Cinq choses à savoir avant la journée de bourse
Les échanges à Tel-Aviv devraient ouvrir dans un contexte de forte pression sur le secteur technologique dans le monde entier. Les échanges en Asie se déroulent sous pression et les contrats à terme à Wall Street sont mitigés. Résultats mitigés et drames dans la saison des rapports des entreprises israéliennes à New York. Un signal d'avertissement pour l'économie américaine : le marché du travail se refroidit brusquement - mais les pressions sur les salaires augmentent. Le boom des bénéfices à Wall Street se poursuit - mais le pic est-il déjà derrière nous ? « Globes » fait le point avant l'ouverture des échanges.
Revue des échanges : rapports courants, tendances, indices, cours des actions, obligations, devises et matières premières, et recommandations des analystes.
1. Marché boursier
Les échanges à la Bourse de Tel-Aviv devraient ouvrir ce matin dans un contexte de forte pression sur le secteur technologique mondial, qui entraîne les principales bourses vers des baisses de cours. La faiblesse enregistrée hier soir sur les bourses de New York s'est propagée ce matin aux marchés d'Asie, qui ont enregistré de fortes baisses de cours menées par les géants locaux de la technologie et des puces, et il est prévu que cela se projette directement sur les actions technologiques et duales à Tel-Aviv dès l'ouverture de la journée de bourse.
La forte pression dans le secteur technologique outre-mer se fera également sentir ce matin sur la scène locale, lorsque les échanges à la bourse devraient ouvrir sous l'influence négative des actions duales, qui reviennent de Wall Street avec un écart d'arbitrage pondéré négatif d'environ 0,6 % sur l'indice TA-35. En tête des actions qui concentreront l'intérêt négatif et pèseront sur les principaux indices se trouvent Tower, qui revient avec un écart d'arbitrage négatif d'environ 4,6 %, Palo Alto avec un écart négatif d'environ 2,5 %, ainsi que Nova et Camtek qui reviennent avec des écarts d'arbitrage négatifs d'environ 2,3 % et 1,8 % respectivement. D'autre part, un léger vent arrière viendra de la direction d'actions individuelles comme Opko Health (écart positif d'environ 4,4 %) et Elbit Systems qui présenteront une ouverture stable tendant vers des hausses avec un léger écart positif d'environ 0,4 %. De plus, Nice ouvrira avec un écart positif d'environ 3,2 %.
En Asie, les échanges se déroulent sous une pression négative ce matin, principalement menés par le secteur local de la technologie et des puces qui suit les baisses de cours enregistrées hier soir à Wall Street. L'indice KOSPI en Corée du Sud mène les baisses sur le continent avec une chute d'environ 4,3 %, dans un contexte de recul des géants des puces SK Hynix (6,7 %) et Samsung (2,9 %). Au Japon, l'indice Nikkei est en baisse d'environ 1,2 %, influencé par les baisses des principales actions technologiques telles que SoftBank (4,6 %), Tokyo Electron (environ 5 %) et Kioxia (11 %). L'indice Hang Seng à Hong Kong montre également une faiblesse et recule d'environ 1,8 %. D'autre part, une stabilité relative est enregistrée à la bourse de Chine, où l'indice de Shanghai se négocie presque sans changement avec une légère tendance à la hausse.
Les contrats à terme sur les indices se négocient avec de légères hausses de cours, après que l'indice Dow Jones a enregistré un sommet historique et un cinquième jour consécutif de gains ; les contrats à terme sur celui-ci enregistrent des gains de 0,2 %, l'indice S&P 500 a reculé et a interrompu une série de quatre jours de gains ce matin, les contrats à terme sur celui-ci enregistrent une légère hausse de 0,1 %. Les contrats à terme sur l'indice Nasdaq se négocient avec des baisses de cours de 0,2 %.
