dans le contexte de déclarations sévères du président Donald Trump contre l'Iran et d'une demande d'indemnisation, parallèlement aux doutes croissants à Wall Street concernant la conclusion d'un accord qui permettrait l'ouverture du détroit d'Ormuz. Le bond du pétrole a stimulé le secteur de l'énergie (XLE) de plus de 3,3 % pour sa meilleure journée de bourse en environ un mois, mais d'un autre côté, il a pesé sur les indices boursiers généraux. La hausse des prix de l'énergie et la crainte d'une flambée inflationniste ont immédiatement affecté la tarification des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Selon les données du CME Group, la probabilité que la Fed augmente les taux d'intérêt lors de sa réunion du 16 septembre est revenue au-dessus de 50 % et s'établit désormais à 51,7 % (contre seulement 44,4 % vendredi). Parallèlement, le rendement des obligations d'État à 30 ans a grimpé dans la zone des 5,25 %, un niveau proche d'un sommet de 19 ans, et a exercé une forte pression sur le secteur immobilier (XLRE), qui a chuté.
Le secteur technologique a connu une journée volatile. D'une part, il y a eu une pression à la vente et des prises de bénéfices notables sur les actions de puces et de composants optiques, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) a reculé de près de 3 % après un bond de plus de 9 % la semaine dernière, l'ETF Photonics & Optics (LYTE) a plongé de 7,3 % et les actions de Coherent ont chuté de plus de 12 % avant ses rapports. Intel a chuté d'environ 4 % après que Bloomberg a rapporté qu'elle prévoyait de lever 15 milliards de dollars par le biais d'une émission d'actions, tout en profitant du regain de confiance des investisseurs dans les perspectives de la société dans le contexte du boom de l'intelligence artificielle et des centres de données. Durant la nuit, l'agence a rapporté qu'elle souhaitait même augmenter le montant de la levée de fonds d'un tiers et lever 20 milliards de dollars.
Dans le secteur de l'IA, des développements ont été enregistrés dans les entreprises leaders. Le géant des puces Nvidia s'est associé aux plus grands gestionnaires d'actifs de Wall Street, notamment Apollo, Blackstone, BlackRock, Goldman Sachs et KKR, dans le cadre d'une initiative massive de 500 milliards de dollars pour financer l'infrastructure de l'intelligence artificielle, les centres de données et assurer la capacité énergétique. De plus, à la Mizuho Bank, ils ont signalé un potentiel de croissance significatif pour les actions de Broadcom grâce à l'expansion des fournitures de puces IA personnalisées pour des géants comme Meta, OpenAI, Anthropic et Apple. Des désaccords ont été enregistrés sur le marché concernant la voie à suivre : la maison d'investissement BTIG dirigée par l'analyste en chef Jonathan Krinsky a averti que le rallye « n'a plus beaucoup de jus à presser », et qu'une comparaison avec la situation à la fin de 2021 indique un risque croissant de correction brutale (« poche d'air ») sur le marché large. D'autre part, la maison d'investissement Evercore ISI et le stratège Julian Emanuel estiment que la volatilité ne fait que renforcer le scénario haussier du S&P 500 en route vers 9 000 points, et soutient que les véritables composantes FOMO qui caractérisent un sommet de marché ne sont pas encore là. Autres actions qui se sont distinguées dans les échanges hier : Palo Alto a bondi dans le contexte d'une forte demande de solutions de protection contre les menaces liées à l'IA, et a reçu des révisions à la hausse des objectifs de cours de la part de BTIG et Cantor. Berkshire Hathaway a grimpé suite à un bond de 16 % du bénéfice opérationnel et à l'accélération de ses rachats d'actions sous Greg Abel. Hier, il a été rapporté que le célèbre investisseur Michael Burry a déclaré que Berkshire Hathaway n'est plus un investissement attractif à ses yeux, suite au départ de Warren Buffett du poste de PDG.
2. Marchés obligataires
Compte tenu de la reprise de la hausse des prix du pétrole et avant l'indice des prix à la consommation américain, le rendement des obligations d'État à 10 ans a grimpé hier de plus de 4 points de base et a franchi le seuil de 4,7 % ; le rendement des obligations à 2 ans a grimpé de plus de 3 points de base pour atteindre un niveau de 4,24 %. Chez le géant de l'investissement Schroders, ils désignent les obligations convertibles comme un actif stratégique en période de volatilité des marchés. Il s'agit d'un canal de levée de dette qu'une entreprise peut convertir en actions en période de difficultés financières. Cette conversion fait que l'obligation se comporte comme une action pendant les transactions, mais fournit une sorte de coussin de sécurité pour le remboursement du prêt dans divers scénarios. Chez Schroders, ils définissent l'instrument comme un « investissement avec stabilisateurs » : d'une part, l'actif fournit un coussin de sécurité (« plancher obligataire ») qui protège le capital lors des baisses du marché boursier ; d'autre part, la composante de conversion permet une participation directe au rallye et à la hausse du marché boursier. Selon les économistes du géant de l'investissement, ce profil asymétrique donne aux investisseurs en dette de la liquidité et une couverture des risques sans renoncer au potentiel boursier. À la Bourse de Tel-Aviv, 33 obligations convertibles sont négociées, dont les plus importantes appartiennent aux géants de l'énergie renouvelable Energix et Enlight pour un volume de plus d'un milliard de shekels (ensemble).
