Les actions bancaires américaines subissent leur plus longue série de baisses
Les actions bancaires américaines connaissent leur plus longue série de pertes depuis 2008, chutant de 11 % malgré des résultats trimestriels solides et des prêts stables.
Les actions bancaires américaines affichent leur plus longue série de baisses hebdomadaires depuis la crise financière de 2008, malgré des résultats financiers relativement stables de la part des grands établissements.
L'indice KBW Nasdaq Bank, qui suit les principales valeurs bancaires américaines, a enregistré six semaines consécutives de baisse, perdant environ 11 % de sa valeur depuis le début du mois de septembre. La faiblesse s'est poursuivie lundi, à l'encontre de la tendance positive générale à Wall Street.
Décalage entre résultats et performance boursière
Le fossé entre la performance boursière et les résultats opérationnels a été particulièrement frappant lors des publications du troisième trimestre. Les quatre plus grandes banques — JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo — ont mis de côté un total de 7,6 milliards de dollars pour pertes sur créances, soit une baisse d'environ 3 % par rapport au trimestre correspondant de l'année précédente. Les pertes sur créances effectives ont reculé de 5 %, tandis que le volume des prêts a progressé de près de 10 %.
Ces données indiquent que les ménages et les entreprises américains continuent de honorer leurs engagements malgré la forte hausse des coûts de financement. Toutefois, les investisseurs craignent que des taux d'intérêt élevés ne finissent par peser sur les emprunteurs, ralentir l'activité économique et entraîner une hausse des défauts de paiement.
Inquiétudes croissantes et perspectives de crédit
Ces craintes sont renforcées par une enquête menée auprès de gestionnaires de portefeuilles de crédit dans de grandes institutions financières mondiales. Environ 60 % des personnes interrogées prévoient une augmentation des défauts des entreprises au cours des 12 prochains mois, contre 40 % lors de l'enquête précédente. Parallèlement, 85 % anticipent un élargissement des écarts de rendement des obligations pourries (junk bonds) en Amérique du Nord au cours des trois prochains mois, contre 50 % auparavant.
« Les conditions de crédit restent relativement favorables, à l'exception d'une faiblesse ponctuelle dans certains secteurs d'activité », estiment les analystes de Morgan Stanley.
Cependant, tous les analystes ne partagent pas ce pessimisme. Chez Morgan Stanley, on estime que les conditions de crédit restent relativement favorables, à l'exception d'une faiblesse ciblée dans certains segments d'affaires. En revanche, les dirigeants des banques se sont montrés plus prudents lors des conférences téléphoniques avec les investisseurs que lors du trimestre précédent.
Intelligence artificielle et incertitude future
L'intelligence artificielle ajoute également une dimension d'incertitude. Les investisseurs évaluent la manière dont la technologie modifiera la concurrence dans le secteur financier, tout en craignant que la hausse des coûts de financement ne nuise aux investissements massifs dans les infrastructures d'IA, devenues une source de revenus essentielle pour les banques d'investissement.
Les analystes de Bank of America estiment qu'une baisse des taux d'intérêt pourrait favoriser une reprise des actions bancaires, en particulier si elle découle d'une baisse des prix de l'énergie ou d'une modération de l'inflation.
En attendant, le marché boursier envoie un message différent de celui des bilans : les banques américaines affichent toujours une activité commerciale stable, mais les investisseurs intègrent la perspective de trimestres plus difficiles à venir.