Hier, la bourse de Tel-Aviv a clôturé sur une tendance négative, qui s'est renforcée vers la clôture des échanges. L'indice TA-35 a baissé d'environ 0,7 %, tandis que l'indice TA-90 a faibli d'environ 0,5 %. Les baisses sont survenues dans un contexte de calme entre les États-Unis et l'Iran et de progrès vers un accord pour ouvrir le détroit d'Ormuz. Rappelons que le protocole d'accord conclu par les États-Unis et l'Iran à la mi-juin a été mal accueilli par les investisseurs à Tel-Aviv, de sorte que ce mois a été le pire en termes de performance depuis octobre 2023. Les indices Cleantech et TA-Pétrole et Gaz ont pesé sur la bourse, chutant d'environ 3,2 % et d'environ 2 % respectivement - cela, entre autres, dans un contexte de baisse des prix du pétrole vers la zone des 80 dollars le baril et moins, suite aux espoirs d'un accord entre l'Iran et les États-Unis. Les indices bancaires et d'infrastructure se sont également distingués négativement, avec des baisses d'environ 1,6 % et d'environ 1,4 % respectivement. Les indices technologiques et d'assurance ont perdu environ 0,9 % de leur valeur. D'autre part, l'indice de la défense a été le seul à terminer la journée en territoire positif et s'est renforcé de 1,5 %, principalement grâce à l'action TAT Technologies, qui a bondi brusquement suite à des rapports solides.
La star de la journée de bourse hier était l'action El Al, qui a décollé d'environ 15 % après avoir publié ses résultats financiers pour le deuxième trimestre. Il s'agit du jour le plus fort pour l'action en environ quatre ans et l'un de ses jours les plus forts depuis qu'elle a commencé à être négociée à la bourse de Tel-Aviv en 2003. La compagnie aérienne a signalé un bond des revenus pour le deuxième trimestre de l'année, qui se sont élevés à 986 millions de dollars, une augmentation de 27 % par rapport au trimestre parallèle de l'année dernière. En fin de compte, l'entreprise a réussi à enregistrer un bénéfice net pour les actionnaires de 125,9 millions de dollars, ce qui constitue un bond de 103 % par rapport au trimestre parallèle de l'année dernière.
L'action de la Bourse de Tel-Aviv (TASE) a également concentré l'intérêt et a grimpé après ses résultats financiers. Les revenus de la bourse au deuxième trimestre ont bondi de 36 % et se sont élevés à 185 millions de shekels, une augmentation qui découle principalement d'une augmentation de l'activité - principalement d'une augmentation des revenus des services de compensation et des revenus des commissions de négociation et de compensation. D'autre part, l'action de la société de logiciels duale Nice a perdu de la hauteur après avoir publié ses résultats financiers pour le deuxième trimestre. L'entreprise a dépassé les prévisions de revenus de Wall Street au deuxième trimestre et a présenté une croissance de 7,6 % à 782,3 millions de dollars, au-dessus des attentes des analystes pour des revenus d'environ 767 millions de dollars. La croissance a été tirée principalement par un bond de 12,6 % des revenus du cloud, qui se sont élevés à 609 millions de dollars, et une augmentation de 22 % de l'activité sur les marchés internationaux. Cependant, les prévisions de revenus de l'entreprise (sur une base non-GAAP) pour le troisième trimestre se situaient entre 780 et 790 millions de dollars - légèrement en dessous du consensus des analystes, qui se situait à 795 millions de dollars.
L'action de la société immobilière Avisror a bondi de plus de 10 % lors de son premier jour à la bourse de Tel-Aviv, bien que les échanges sur celle-ci se soient déroulés avec volatilité et à un faible volume. La société immobilière a été contrainte de faire un compromis sur sa valeur, lorsqu'elle a terminé une offre publique initiale (IPO) de ses actions, selon une valeur d'environ 2 milliards de shekels (pré-argent). Cela, après qu'initialement l'entreprise espérait émettre ses actions selon une valeur d'environ 2,6 milliards de shekels.
