Wall Street entre en correction alors que les valeurs technologiques chutent

Wall Street a connu une correction marquée alors que le Nasdaq 100 a cédé environ 7,7 %, que le Nasdaq a reculé de 5,6 % et que l’indice des semiconducteurs a chuté de 18,5 %. Ces pertes ont poussé le Nasdaq à plus de 10 % sous son sommet de début octobre. Une semaine plus tôt, le S&P 500 se négociait à peine 1,3 % sous son record, affichant un rendement annuel d’environ 13 %, tandis que l’indice de volatilité VIX restait ancré à 17, signalant un risque faible. Malgré cela, plusieurs signaux d’alerte historiques liés aux krachs boursiers étaient au rouge.

Indicateurs de Valorisation et Ventes d’initiés

Les indicateurs de marché reflètent des valorisations extrêmes comparables aux sommets historiques. Le ratio cours-bénéfice ajusté du cycle de Robert Shiller (CAPE) s’établissait à environ 40 fin octobre, dépassant le pic de fin 2021 fixé à 38,6 et ne cédant qu’au record de décembre 1999 à 44,2. Parallèlement, le rendement du dividende a chuté à environ 1,05 %, s’établissant sous les plus bas de l’année 2000. L’indicateur de Buffett, mesurant la capitalisation boursière par rapport au PIB américain, a atteint des sommets historiques entre 245 % et 255 %.

Les initiés des entreprises américaines ont profité de ces valorisations élevées pour céder pour environ 78 milliards de dollars d’actions au cours du premier semestre, marquant le rythme de vente le plus rapide en deux décennies, hors 2021. La dette sur marge a grimpé à 1 480 milliards de dollars en septembre, traduisant une hausse de 31 % sur un an. De son côté, la Réserve fédérale a relevé ses taux d’un quart de point en septembre, les portant entre 3,75 % et 4 %.

Répercussions à Tel-Aviv et Risque de Concentration

Les marchés locaux en Israël ont emboîté le pas à la tendance baissière mondiale. L’indice TA-35 a cédé 3,7 %, s’établissant à 15,5 % sous son pic de fin mai, tandis que le TA-125 a reculé de 17 % par rapport à son sommet de début mai. Les deux indices ont clôturé à leur plus bas niveau depuis six mois, bien que le TA-35 conserve une progression de 5,7 % depuis le début de l’année.

Malgré une forte concentration où les dix plus grandes entreprises représentent jusqu’à 39 % du S&P 500, les indices équipondérés ont affiché une résistance accrue avec un repli limité à 1,8 %. L’indice de volatilité VIX a bondi de plus de 50 % pour frôler les 26 points, tandis que l’indice de la peur et de l’avidité est tombé à 21, reflétant un climat de peur extrême.