Le fonds secret de Dubaï qui parie sur Elon Musk et accumule des milliards

Un gestionnaire d'investissements allemand, ayant collaboré avec un milliardaire russe, résidant au Royaume-Uni et dirigeant un fonds géant depuis Dubaï, s'est imposé comme l'un des gagnants les plus discrets de l'ascension de SpaceX, révèle le Financial Times dans un portrait publié pendant les fêtes.

L'investisseur, Alexander Tamas, a fondé Vy Capital à Dubaï. Aux côtés de son partenaire américain, Jon Herring, les deux hommes sont devenus les banquiers de premier plan d'Elon Musk. Leur fonds a fait preuve d'une fidélité indéfectible envers Musk et ses entreprises, investissant massivement même pendant les périodes difficiles et amassant des participations d'une valeur de plusieurs milliards de dollars. Selon les estimations, la participation de Vy Capital dans SpaceX s'élève à 3,4 % des actions de la société — surpassant des fonds de premier plan tels que Sequoia Capital et Andreessen Horowitz — et valorise les avoirs du fonds dubaïote à 40 milliards de dollars, ce qui en fait le cinquième actionnaire de l'entreprise spatiale.

Vy Capital, nommé d'après l'indice physique de l'accélération verticale, a été le plus grand investisseur externe lors du dernier tour de table de The Boring Company, l'entreprise de creusement de tunnels de Musk, qui a levé 3 milliards de dollars pour une valorisation de 23 milliards. Le fonds investit également dans Neuralink, la startup d'implants cérébraux du milliardaire, et a fourni à Musk 700 millions de dollars pour racheter Twitter il y a près de quatre ans.

Les investissements du fonds dans SpaceX ont probablement débuté dès ses premières années d'activité et se sont poursuivis à travers les périodes les plus difficiles de l'entreprise. En 2016, peu après l'échec du lancement d'une fusée Falcon 9, le fonds a investi 100 millions de dollars. À partir de 2019, Tamas et Herring ont consacré plus de temps que n'importe quel investisseur moyen à Starlink, l'activité de satellites internet de SpaceX, contribuant au recrutement de personnel et à l'élaboration de modèles économiques viables. Herring a même possédé un badge d'employé de SpaceX et siège actuellement au conseil d'administration de The Boring Company. Un autre gestionnaire d'investissements du fonds, Pablo Mendoza, a finalement rejoint xAI, la société d'intelligence artificielle de Musk, en tant que directeur financier.

Tamas a fondé le fonds après avoir été gestionnaire d'investissements senior chez Goldman Sachs. Il a fait la connaissance de Musk et de ses associés alors qu'il travaillait chez DST Global, la société d'investissement fondée par le milliardaire russo-américain Iouri Milner, l'un des premiers investisseurs majeurs de Facebook. Chez DST, Tamas — déjà associé senior — a géré des investissements dans Airbnb, Spotify, Twitter, ainsi que dans des entreprises chinoises telles qu'Alibaba, JD.com et Xiaomi.

Tamas est également le frère de la femme politique allemande Joana Cotar, ancienne députée du parti conservateur CDU, puis du parti d'extrême droite AfD (qui a également bénéficié du soutien de Musk), et qui siège comme députée indépendante depuis l'invasion russe de l'Ukraine. Le partenaire de Tamas, Jon Herring, a cofondé la société de cybersécurité Lookout et la compagnie d'assurance numérique Coalition, rejoignant Tamas chez Vy Capital après y avoir investi une grande partie de sa fortune personnelle.

« SpaceX sera l'entreprise la plus précieuse de la planète »

Depuis la fin de l'année dernière, les actifs sous gestion (AUM) du fonds ont bondi de 27 milliards de dollars à 50 milliards de dollars à la fin du mois de juin, selon un courrier électronique adressé aux investisseurs et révélé par le Financial Times. « Nous sommes convaincus qu'Elon Musk est le plus grand ingénieur-entrepreneur de l'histoire », ont écrit Tamas et Herring dans leur message. « Nous croyons que SpaceX sera l'entreprise la plus précieuse de la planète et, si nos plans se concrétisent, elle atteindra une valorisation de plus de 10 billions de dollars au cours des 5 à 7 prochaines années ».

Le fonds affirme que son taux de rentabilité interne (TRI), représentant les bénéfices potentiels sur papier, s'élève à 41 % pour l'ensemble de ses trois fonds actifs depuis 2014. À ce jour, le fonds a redistribué 4,6 milliards de dollars à ses investisseurs — un montant qui devrait augmenter considérablement au cours de l'année à venir, selon ses dirigeants. Le TRI du troisième fonds a doublé depuis son lancement il y a deux ans, affichant un bénéfice théorique de près de 60 %.

Malgré l'importance de ses actifs, le fonds n'emploie que quelques dizaines de salariés et dispose d'une petite équipe d'investissement — ce qui n'est pas surprenant étant donné que la plupart de ses investissements suivent les sociétés de Musk. Néanmoins, le fonds investit également dans d'autres structures, notamment à hauteur de 500 millions de dollars dans le fabricant de puces Cerebras, l'une des plus importantes introductions en bourse de semi-conducteurs de l'année passée, ainsi que dans Reddit, la société indienne de livraison de nourriture Zomato et la plateforme de services à domicile Urban Company.

Fonctionnant à travers un site internet énigmatique où le mystère l'emporte sur la transparence, le fonds évite soigneusement l'exposition médiatique et a su préserver sa discrétion tout en devenant un actionnaire majeur d'une entreprise à l'origine de l'une des plus grandes valorisations boursières de l'histoire.