Hier, Wall Street a clôturé sur une tendance mitigée, lorsque l'indice Dow Jones a présenté une performance excédentaire et l'indice a grimpé d'environ 0,5 %. D'autre part, l'indice Nasdaq a été sous pression par des réalisations dans le secteur technologique et a chuté de 0,8 %, tandis que l'indice S&P 500 a légèrement faibli de 0,15 %. Sur le marché des matières premières, les prix du pétrole ont enregistré hier des baisses de cours et ont reculé à un plus bas d'environ quatre semaines dans un contexte de certain calme dans les tensions avec l'Iran, ce qui a conduit à une forte pression sur le secteur de l'énergie à Wall Street. D'autre part, le marché des métaux précieux et industriels a fourni un point lumineux important : les contrats à terme sur le cuivre ont enregistré un bond exceptionnel vers un sommet historique, un signal positif pour la demande dans le domaine de l'intelligence artificielle, parallèlement à un bond brusque des prix de l'or (une augmentation de près de 4 % à environ 4310 dollars l'once) qui a conduit à de fortes hausses parmi les actions des mines d'or.
Dans les échanges sur des actions individuelles, des mouvements brusques ont été enregistrés hier dans un contexte de saison des rapports. Parmi les actions marquantes qui ont augmenté, l'action Disney a bondi dans un contexte de résultats mitigés qui ont reçu une réponse optimiste des analystes à la lumière de la durabilité de ses activités ; Shopify a bondi dans un contexte de prévision de croissance forte pour le troisième trimestre ; Amgen a grimpé à un sommet de 52 semaines après avoir dépassé les prévisions et relevé l'attente de performance annuelle ; Eli Lilly s'est renforcée suite à des rapports solides et à une demande continue pour les médicaments contre la perte de poids et le diabète ; Nvidia a répondu par une hausse brusque au rallye des prix du cuivre ; et les mineurs d'or Freeport-McMoRan, Southern, Gold Fields, Newmont et Barrick Mining ont enregistré de bons gains. Dans le secteur de la défense et de l'aviation, l'action Kratos s'est distinguée par une hausse brusque, et dans le secteur de la finance et de l'industrie, Bank of America, Charles Schwab et GE Aerospace ont enregistré des gains vers des niveaux records. Parmi les actions marquantes qui ont chuté hier dans les échanges, l'action SpaceX s'est distinguée, enregistrant des baisses dans un contexte de bond brusque des dépenses en capital dans ses premiers rapports depuis l'IPO ; Alphabet (Google) a faibli suite à une annonce de réorganisation dans les divisions IA et au départ du scientifique en chef ; AMD a chuté après que les résultats financiers et les prévisions de revenus n'aient pas surpris les investisseurs positivement ; Insulet a plongé suite à une baisse des prévisions de croissance annuelle aux États-Unis ; et dans le secteur de l'énergie, les actions EOG Resources, Diamondback Energy et APA se sont distinguées par des baisses.
La saison des rapports financiers pour le deuxième trimestre 2026 a fourni un autre rappel de la forte volatilité des actions israéliennes à New York. Les échanges ont présenté une rencontre d'extrêmes hier, des krachs d'environ 25 % dus à des prévisions décevantes et à une érosion des flux de trésorerie, à un bond météorique de plus de 30 % grâce à une transition vers des produits IA et à l'efficacité opérationnelle. SolarEdge a effacé les gains des jours précédents suite à une prévision de revenus décevante pour le troisième trimestre (310-340 millions de dollars contre une attente de 371 millions de dollars), ce qui a pesé sur la réduction de la perte nette et sur l'augmentation des revenus. Taboola a également chuté, après avoir manqué les prévisions de revenus, présenté une attente faible pour le trimestre suivant et enregistré une érosion brusque des flux de trésorerie disponibles à 17,3 millions de dollars - une dynamique qui a reçu un vent arrière négatif des changements de politique chez Google et de la déconnexion intentionnelle des sites de contenu faibles, et cela malgré une transition vers un bénéfice net. En contraste frappant avec la tendance négative, Kaltura a fourni le drame positif de la journée de bourse avec un bond (plus de 40 % au pic). L'entreprise a présenté une augmentation de 5 % des revenus à 46,9 millions de dollars, une amélioration du taux de marge brute et une large réduction des pertes. Le moteur de croissance qui a emporté les investisseurs a été l'adoption accélérée de solutions d'intelligence artificielle, lorsque l'entreprise a signalé un record dans la signature de nouvelles transactions combinant des produits IA (tels que des avatars intelligents), un chiffre qui a surmonté les craintes d'un ralentissement du taux de croissance futur.
