Ouverture du marché : actions sous pression et début de la saison des résultats

La journée de bourse s'ouvre avec une légère pression attendue du côté des actions duales, mais sur fond de contexte général plus calme que celui de la fin de semaine — après l'annulation de l'attaque contre l'Iran et la levée de la menace immédiate.

Les actions duales reviennent ce matin avec un léger écart d'arbitrage négatif d'environ 0,3 %, ce qui pourrait peser sur l'ouverture. Les valeurs en baisse seront les actions du secteur des puces : Camtek devrait baisser d'environ 4,5 % et Nova de plus de 2 %. Il s'agit de la poursuite de la faiblesse qui a caractérisé le secteur tout au long du mois de juillet, mais avec une intensité relativement modérée.

Il est important de se rappeler le contexte : les entreprises locales de puces ont terminé un mois difficile (Nova a chuté de 22 % en juillet), donc toute baisse supplémentaire survient sur un terrain complexe. D'un autre côté, l'écart négatif relativement faible suggère que le marché commence peut-être à se stabiliser après les turbulences.

Le principal facteur de soutien aujourd'hui est la désescalade sur le front iranien. Après un week-end tendu où il semblait qu'une opération de bombardement majeure était imminente, Donald Trump a fait marche arrière et l'attaque a été annulée. La levée de la menace immédiate réduit l'incertitude, que les marchés financiers détestent par-dessus tout. Ce soulagement pourrait soutenir les secteurs sensibles tels que l'immobilier, les banques et l'assurance, et équilibrer la pression venant du secteur des puces.

Bonus supplémentaire : la désescalade supprime, au moins temporairement, la menace pesant sur la poursuite des baisses de taux d'intérêt par la Banque d'Israël — une bonne nouvelle pour les emprunteurs et le marché immobilier.

Wall Street a terminé la semaine dernière dans le vert, menée par Amazon (un bond de 15 % suite à d'excellents rapports sur le cloud) et Microsoft. Le message des rapports était positif : les géants continuent d'investir massivement dans l'IA, ce qui a apaisé les craintes d'un ralentissement du secteur. Un signal d'avertissement qui reste en arrière-plan : le rendement des obligations à 10 ans est à un plus haut depuis plus d'un an (4,73 %), ce qui augmente le coût du capital et exerce une pression sur les actions de croissance.

Cette semaine, la saison des résultats s'ouvre à Tel-Aviv. Parmi les noms notables : Tower, Nova, Enlight, Gilat, Ormat, Bezeq, NICE et El Al. Les rapports des entreprises locales de puces seront examinés avec une attention particulière, et El Al fournira une image du secteur de l'aviation à l'ombre des fluctuations géopolitiques. Chaque rapport peut faire bouger brusquement une action individuelle — comme nous l'avons vu avec Teva et Opko la semaine dernière.

L'ouverture d'aujourd'hui devrait être une lutte entre deux forces : la pression des actions duales et des puces d'un côté, et le soulagement géopolitique de l'autre. Nous pourrions voir une image relativement mitigée, sans tendance claire dans une direction.

Pour l'épargnant israélien, cette semaine se concentrera sur les rapports locaux. Un rapport individuel, bon ou mauvais, ne devrait pas dicter les décisions dans un portefeuille à long terme. Une journée comme aujourd'hui, avec des puces qui pèsent mais un contexte général calme, est exactement le genre de journée où le sang-froid est préférable à une réaction précipitée.