3. Marchés des matières premières et des devises
Dans le contexte du bond des prix du pétrole et d'une hausse du niveau de tension géopolitique, le shekel se renforce ce matin face au dollar d'environ 0,4 % et son taux continu s'établit à un peu moins de 2,99 shekels. Le shekel a commencé la semaine en continuant de se renforcer face au dollar dans le contexte des gains de fin de semaine à Wall Street. Le taux représentatif a été fixé à 2,998 et c'est la première fois depuis la mi-juillet que le taux représentatif est fixé en dessous de 3 shekels. Yossi Menashe, fondateur et co-PDG d'Altshuler Shaham Financial Services, estime : « Le shekel n'est pas seulement affecté par ce qui se passe aux États-Unis : les développements en matière de sécurité, la prime de risque locale et un changement dans les modèles d'activité des investisseurs institutionnels continuent d'être des facteurs significatifs. Le niveau de volatilité devrait rester élevé ».
Les prix du pétrole ont bondi d'environ 5 % hier, lorsque le prix du baril de pétrole américain (WTI) a clôturé à un niveau de 82,13 dollars et le baril de pétrole Brent a été fixé à 87,72 dollars, dans le contexte de doutes croissants à Wall Street concernant la conclusion d'un accord entre les États-Unis et l'Iran pour étendre le trafic des pétroliers dans le détroit d'Ormuz. Le bond a été enregistré après que le président Donald Trump a clarifié que les États-Unis mènent « seulement des demi-négociations » avec Téhéran et qu'il s'appuiera sur le blocus maritime pour exercer une pression, tandis que le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmaeil Baghaei, a clarifié d'autre part que « tant que le blocus maritime américain se poursuit, les conditions requises pour l'ouverture du détroit n'existent pas ». La reprise de l'escalade survient à un moment où les stocks de pétrole dans la réserve stratégique américaine (SPR) sont tombés en dessous de 300 millions de barils - le niveau le plus bas depuis janvier 1983. Concernant les conditions du marché et l'état du passage dans le détroit, Francisco Blanch, analyste de Bank of America, a déclaré à CNBC que « nous devons voir 10 fois plus de navires traverser le détroit d'Ormuz pour que nous voyions les prix du pétrole revenir à des niveaux normaux ».
Le prix de l'or s'est négocié hier près d'un sommet de sept semaines, augmentant de 0,4 % à un niveau de 4 356,79 dollars l'once (et les contrats à terme à un niveau de 4 416,00 dollars), en raison d'un fort élan technique, de la peur de manquer un rallye et du renouvellement des achats massifs par la Banque centrale de Chine, qui a augmenté ses réserves en juillet au rythme le plus élevé depuis octobre 2023. Ce matin, les contrats à terme sur l'or continuent de grimper d'environ 1 % et il se négocie à un niveau de 4 460 dollars l'once. Le bond de la demande survient suite à des données sur l'emploi plus faibles que prévu aux États-Unis et avant la publication de l'indice des prix à la consommation (IPC) et de l'indice des prix à la production (IPP) cette semaine, qui pourraient laisser entrevoir la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, alors que le marché intègre désormais une probabilité de 50 % d'une hausse des taux d'intérêt en septembre. « L'élan technique est actuellement assez fort pour l'or en général », a noté Bob Haberkorn, stratège de marché senior chez StoneX à CNBC. « Il s'agit de transactions prudentes, parallèlement aux achats de la Chine, aux rapports IPC et IPP cette semaine, et d'une sorte de peur de manquer un mouvement de retour au-dessus du seuil de 4 500 dollars pour le moment ». Parallèlement, Jim Wyckoff, analyste de marché à l'American Gold Exchange, a ajouté à CNBC que « les données IPC seront importantes. L'inflation commence à se refroidir un peu, les marchés s'attendant à un rapport qui ne sera pas trop chaud, ce qui conduira à une négociation de l'or dans une tendance horizontale à haussière à court terme ».