2. Marchés obligataires
Sur le marché des obligations d'État, de légères hausses ont été enregistrées hier (mercredi), ce qui a légèrement réduit les rendements. Les hausses se sont concentrées sur les obligations d'État à long terme, liées et non liées. Outre-mer, en revanche, les investisseurs attendent principalement des hausses de taux d'intérêt. Malgré de légères baisses des rendements obligataires américains ces derniers jours, ils se négocient toujours à des niveaux records.
Ofer Klein, chef de la division économie et recherche chez Harel Insurance and Finance, note que bien que la semaine des décisions sur les taux d'intérêt dans les principales banques centrales du monde se soit terminée sans changement des taux d'intérêt, « le non-changement n'enseigne pas la neutralité, et dans la plupart des cas, l'évaluation selon laquelle il s'agit d'une attente avant une hausse des taux d'intérêt s'est même renforcée ». Klein mentionne la crainte sécuritaire d'une reprise des tensions entre l'Iran et les États-Unis, ce qui n'ajoute pas d'optimisme aux marchés. Selon lui, « même si la trêve revient ces derniers jours, l'incertitude sur les prix du pétrole et du transport devrait rendre difficile le processus de réduction de l'inflation ».
Le marché des obligations d'État américaines présente une tendance mitigée le long de la courbe des rendements, car il est influencé par les développements géopolitiques et les évaluations des taux d'intérêt. Le rendement à 2 ans augmente d'environ 0,3 % à un niveau de 4,19 %, car il est directement influencé par les attentes du marché pour une éventuelle hausse des taux d'intérêt en septembre. D'autre part, dans les parties à moyen et long terme, un léger calme est enregistré : le rendement à 10 ans chute d'environ 0,1 % à un niveau de 4,61 %, et le rendement à 30 ans faiblit d'un taux similaire à un niveau de 5,16 % - des mouvements reflétant les tentatives des investisseurs d'évaluer simultanément les développements au Moyen-Orient et les scénarios d'inflation et de croissance à long terme.
3. Marchés des matières premières et des devises
Les prix du pétrole reculent ce matin lorsque le contrat Brent chute à 79,08 dollars le baril et le pétrole américain (WTI) faiblit à 74,69 dollars le baril. Les baisses surviennent dans un contexte de progrès dans les pourparlers de médiation entre l'Iran et Oman, qui suscitent l'optimisme parmi les investisseurs concernant un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l'Iran qui conduira à la réouverture du détroit d'Ormuz. Yuki Takashima, économiste chez Nomura Securities, a expliqué la pression sur les prix et a noté : « Une certaine pression à la vente a émergé suite aux rapports selon lesquels les pourparlers entre l'Iran et Oman enregistrent des progrès ». Cependant, les baisses de prix sont modérées en raison des craintes de poursuite des attaques des Houthis sur les pétroliers dans la zone de la mer Rouge et du golfe d'Aden, parallèlement aux données sur les stocks de pétrole américains qui ont présenté des problèmes d'offre avec une augmentation surprenante de 2,5 millions de barils.
Après que le dollar a faibli ces derniers jours d'environ cinq agorot et a chuté vers l'environnement de 3 shekels, ce matin il se négocie de manière stable avec une légère tendance à la hausse d'environ 0,13 % par rapport au shekel, et se déplace autour du niveau de 3,01 shekels. Ran Sinai, l'économiste en chef d'Ultra Finance, dans sa revue note que « le facteur central derrière le mouvement est la baisse de la prime de risque d'Israël. Le progrès dans les contacts pour un arrangement avec l'Iran, parallèlement aux rapports sur une éventuelle ouverture du détroit d'Ormuz, a réduit la tension régionale et a conduit à une baisse brusque des prix du pétrole. Le résultat est une combinaison d'une baisse de la prime de guerre qui pesait sur le shekel ces derniers mois, avec le retour de l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux ».
