Quatre ans après avoir vendu sa participation dans Meitav et manqué une ascension fulgurante : Ayalon revient dans le secteur des fonds de prévoyance

Demain, Ayalon lancera son activité de fonds de prévoyance, revenant ainsi dans le secteur de l'épargne à long terme seulement quatre ans après s'en être complètement détachée. Cette décision intervient après que la société a vendu sa participation dans Meitav Provident and Pension — une transaction qui s'est avérée, avec le recul, être une occasion manquée concernant l'une des sociétés de fonds de prévoyance devenues les plus importantes d'Israël. Ayalon sera la première entité significative à entrer dans le secteur depuis l'arrivée de la maison d'investissement More en 2019. Depuis lors, le marché a été principalement caractérisé par des fusions, des acquisitions et une réduction du nombre d'acteurs.

Les fonds de prévoyance d'Ayalon apparaissent déjà sur le site de l'Autorité des marchés financiers, de sorte que, techniquement, des fonds peuvent déjà y être déposés. Les détails des produits ont également été mis en ligne sur le site de la société, incluant des fonds de formation, des fonds de prévoyance pour les travailleurs indépendants et les salariés, ainsi que des fonds de prévoyance pour l'investissement. Au total, Ayalon gérera 30 parcours d'investissement. Ayalon a créé la société de prévoyance après avoir reçu l'approbation de l'Autorité des marchés financiers en mars. Jusqu'à présent, la société, sous la direction du PDG Sharon Reich, gérait uniquement des activités de polices d'épargne, d'un montant d'environ 7 milliards de shekels, qui sont classées premières sur une période de cinq ans avec un rendement cumulé de 87,5 %.

L'entrée dans le secteur de la prévoyance vise à élargir l'exposition d'Ayalon, contrôlée par Wishur Globaltech, au marché de l'épargne à long terme et à tenter de reproduire son succès dans le domaine des polices d'épargne. Les polices d'épargne gèrent actuellement près de 130 milliards de shekels, contre environ 70 milliards de shekels dans les fonds de prévoyance pour l'investissement. Les deux produits servent d'alternative pour l'épargne à court et moyen terme, mais il existe des différences fondamentales entre eux. Les polices d'épargne sont commercialisées uniquement par les compagnies d'assurance, par l'intermédiaire d'agents d'assurance qui reçoivent une commission sur chaque vente. Pour cette raison, les frais de gestion y sont généralement plus élevés que ceux des fonds de prévoyance pour l'investissement, et le produit a tendance à afficher un rendement plus faible.

Ayalon a été fondée par Levi Rachmani en 1976 et est entrée en bourse en 1987. Après le décès de Rachmani en 2020, ses héritiers ont vendu le contrôle de la société (67 %) à Wishur pour 447 millions de shekels et sur la base d'une valorisation d'environ 670 millions de shekels. Le retour dans le secteur de la prévoyance est particulièrement remarquable dans le contexte de la décision prise par Ayalon il y a environ dix ans de sortir presque complètement du domaine de l'épargne à long terme, une décision dans le cadre de laquelle elle a fusionné les fonds de prévoyance et les fonds de pension qui géraient alors environ 7 milliards de shekels avec Meitav Dash, Ayalon ne conservant qu'une participation de 20 % dans la société fusionnée. Plus tard, en 2018, la société a également vendu la maison d'investissement Ayalon pour 12 millions de shekels. En juin 2022, Ayalon a finalisé sa sortie du domaine lorsqu'elle a vendu à Meitav le reste de sa participation — 20 % de Meitav Provident and Pension — pour 120 millions de shekels, sur la base d'une valorisation de 600 millions de shekels. Avec le recul, il s'est avéré que le timing était particulièrement problématique. Selon les estimations de valorisation de PwC, la valeur de Meitav Provident and Pension est passée de 600 millions de shekels au moment de la transaction à environ 968 millions de shekels en septembre 2023, à 1,2 milliard de shekels en septembre 2024 et à 2,8 milliards de shekels en septembre 2025.