Wall Street sous tension : L'action SpaceX face à un test majeur

L'action SpaceX fait face à son plus grand test depuis son introduction en bourse. Ce jeudi, la période de blocage des actions des employés de l'entreprise et de ses premiers investisseurs expirera, et jusqu'à 911,5 millions d'actions deviendront disponibles à la vente. Cette mesure n'affectera pas le nombre total d'actions, car elles existent déjà, mais elle inondera le marché d'une quantité énorme de titres qui étaient bloqués à la négociation pendant de longues années, ce qui mettra à l'épreuve la valorisation de l'entreprise.

Les chiffres derrière l'expiration du blocage

Lors de l'introduction en bourse de SpaceX, seulement environ 639 millions d'actions ont été libérées au public ; les actions qui seront libérées maintenant représentent donc environ 140 % de ce nombre. Pour les employés, dont une grande partie de la fortune personnelle est détenue en actions de l'entreprise, il s'agit de la première occasion de diversifier leur portefeuille d'investissement. Les fonds de capital-risque qui ont investi dans l'entreprise aux premiers stades peuvent également profiter de l'occasion pour restituer des fonds à leurs investisseurs, ce qui augmentera l'offre d'actions sur le marché.

L'action SpaceX a été émise au prix de 135 dollars et a atteint un prix record de 201,80 dollars. Cependant, elle a récemment chuté à 114,53 dollars — une baisse d'environ 43 % par rapport au sommet et d'environ 15 % en dessous du prix d'introduction. Cette baisse ne témoigne pas d'une détérioration des activités commerciales de l'entreprise, mais plutôt d'un changement des conditions du marché et des évaluations des investisseurs en prévision de l'augmentation de l'offre d'actions disponibles à la négociation.

Les vendeurs à découvert attendent au tournant

Cette opportunité a attiré sur le marché une quantité énorme de vendeurs à découvert, qui ont parié contre l'action et ont construit une position courte d'une valeur de 24,6 milliards de dollars, couvrant environ 219,3 millions d'actions. Il s'agit d'un chiffre plus élevé que la valeur de la position courte sur l'action Tesla. Cette position courte a été multipliée par cinq en un peu plus d'un mois, ce qui montre que le marché a déjà intégré une partie du risque lié à l'expiration actuelle du blocage.

L'expiration du blocage ce jeudi n'est que la première étape d'une structure échelonnée qui durera des mois. D'ici décembre, environ 40 % des actions de l'entreprise seront libres à la négociation, tandis que le reste des actions, y compris la part d'Elon Musk, restera bloqué jusqu'à la mi-2027. Le véritable test pour l'action dans les prochains jours sera le volume des transactions et sa capacité à revenir et à grimper au-dessus du prix d'introduction de 135 dollars.