Les prix de l'or enregistrent un bond brusque et grimpent à leur niveau le plus élevé depuis fin juin, car ils sont soutenus par l'affaiblissement du dollar américain, une baisse des rendements obligataires et un ralentissement des données sur l'emploi dans le secteur privé aux États-Unis. « Deux jours de baisse des rendements et une semaine d'affaiblissement du dollar ouvrent la voie à des gains pour l'or et l'argent », a noté le négociant en métaux Tai Wong. Les gains du métal précieux ont été enregistrés malgré les messages « faucons » de hauts responsables de la Fed ; Jeff Schmid, président de la Fed de Kansas City, a clarifié qu'un resserrement monétaire supplémentaire est nécessaire pour freiner l'inflation élevée, tandis que Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, a souligné que « c'est le moment de commencer une lente augmentation du taux d'intérêt » - une mesure qui augmente la tarification sur les marchés pour une hausse des taux d'intérêt en septembre.
4. Macro
Avant le rapport sur l'emploi qui sera publié vendredi aux États-Unis, le rapport préliminaire sur l'emploi de l'entreprise ADP publié hier (mercredi) a fourni un signal d'avertissement significatif concernant l'état de l'économie américaine. Selon le rapport, le secteur privé aux États-Unis a ajouté en juillet seulement 44 000 emplois - le chiffre le plus faible depuis janvier, reflétant un manque profond des prévisions des analystes qui attendaient un ajout de 75 000 emplois. La déception de juillet rejoint les données de juin, qui ont été révisées à la baisse à un ajout de 95 000 emplois (par rapport à un rapport initial de 98 000). La tendance négative est bien reflétée dans la moyenne sur trois mois, qui a chuté à seulement 87 000 emplois par rapport à 107 000 le mois précédent.
Une analyse approfondie des données révèle que le ralentissement de la croissance de l'emploi ne se limite pas à un certain secteur, mais englobe toutes les entreprises de l'économie américaine, quelle que soit leur taille. Les petites entreprises (jusqu'à 50 employés), qui constituent traditionnellement un moteur de croissance significatif, ont ajouté seulement 23 000 emplois - le chiffre le plus faible dans ce segment en six mois. Le dommage a été bien ressenti également dans les entreprises de taille moyenne qui se sont contentées d'un ajout maigre de 8 000 emplois, tandis que les entreprises géantes (plus de 500 employés) ont ajouté 13 000 emplois, leur performance la plus faible depuis mars. Le secteur de la fourniture de services a enregistré un refroidissement important avec un ajout de seulement 47 000 emplois - une baisse drastique par rapport aux 93 000 emplois ajoutés en juin, et le point bas du secteur depuis mars. Alors que les services d'éducation et de santé continuaient de mener avec 36 000 nouveaux emplois, l'industrie des loisirs et de l'hôtellerie, qui était l'un des moteurs de croissance marquants ces dernières années, a enregistré une perte de 11 000 emplois. Les industries du commerce, du transport et de l'infrastructure ont également perdu 8 000 emplois. En même temps, le secteur de la production de biens a franchi une ligne rouge et a perdu 3 000 emplois, ce qui constitue la première baisse mensuelle du secteur depuis décembre 2025. Alors que les industries de la construction et de l'industrie ont enregistré un léger ajout d'emplois, l'industrie des ressources naturelles et de l'extraction a tiré l'ensemble du secteur vers le bas avec une contraction de 6 000 emplois.
