Mizrahi Tefahot publie sa revue économique hebdomadaire sur les marchés

Marchés mondiaux et économie américaine

Fanni Yoni, stratégiste en chef de la Banque Mizrahi Tefahot, a publié une analyse économique hebdomadaire abordant les changements spectaculaires de l'économie américaine, la baisse des prix des carburants en Israël, les données du marché du travail ainsi que la situation de l'inflation et des taux d'intérêt au Royaume-Uni.

"États-Unis : Le mouvement monétaire hawkish des banques centrales la semaine dernière entraîne principalement une modération de la pentification des courbes mondiales. Aux États-Unis, cela nous amène à un spread 2v10 au niveau de 20 pbs – toujours plus élevé que ce que nous avons vu ces dernières années. Mais dans une perspective historique des dernières décennies, c'est certainement cohérent ou du moins proche des environnements pré-récession."

Les indicateurs d'activité aux États-Unis, en revanche, continuent d'être remarquablement robustes, avec une hausse des ventes au détail en août. Néanmoins, compte tenu de la hausse des prix de l'énergie d'une part et de l'absence de hausse générale des prix des biens d'autre part, nous estimons qu'il existe dans une certaine mesure une volonté d'anticiper les craintes de hausses de prix, qu'elles se matérialisent ou non.

Économie israélienne et marché du travail

Israël : La réduction de la taxe sur le carburant au cours du mois soulève naturellement des questions concernant les prix à la pompe dans un avenir proche. Cependant, en incluant les baisses d'hier et les hausses de ce matin, l'examen exclusif des prix mondiaux du pétrole et des marges de raffinage indique un potentiel inflationniste d'environ 0,3 % provenant de cette direction, susceptible de se matérialiser selon la réalité politique.

Les données du marché du travail local indiquent, en apparence, un niveau de tension très élevé en août. En revanche, nous préférons garder à l'esprit l'influence marquée de la saisonnalité des vols en août. Bien au contraire, la flexibilité de la demande globale de main-d'œuvre laisse présager un potentiel d'élargissement de la main-d'œuvre disponible pour le secteur privé par la suite.

Balance des paiements et inflation au Royaume-Uni

Les données de la balance des paiements locale, quant à elles, continuent de signaler un déficit du compte courant au deuxième trimestre, pour le deuxième trimestre consécutif. Cela s'ajoute à un déficit plus important de la balance commerciale jusqu'en août. Toutefois, dans les deux cas, il est évident que l'impact des prix mondiaux de l'énergie et des dépenses d'investissement dans l'IA (Capex) se fait sentir. Nous estimons qu'une correction pourrait être significative à cet égard.

Royaume-Uni : Le panorama de l'inflation reflète clairement la hausse des prix de l'énergie. Tout comme en 2022, on observe également un léger décalage des prix de l'électricité en raison de la fixation tardive des tarifs. D'un autre côté, la Banque d'Angleterre (BoE) a évité une hausse des taux, mais il est manifeste qu'elle adopte un ton ferme et se concentre globalement sur la prévention d'une hausse significative des rendements à long-terme.