Avant la fin de l'année : la date de l'introduction en bourse en Chine de l'entreprise israélienne est révélée

L'entreprise israélienne PriorTech, cotée en bourse, a mis à jour que sa filiale, Access, continue d'œuvrer pour obtenir l'approbation de la Commission chinoise de régulation des marchés financiers (CSRC) pour une introduction en bourse à la Bourse de Shenzhen. Selon l'estimation des souscripteurs, la procédure devrait se terminer et la négociation de l'action devrait débuter d'ici la fin de l'année en cours. Après une longue série de reports qui ont repoussé l'opération encore et encore, le simple fait de fixer une date officielle est en soi une nouvelle positive.

Mais il vaut la peine de lire les petits caractères. Cette même mise à jour précise que l'approbation réglementaire n'a pas encore été reçue, et précisément parce que la procédure auprès de l'autorité chinoise a tant traîné, Access sera désormais contrainte de joindre au prospectus des états financiers audités au 30 juin 2026.

À mesure que la bureaucratie se poursuit, des données plus récentes sont requises, ce qui allonge à nouveau le chemin. Les réserves habituelles demeurent : il n'y a aucune certitude que l'introduction en bourse aura lieu, et il n'y a aucune certitude concernant le calendrier, l'ampleur, les conditions ou la valorisation, qui dépendent des performances de l'entreprise et de l'état du marché boursier en Chine.

L'opération devait débuter dès l'été 2025, mais a été retardée en raison de ce qui a été décrit comme une « coordination entre les autorités en Chine », une question qui semblait plus bureaucratique que technique, mais qui a retardé le dépôt d'un trimestre entier. La demande officielle a finalement été déposée le 30 septembre 2025 pour le segment ChiNext de la Bourse de Shenzhen, accompagnée par la maison d'investissement chinoise CITIC.

Il était déjà clair à l'époque que la procédure devrait durer au moins un an. Près d'un an s'est écoulé depuis, et le nouvel objectif, fin 2026, correspond exactement à cette estimation initiale.

Alors que la bureaucratie continuait de se dérouler, l'activité elle-même s'est accélérée. Le chiffre d'affaires d'Access a grimpé à environ 2,09 milliards de yuans en 2025 (environ 290 millions de dollars), et le bénéfice net a atteint 307 millions de yuans. Le bond notable est survenu au premier trimestre 2026 : une hausse d'environ 79 % du chiffre d'affaires par rapport au trimestre correspondant, et un bénéfice net qui a plus que triplé.

Le moteur est clair : des modules d'emballage avancés pour les serveurs d'intelligence artificielle et les centres de données, un domaine où le chiffre d'affaires a triplé en un an et a transformé le ralentissement de 2024 en un lointain souvenir. Lors de l'introduction en bourse elle-même, l'entreprise cherche à lever environ 1,22 milliard de yuans (environ 170 millions de dollars), principalement pour étendre ces mêmes lignes de production.

PriorTech détient environ 26 % à 27 % d'Access par l'intermédiaire d'Amitec, parallèlement à son contrôle sur Camtek. Le marché valorise actuellement PriorTech (une valeur d'environ 3,9 milliards de shekels) presque exclusivement sur la base de sa participation dans Camtek, Access n'étant presque pas reflétée dans le prix.

Les estimations du marché pour l'introduction en bourse vont d'environ un demi-milliard de dollars dans un scénario conservateur à environ un milliard dans un scénario généreux, par rapport aux quelque 300 millions de dollars dont il était question en 2019. Toute introduction en bourse qui sera réalisée transformera un actif qui était jusqu'à présent presque « caché » en une valeur visible au bilan, d'où l'anticipation entourant l'action.