Fonds de pension : crainte d'une ponction gouvernementale de 30 milliards de shekels
Quelque 30 milliards de shekels accumulés dans les fonds de pension suscitent des craintes d'un détournement par le gouvernement pour combler le déficit budgétaire.
Environ 30 milliards de shekels se sont accumulés ces dernières années dans le mécanisme de garantie de rendement des fonds de pension. Les institutions financières craignent que le futur gouvernement ne tente de s'emparer de ces fonds pour financer des dépenses publiques en forte hausse. Ces sommes, générées par de solides rendements sur les marchés des capitaux, sont initialement destinées à servir de filet de sécurité pour les épargnants en période de vaches maigres. Toutefois, sur fond de déficit budgétaire élevé et d'envolée des dépenses de défense, des gestionnaires estiment que la direction du budget du ministère des Finances pourrait chercher à réorienter ces fonds vers la réduction du déficit, un changement qui nécessiterait une modification législative.
Israël fait face à un défi budgétaire colossal. Les conflits récents ont alourdi les dépenses militaires de dizaines de milliards de shekels, tandis que les coûts de reconstruction, le service de la dette et la nécessité de renforcer les budgets civils pèsent lourdement sur les finances publiques. Le ratio dette sur PIB a grimpé pour atteindre environ 68 % en 2026, pour un coût cumulé de la guerre s'élevant à quelque 405 milliards de shekels. Le prochain gouvernement devra trancher entre hausses d'impôts, coupes budgétaires ou nouvel endettement, érigeant les excédents de rendement en cible potentielle de financement.
Selon les données des gestionnaires de fonds de pension pour la fin du deuxième trimestre 2026, les excédents accumulés dans le cadre du mécanisme ont atteint environ 30 milliards de shekels. Conformément à la réforme des obligations ciblées, le premier décompte entre l'État et les fonds de pension doit intervenir en octobre 2027, soit cinq ans après l'entrée en vigueur de la réforme. Si les rendements dépassent le taux garanti de 5,15 % par an indexé sur l'inflation, les excédents seront versés sur un compte étatique dédié. Par la suite, les règlements s'effectueront chaque mois pour chaque tranche d'investissement arrivant à échéance.
La direction du budget du ministère des Finances a indiqué que, selon les rapports officiels transmis à la Knesset, les actifs éligibles à la garantie pour la période 2022-2025 s'élevaient à près de 123 milliards de shekels fin 2025. Compte tenu du rendement garanti, la valeur assurée atteignait environ 135,8 milliards de shekels, tandis que la valeur réelle de marché s'élevait à 157,3 milliards de shekels, laissant un solde créditeur calculé pour l'État d'environ 21,4 milliards de shekels. Les performances positives du premier semestre 2026 ont encore accru ces excédents d'environ 8,5 milliards de shekels.
Le ministère des Finances a souligné que l'utilisation de ces fonds est strictement limitée par la loi à la couverture des rendements des fonds de pension et ne peut financer les dépenses courantes sans un vote de la Knesset modifiant la législation. Ce dispositif s'apparente au Fonds souverain d'Israël, géré indépendamment du budget ordinaire pour empêcher toute utilisation politique immédiate. Néanmoins, les acteurs du marché redoutent que des pressions politiques ne conduisent à modifier cette affectation.
