Point de bascule mondial : les banques centrales se préparent à des mesures exceptionnelles

La banque d’investissement Julius Baer a publié une analyse complète des évolutions monétaires mondiales, soulignant que les grandes économies font face à un moment de bascule significatif. Selon la banque, la combinaison de la hausse des prix de l’énergie dans un contexte de tensions et de guerre contre l’Iran, alliée à une inflation tenace, contraint les banques centrales en Europe, au Japon et aux États-Unis à prendre des mesures rapides, allant des hausses de taux d’intérêt à des interventions exceptionnelles sur les marchés des devises.

Dans la zone euro, Julius Baer indique que l’économie a surpris positivement avec une croissance de 0,4 % au deuxième trimestre 2026, mais qu’en parallèle, l’inflation s’est accélérée à 2,9 %, tandis que l’inflation sous-jacente a atteint 2,5 %. La hausse brutale des prix de l’énergie et la poursuite de l’augmentation des coûts dans le secteur des services réduisent la marge de manœuvre de la Banque centrale européenne pour retarder le resserrement de sa politique. Les marchés intègrent déjà une probabilité d’environ 85 % d’une hausse des taux en septembre.

Au Japon, Julius Baer identifie également un changement significatif. Bien que le taux d’intérêt reste à 1 %, le gouverneur de la banque centrale, Kazuo Ueda, a transmis un message plus ferme concernant la trajectoire future. En conséquence, la banque a avancé ses prévisions de hausses de taux aux mois d’octobre 2026 et de mars 2027. Le Japon continue de s’éloigner de la politique monétaire ultra-accommodante qui l’a caractérisé pendant des années, car une inflation proche de 2 % impose une réponse plus rapide des décideurs.

Parallèlement, Julius Baer se penche sur l’intervention exceptionnelle réalisée par les autorités japonaises et américaines sur le marché des changes. Cette opération, dont l’ampleur est estimée à environ 8,45 billions de yens, est considérée comme la plus importante jamais enregistrée sur une seule journée de bourse et a conduit à une baisse marquée du dollar, passant de 163,73 à environ 157 yens. Toutefois, la banque souligne qu’il s’agit d’une solution temporaire et qu’un renforcement durable de la devise japonaise ne sera possible qu’avec de nouvelles hausses de taux.

Aux États-Unis, les analystes identifient un autre foyer d’incertitude. Une discussion interne a lieu au sein de la Réserve fédérale concernant l’indice d’inflation sur lequel repose la politique monétaire. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a précisé que l’objectif d’inflation de 2 % continuerait de s’appuyer sur l’indice PCE, après les doutes suscités par les déclarations du président de la Fed, Jerome Powell. Julius Baer estime que le maintien de cet indice est essentiel pour la crédibilité de la banque centrale et pour réduire l’incertitude sur les marchés obligataires.

En conclusion, la banque indique que les investisseurs doivent suivre de près l’évolution de la politique des banques centrales, car son impact devrait être significatif sur les marchés des actions, des obligations et des changes. La hausse des prix de l’énergie, les changements dans les anticipations de taux d’intérêt et la lutte contre l’inflation resteront au centre de l’attention des marchés dans les mois à venir.