Ouverture de la semaine à Jackson Hole : calme sur le marché des changes, le dollar au-dessus de 2,98 shekels

Le calme règne sur le marché des changes, exactement une semaine avant la décision de la Banque d'Israël sur les taux d'intérêt. Les marchés mondiaux attendent principalement le symposium des banquiers centraux à Jackson Hole qui se tiendra à la fin de la semaine, ainsi que le discours de Kevin Warsh vendredi, pour la première fois en tant que président de la Fed. Le dollar s'échange au-dessus de 2,98 shekels et l'euro est légèrement en dessous de 3,49 shekels.

Sur les marchés mondiaux, l'indice du dollar par rapport à un panier de devises principales est stable à 98,8 points ; l'euro est sans changement significatif, s'échangeant légèrement en dessous de 1,17 dollar ; la livre est stable au-dessus de 1,36 dollar ; au Japon, le dollar se situe à 158,9 yens.

Les économistes de Leader, dirigés par Yonatan Katz, notent qu'à mesure que la décision sur les taux d'intérêt approche, l'hésitation persiste.

« Les propos du gouverneur Amir Yaron dans une interview avec Bloomberg étaient relativement bellicistes et ont légèrement réduit les attentes d'une baisse des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion », soulignent les experts.

Chez Leader, ils expliquent que le niveau de tension géopolitique affectera considérablement la décision sur les taux. « Sur fond de menaces mutuelles entre Donald Trump et l'Iran, Israël n'est pas impliqué à ce stade, mais il est clair que les différents fronts ne sont toujours pas complètement calmes ». Les économistes soulignent que l'environnement inflationniste est actuellement bas (inflation générale à 1,5 % et inflation sous-jacente à 1,4 %), ce qui favorise une baisse des taux. Cependant, la Banque d'Israël attache une grande importance aux prévisions pour les mois à venir. Selon les analystes, l'inflation devrait revenir à 2,0 % en septembre, bien que cela soit temporaire en raison du calendrier des fêtes.

Les économistes de la Banque Hapoalim ont noté que la hausse des rendements mondiaux a un impact sur les rendements en Israël et sur la politique de la Banque d'Israël.

« Le taux d'intérêt de la banque centrale en Israël suit une tendance différente de celle du reste du monde, et le déficit budgétaire est à 3,3 % du PIB. Dans le même temps, les rendements à long terme ne peuvent pas être déconnectés du monde : le rendement des obligations à dix ans est monté à 3,88 % et celui des obligations à trente ans à 4,39 % », notent les analystes de Hapoalim.

Chez Hapoalim, ils ajoutent que la hausse des rendements mondiaux renforce l'évaluation selon laquelle il ne faut pas s'attendre à des baisses significatives des taux d'intérêt à l'avenir. Quant à la décision de la Banque d'Israël la semaine prochaine, « tout est ouvert », comme l'a exprimé le gouverneur. La faible inflation ouvre une fenêtre d'opportunité, mais la croissance forte, la hausse des salaires et les signes de reprise sur le marché immobilier compliquent la donne. Les marchés anticipent désormais une baisse des taux d'intérêt et une stabilisation à 3,25 %.