4. Macro
Avant la publication de l'indice des prix à la consommation mercredi prochain par le Bureau of Labor Statistics américain, les marchés de prédiction présentent une image plus optimiste par rapport aux prévisions des économistes institutionnels. Les données de la plateforme de prédiction Kalshi montrent que les participants au marché estiment avec une probabilité relativement faible un scénario d'indice « plus chaud » que prévu, et signalent une forte probabilité de refroidissement continu des pressions inflationnistes. Dans le secteur de l'indice général, le consensus des prévisions des économistes interrogés par Dow Jones s'établit à une augmentation annuelle de 3,4 % en juillet, une légère modération par rapport au taux de 3,5 % enregistré en juin. En revanche, les contrats d'événements dérivés sur Kalshi montrent que les traders donnent une probabilité de moins de 55 % que l'indice annuel dépasse 3,3 %, et seulement 15 % de chance qu'il s'établisse à plus de 3,4 %. Cette tendance fait suite aux données de juin, où l'inflation annuelle s'établissait à 3,5 % (en dessous de la prévision de 3,8 %), alors qu'en calcul mensuel, une baisse de 0,4 % a été enregistrée dans l'indice - la baisse la plus brutale en six ans, suite à un recul temporaire des prix de l'énergie. Une tendance similaire d'écart d'attentes est également enregistrée dans l'indice de l'inflation sous-jacente, qui neutralise les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie. Alors que le consensus des analystes de Dow Jones prévoit un taux de croissance annuel de 2,5 % en juillet (contre 2,6 % en juin), les traders sur Kalshi estiment avec une probabilité de seulement 47 % que l'indice sous-jacent dépassera 2,4 %, et ne voient que 11 % de chance qu'il franchisse le seuil de 2,5 %. Les données qui seront publiées mercredi auront une influence décisive sur les décideurs politiques de la Fed. La banque centrale examinera de près le rythme de convergence de l'inflation vers l'objectif de stabilité, et les conclusions sont critiques pour les prochaines discussions sur les taux d'intérêt du FOMC en septembre.
5. Prévision
La banque JP Morgan est la dernière institution financière de Wall Street à mettre à jour ses prévisions pour l'indice S&P 500 à la hausse. Désormais, la banque fixe un objectif de 8 000 points pour la fin de l'année - une mise à jour par rapport à la prévision précédente qui s'établissait à 7 800 points. Le nouvel objectif de cours reflète une hausse d'environ 3 % par rapport au niveau de clôture de l'indice à la fin de la semaine dernière (7 757,64 points). Le principal déclencheur de la mise à jour des prévisions est la saison des résultats du deuxième trimestre, qui a confirmé l'argument principal des acteurs haussiers sur le marché : les investissements massifs des géants de la technologie dans l'infrastructure et les développements de l'intelligence artificielle ne sont pas une bulle, mais une démarche avec une logique économique solide.
Les résultats du deuxième trimestre ont montré des performances supérieures sur l'ensemble du marché. Sur environ 87 % des entreprises de l'indice S&P 500 ayant rapporté jusqu'à présent, environ 78 % ont battu les prévisions de bénéfices des analystes. L'intensité de la surprise s'est établie à environ 31 % au-dessus des estimations préliminaires (et selon la banque, même en neutralisant les événements ponctuels, il s'agit d'une surprise moyenne d'environ 11 %). Parallèlement, les doutes concernant le retour sur investissement dans le domaine de l'IA commencent à se dissiper. Des entreprises comme Alphabet, Amazon et Microsoft ont montré une amélioration de la croissance des services cloud, une expansion du carnet de commandes et une croissance du flux de trésorerie opérationnel. Dubravko Lakos-Bujas, responsable de la stratégie de marché mondiale chez JP Morgan, a explicitement abordé le sujet dans sa revue pour les clients : « Bien que le flux de trésorerie disponible devrait rester négatif au cours de l'exercice 2027 pour la plupart des grands acteurs du cloud, la demande et la couverture des commandes s'améliorent par rapport aux dépenses en capital, comme en témoigne l'augmentation du ratio entre le carnet de commandes et les dépenses en capital et le ratio livre-facture ».
Lakos-Bujas a ajouté que « cette tendance suggère que la commercialisation pourrait s'accélérer à un rythme plus rapide que les dépenses, ce qui devrait soutenir une croissance plus forte des revenus à l'avenir et réduire davantage les inquiétudes concernant le retour sur le capital investi ». Suite aux résultats, le stratège a également mis à jour les prévisions de bénéfice par action pour l'indice S&P 500. Pour 2026 - la prévision de bénéfice a été mise à jour à 365 dollars par action (croissance annuelle de 35 %). Pour 2027 - la prévision de bénéfice a été mise à jour à 420 dollars par action (croissance annuelle de 15 %). Le ratio cours/bénéfice futur a été laissé inchangé à un niveau d'environ 20, dans le contexte d'un environnement de taux d'intérêt qui pourrait rester élevé, d'une incertitude géopolitique et de volumes sans précédent d'émissions de dettes et d'actions que le marché devra absorber. JP Morgan rejoint une série de maisons d'investissement de premier plan qui ont récemment mis à jour leurs prévisions à la hausse, notamment CFRA qui a mis à jour l'objectif à 8 050 points, et UBS qui a fixé un objectif de cours à 8 100 points. Ces mises à jour positionnent ces entités comme les plus haussières de Wall Street, à un moment où l'indice principal se négocie près de sommets historiques.
