Les investisseurs sous pression : un scénario inquiétant pour les géants de la technologie

Selon les dirigeants de la Deutsche Bank, les marchés mondiaux ont terminé le mois de juillet en équilibrant une croissance économique sous-jacente solide et des risques géopolitiques, ainsi qu'un examen plus rigoureux des attentes en matière de bénéfices pour les entreprises d'intelligence artificielle.

Bien que le chiffre du PIB américain pour le deuxième trimestre ait été décevant dans les gros titres, la forte demande intérieure et l'impact négatif des importations ont rendu l'image détaillée plus encourageante. En Europe, une croissance plus forte que prévu dans la zone euro a renforcé la confiance dans l'activité économique, en partie grâce aux investissements dans le domaine de l'intelligence artificielle et aux dépenses publiques. Parallèlement, les investisseurs sont devenus plus sélectifs dans le choix des principales actions technologiques.

Les prix élevés de l'énergie ont ajouté une mesure d'incertitude aux prévisions d'inflation et pourraient amener les banques centrales à poursuivre une politique prudente, bien que les économies soient aujourd'hui moins dépendantes du pétrole qu'auparavant.

La saison des rapports reste l'ancre centrale des marchés : près de 70 % des entreprises des indices S&P 500 et STOXX Europe 600 (par capitalisation boursière) ont déjà publié leurs rapports, 85 % des entreprises du S&P 500 et 60 % des entreprises du STOXX Europe 600 ayant dépassé les prévisions des analystes. Cependant, la barre fixée pour les leaders du domaine de l'IA a considérablement augmenté, et les investisseurs examinent si les dépenses d'investissement élevées se traduiront effectivement par une croissance stable des revenus, des marges bénéficiaires et des flux de trésorerie.

Parallèlement, la baisse des prix du pétrole, dans un contexte d'attentes concernant l'ouverture de pourparlers de paix, a réduit les préoccupations immédiates dans le secteur de l'énergie, mais l'attention des investisseurs reste concentrée principalement sur les rapports des entreprises et les données du marché du travail. Des données solides sur l'emploi pourraient maintenir les rendements obligataires à des niveaux élevés, tandis qu'un rapport faible mais ordonné pourrait soutenir le marché obligataire et les actions sensibles aux taux d'intérêt. Les marchés surveilleront également le marché des changes, suite à des rapports faisant état d'une intervention conjointe des États-Unis et du Japon pour soutenir le yen.

États-Unis : le marché du travail au centre de l'attention

Le marché du travail sera le point central cette semaine, alors que les investisseurs examineront une série de données économiques dans le but d'évaluer le rythme de croissance et l'état des embauches dans l'économie. Lundi, l'indice des directeurs d'achat (ISM) pour l'industrie devrait s'améliorer légèrement pour atteindre 54,5 points, contre 53,3 le mois précédent, témoignant de la poursuite de l'expansion de l'activité industrielle.

Mardi, le rapport JOLTS sera publié, le nombre d'offres d'emploi devant tomber à 7 millions contre 7,5 millions le mois précédent, ce qui pourrait indiquer une certaine modération de la demande de travailleurs. Le même jour, la balance commerciale de juin sera publiée, le déficit devant se réduire de 78 milliards de dollars à 67 milliards de dollars.

Mercredi, le rapport sur l'emploi ADP est attendu, le nombre de nouveaux emplois dans le secteur privé devant tomber à 75 000 contre 98 000 le mois précédent, renforçant l'évaluation selon laquelle le marché du travail continue de se refroidir progressivement.

La semaine se terminera vendredi avec la publication du rapport officiel sur l'emploi (Nonfarm Payrolls). Le consensus du marché prévoit l'ajout de 65 000 emplois, après une augmentation de 57 000 en juin, tandis que le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,2 %.

De plus, les investisseurs surveilleront les données sur le crédit à la consommation pour juin, qui devraient se redresser à un niveau de 10 milliards de dollars, après une légère baisse de 180 millions de dollars le mois précédent. En résumé : les données de cette semaine devraient fournir une image plus claire concernant la résilience du marché du travail américain et la poursuite de la tendance de croissance de l'économie.