Le chiffre le plus troublant du rapport, qui peut défier les décideurs politiques de la banque centrale (Réserve fédérale), vient précisément de la direction de l'inflation. Malgré le refroidissement notable du rythme de recrutement des employés, les pressions sur les salaires sont dans une tendance d'intensification. Le taux de croissance annuel des salaires pour les employés ayant changé de lieu de travail a bondi en juillet à 7,0 %, le rythme le plus rapide enregistré depuis août 2025. Ce bond, par rapport au bond enregistré en juin - 6,8 % et en mai - 6,5 %, signale une pénurie structurelle et une offre limitée d'employés dans certaines parties du marché du travail, ce qui force les employeurs à offrir des tentations financières significatives pour attirer les talents (avec un accent sur les secteurs de la finance et de l'industrie, où la croissance des salaires s'est accélérée). D'autre part, la croissance des salaires pour les employés restés au même lieu de travail est restée gelée à 4,4 % pour le quatrième mois consécutif, ce qui souligne l'écart d'incitation brusque sur le marché du travail américain actuel.
5. Prévision
La saison des rapports financiers pour le deuxième trimestre émerge comme l'une des plus fortes de l'histoire, principalement grâce au bond des investissements dans l'intelligence artificielle. Cependant, parallèlement à l'élan sur les marchés, parmi les analystes, il y a ceux qui commencent à craindre des mises à jour de prévisions à la baisse pour l'année prochaine. Le contexte économique soutenant les marchés boursiers aux États-Unis a reçu au deuxième trimestre un vent arrière particulièrement puissant. Selon les données de FactSet, l'indice S&P 500 est maintenant en voie de présenter une croissance d'environ 47 % des bénéfices en calcul annuel - un bond exceptionnel par rapport aux prévisions précoces qui estimaient une croissance d'environ 20 % seulement avant l'ouverture de la saison des rapports. Un taux de croissance aussi vertigineux est généralement réservé aux périodes de reprise après des crises graves ou une récession profonde, comme cela a été fait lors de la sortie de la pandémie de corona en 2021 ou de la crise financière en 2010. Maintenant, le moteur principal derrière la vague actuelle est les investissements énormes dans le domaine de l'intelligence artificielle, lorsque la majeure partie de la croissance exceptionnelle est menée par les géants technologiques Alphabet et Amazon. Cependant, même sans ces deux entreprises, l'indice présente une croissance à deux chiffres d'environ 28 % des bénéfices - c'est le septième trimestre consécutif.
« À mon avis - et je ne pense pas que ce soit même une exagération - c'est probablement le meilleur trimestre en termes de bénéfices que j'ai vu en 30 ans d'activité sur le marché », note Mark Hackett, stratège de marché en chef chez Nationwide pour CNBC. Selon lui, le bond des bénéfices combiné au calme des prix du pétrole et à la suppression d'une partie des craintes géopolitiques, force même les investisseurs les plus méfiants à revenir sur le marché : « Quiconque était assis sur la clôture doit maintenant sauter à l'intérieur avec les deux jambes. C'est exactement la panique qui saisit les investisseurs lorsqu'ils sont sur le côté et que les marchés courent vers de nouveaux sommets ».
Parallèlement à l'optimisme, sur le marché surgissent également des points de réflexion concernant le potentiel de continuité. Une partie du bond des bénéfices des géants technologiques provient d'événements ponctuels, tels que la réévaluation de leurs participations dans des entreprises comme Anthropic et SpaceX - des bénéfices qui ne devraient pas nécessairement se répéter dans les trimestres à venir. De plus, alors que les prévisions pour 2026 subissent des mises à jour à la hausse, les prévisions pour 2027 commencent à présenter une tendance opposée. Selon Sam Stovall, stratège d'investissement en chef chez CFRA, les prévisions de croissance pour 2027 ont déjà été mises à jour à la baisse d'un niveau de 18 % à 13,5 %. « La question que certains investisseurs vont se poser maintenant est de savoir si le deuxième trimestre a représenté le pic des bénéfices, et si c'est quelque chose qui doit être pris en compte dès maintenant dans les prévisions de prix cibles », avertit Stovall. Cependant, il conclut qu'à court terme, le contexte fondamental est toujours fort et soutient la poursuite de la tendance : « À court terme, la tendance est la meilleure amie de l'investisseur ».
