State Street et First Trust s'apprêtent à entrer sur le marché israélien
Les géants américains de la gestion d'actifs State Street et First Trust se préparent à entrer sur le marché israélien des fonds indiciels.
Deux géants mondiaux de la gestion d'actifs s'apprêtent à pénétrer le marché israélien des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse. Selon des informations obtenues par Calcalist, les sociétés américaines State Street et First Trust se préparent depuis plusieurs mois à faire leur entrée sur le marché des fonds négociés en bourse en Israël.
State Street gère la marque SPDR aux États-Unis pour un montant de 6,2 billions de dollars, se classant au quatrième rang mondial derrière Fidelity, BlackRock et The Vanguard Group. First Trust est une entreprise plus modeste gérant 340 milliards de dollars, et les estimations du marché suggèrent que ses chances de pénétrer le marché local sont plus faibles. Les deux sociétés mènent des procédures juridiques et réglementaires pour enregistrer des fonds négociés en bourse suivant des indices internationaux en vue d'une cotation à la Bourse de Tel-Aviv, à l'instar des démarches entreprises ces dernières années par BlackRock et Invesco.
Préparatifs discrets et obstacles réglementaires
À l'abri des regards du public, les deux sociétés font progresser leur implantation en Israël et évitent pour l'instant toute annonce publique. Ce contexte s'explique notamment par la crainte que la révélation de leur activité en Israël ne suscite des protestations de la part d'organisations politiquement opposées à Israël, actives aux États-Unis et en Europe. Pour les institutions financières internationales exposées à des pressions publiques et politiques sur de nombreux marchés, il s'agit d'un facteur supplémentaire dans la décision d'étendre leurs activités en Israël.
L'enregistrement d'un fonds étranger pour une cotation à la bourse locale, connu sous le nom de « fonds irlandais », exige le respect d'exigences réglementaires strictes, une collaboration avec l'Autorité des valeurs mobilières d'Israël et la mise en place d'une infrastructure opérationnelle en Israël. Pour de grandes entreprises américaines, il s'agit d'un processus pouvant durer des années et nécessitant l'investissement de millions de shekels avant même la cotation du premier fonds.
Le modèle que les deux sociétés cherchent à adopter a déjà fait ses preuves en Israël, avec 40 fonds différents gérant plus de 30 milliards de ₪. BlackRock a été la première à pénétrer le marché en août 2019, en enregistrant des fonds étrangers à Tel-Aviv sous la marque iShares. Aujourd'hui, les fonds iShares gèrent environ 20 milliards de ₪. BlackRock est le plus grand gestionnaire de fonds négociés en bourse aux États-Unis, avec 4,6 billions de dollars. En février 2022, Invesco l'a rejointe, enregistrant des fonds irlandais négociés sur la bourse locale, des produits également cotés sur les bourses européennes telles que Londres et Francfort. Invesco est la quatrième marque de fonds négociés en bourse aux États-Unis, avec près d'un billion de dollars, et gère 10 milliards de ₪ en Israël. Pour ces deux géants, le fonds le plus important est celui qui suit l'indice boursier américain S&P 500.
L'essor des investisseurs particuliers
Si les deux nouveaux acteurs pénètrent le marché israélien, ils représenteront une concurrence significative pour le secteur local des fonds négociés en bourse, qui constitue l'un des principaux moteurs de croissance des sociétés de placement nationales. Actuellement, l'industrie des fonds communs de placement gère 857 milliards de ₪ en tant que principal véhicule d'épargne à moyen et court terme pour les épargnants israéliens, tandis que le secteur des fonds négociés en bourse gère 222,4 milliards de ₪.
Il sera interdit aux entités étrangères de proposer des fonds émis en Israël. La nouvelle concurrence pourrait exercer une pression supplémentaire sur les frais de gestion des fonds locaux et étrangers, d'autant plus que les fonds irlandais se caractérisent par de faibles frais de gestion atteignant jusqu'à 0,1 % par an. L'un des principaux facteurs attirant les gestionnaires internationaux de fonds négociés en bourse en Israël est la croissance rapide du nombre d'investisseurs particuliers actifs sur le marché des capitaux. Selon les données présentées par le président de l'Autorité des valeurs mobilières, Sefi Zinger, 400 000 nouveaux comptes de négociation ont été ouverts en Israël ces dernières années.
Les investisseurs particuliers constituent également le public cible principal des fonds étrangers : selon Invesco, jusqu'à 75 % de l'activité de ses fonds négociés à Tel-Aviv provient d'investisseurs particuliers et non d'organismes institutionnels, qui peuvent de toute façon acheter des fonds négociés en bourse directement sur les bourses étrangères. Pour des géants de l'investissement tels que State Street, il s'agit d'un marché en croissance rapide qui leur permet d'atteindre un large public d'investisseurs grâce à la cotation de fonds existants, sans avoir à créer de produits dédiés à Israël.
Liens existants et réactions officielles
Quoi qu'il en soit, il ne s'agira pas de la première activité d'investissement de State Street en Israël. Le géant américain entretient un partenariat dans le domaine des polices d'épargne avec Clal Assurances. En 2024, les deux entités ont lancé une police conjointe censée offrir aux investisseurs une exposition sophistiquée aux marchés étrangers à travers trois volets : général, actions et obligations. Cependant, dans un premier temps, State Street devrait lancer principalement des fonds indiciels suivant les principaux indices, à l'instar des acteurs déjà présents sur le marché, BlackRock et Invesco.
State Street Investment Management a déclaré dans un communiqué : « Nous étudions constamment les opportunités d'offrir nos fonds dans les différentes régions où nous opérons, y compris en Israël. » First Trust n'a pas émis de commentaire.
