Bank of America : 4 actions à surveiller en septembre
Bank of America a publié une liste d'actions notées « achat » qui, selon ses estimations, entrent dans le mois de septembre avec un vent arrière commercial - dont un fabricant d'équipements pour puces, une entreprise de produits de consommation et l'action propriétaire d'un champion de la NBA. Mais l'action présentée comme la star de la liste reçoit également un avertissement. Que cachent ces recommandations ?
Alors que Wall Street entame septembre - le mois historiquement considéré comme le pire pour le marché boursier - Bank of America choisit d'aller à contre-courant et pointe une série d'actions qui, selon ses estimations, offrent un potentiel de hausse précisément maintenant.
La recommandation la plus marquante en termes de poids sur le marché appartient à ASML, le géant néerlandais de l'équipement de fabrication de puces, qui est un fournisseur presque exclusif des machines de lithographie les plus avancées au monde. L'analyste Didier Semma qualifie la baisse de l'action ces derniers mois de « sous-évaluation injustifiée » et appelle les clients à profiter de la faiblesse pour acheter.
Selon lui, l'affaiblissement relatif de l'action au cours des 12 derniers mois était principalement dû au fait que les concurrents ont été réévalués à la hausse alors qu'ASML est restée à la traîne, et non à un problème fondamental dans l'entreprise elle-même.
Semma souligne que l'entreprise bénéficie toujours de « l'une des meilleures croissances du bénéfice par action du secteur », soutenue par l'expansion des marges bénéficiaires, et fixe un objectif de cours de 2 452 euros par action, soit un potentiel de hausse d'environ 65 %. L'autre côté de la médaille : la banque elle-même admet que les contraintes de capacité et la concurrence croissante pèsent sur l'entreprise. L'action ASML a déjà bondi d'environ 50 % depuis le début de l'année, de sorte qu'une grande partie de l'optimisme est peut-être déjà intégrée dans le prix.
Le deuxième nom sur la liste est Church & Dwight, fabricant de produits de consommation tels que le bicarbonate de soude Arm & Hammer, les dentifrices et les shampooings. L'analyste Anna Lizol soutient que la direction tire les bonnes ficelles pendant le processus de redressement : une combinaison réussie de produits de valeur et de produits haut de gamme, ainsi que des innovations qui alimentent les grandes marques.
Selon elle, la combinaison de ces facteurs devrait amener l'entreprise à un niveau de marge brute « qu'elle n'a jamais atteint dans son histoire ». L'action a progressé d'environ 21 % depuis le début de l'année.
Le choix « exotique » de la liste est Madison Square Garden Entertainment, propriétaire des équipes de basket-ball des New York Knicks et de l'équipe de hockey des New York Rangers, ainsi que de la légendaire salle de spectacle.
L'analyste Peter Henderson voit une marge de progression supplémentaire suite à un solide rapport trimestriel, qui, selon lui, a été soutenu par une forte activité de concerts dans la salle, ainsi qu'une contribution ponctuelle liée au parcours des Knicks en championnat et des revenus plus élevés provenant des parrainages, de la signalisation et des loges d'accueil. Henderson estime qu'un « levier opérationnel sain conduira à une expansion des marges bénéficiaires » et à une forte croissance du bénéfice opérationnel ajusté. L'action a déjà progressé d'environ 45 % depuis le début de l'année.
Tapestry, la société mère des marques de luxe Coach et Kate Spade, a été présentée dans le titre de l'analyse comme la star de la liste - mais une lecture attentive de la note des analystes révèle une image plus nuancée. La banque s'attend effectivement à une « croissance cohérente et forte du bénéfice par action », tirée principalement par la marque Coach et la stabilisation chez Kate Spade.
Cependant, dans le même souffle, elle ajoute une mise en garde importante : les fondamentaux solides ont déjà poussé le multiple de l'action à des niveaux records, et par conséquent « nous voyons un potentiel de hausse limité pour l'action à partir d'ici ». En d'autres termes, une excellente entreprise, mais une action qui s'est peut-être déjà épuisée. Le point positif qui demeure est la poursuite du retour agressif de capital aux actionnaires, soutenu par un flux de trésorerie disponible solide. C'est un rappel important pour chaque investisseur : une excellente entreprise et un prix d'action attractif ne sont pas la même chose.
La liste de Bank of America offre de la variété : exposition à la vague de l'intelligence artificielle et des puces (ASML), une ancre défensive de produits de consommation (Church & Dwight), et un pari sur la croissance dans le secteur du divertissement et du sport (MSG). Cette diversification n'est pas fortuite - elle permet de s'exposer à différents scénarios dans un mois où la direction générale du marché est incertaine.
Cependant, deux mises en garde s'imposent. Premièrement, trois des quatre actions ont déjà enregistré des gains à deux chiffres depuis le début de l'année, de sorte qu'un investisseur entre après qu'une partie du mouvement a déjà eu lieu.
Deuxièmement, les recommandations « achat » d'une maison d'investissement reflètent l'horizon temporel et l'appétit pour le risque de la banque - pas nécessairement les vôtres. Dans un environnement de rendements obligataires élevés et d'incertitude autour du taux d'intérêt de la Fed, les actions de croissance avec des multiples élevés sont particulièrement sensibles aux chocs.
