Le réveil des Bitcoins « dormants » : des actifs vieux de 15 ans à nouveau en mouvement

L'une des histoires les plus intrigantes concernant le Bitcoin au cours du mois dernier ne vient pas de la Maison Blanche, des fonds négociés en bourse (ETF) ou des grandes bourses, mais de portefeuilles qui ont été ouverts alors que la majeure partie du monde ne savait pas encore ce qu'était le Bitcoin.

Entre le 16 et le 26 août, Galaxy Research a identifié six portefeuilles qui n'avaient pas été actifs depuis 2011, 2012 et 2014, qui ont transféré ensemble 553,59 Bitcoins, d'une valeur d'environ 40 millions de dollars au moment des transferts. Au moins l'un d'entre eux n'avait pas effectué de mouvement depuis plus de 15 ans.

Les chiffres derrière ces avoirs sont presque inconcevables. Un portefeuille a transféré 212 Bitcoins conservés depuis août 2012, date à laquelle le prix de la pièce était d'environ 12 dollars. Si les pièces ont effectivement été achetées à ce prix, il s'agit d'une augmentation théorique de plus de 557 000 pour cent. Un autre portefeuille a transféré 40 Bitcoins détenus depuis mai 2012, alors que le prix était d'environ 5 dollars seulement, vers la plateforme allemande Boerse Stuttgart Digital. Dans ce cas, l'augmentation sur le papier dépasse 1,5 million de pour cent.

Alors, les baleines commencent-elles à vendre ? C'est généralement la première question qui se pose lorsqu'un portefeuille ancien se réveille, mais la blockchain ne raconte pas toute l'histoire.

Cinq des six portefeuilles n'ont pas envoyé les pièces vers des adresses identifiées comme étant des bourses. Par conséquent, il est possible qu'il s'agisse d'une mise à niveau du système de sécurité, d'un passage à une garde professionnelle ou simplement d'une réorganisation des actifs. Un transfert en soi n'est pas une vente.

La raison de ce réveil n'est pas non plus uniforme. Deux des portefeuilles ont été signalés dans le cadre d'une bataille juridique inhabituelle à New York, dans laquelle un plaignant anonyme tente de revendiquer des droits sur des dizaines de milliers d'adresses Bitcoin dormantes.

Parallèlement, la vulnérabilité de Coldcard exposée cet été et ayant conduit au vol vérifié de plus de 1 700 Bitcoins a donné aux détenteurs de longue date une bonne raison de réexaminer la manière dont leurs clés sont stockées.

Cependant, il convient de nuancer les titres sur un « réveil massif ». Selon Galaxy, l'activité totale des pièces dormantes a en fait diminué au deuxième trimestre pour atteindre son niveau le plus bas depuis 2022, et 2026 se situe actuellement à un rythme nettement inférieur à celui de 2025. L'exception est la concentration récente de portefeuilles particulièrement anciens, vieux de plus d'une décennie.

Le Bitcoin sous pression

Ce réveil survient à une période particulièrement volatile. Après que le Bitcoin a atteint environ 81,3 mille dollars la semaine dernière, le message belliciste du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole a ramené sur le marché la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt en septembre. Ce matin, le Bitcoin s'échangeait autour de 77,5 mille dollars.

L'image institutionnelle est également devenue mitigée. Les ETF américains ont attiré environ 2,8 milliards de dollars en huit jours de bourse consécutifs, mais vendredi, la série a été interrompue avec une sortie nette d'environ 202 millions de dollars.

Par conséquent, le mouvement des anciens Bitcoins n'est pas encore la preuve que la première génération de baleines « quitte le marché ». Mais lorsque des pièces qui ont dormi pendant 14 ou 15 ans commencent à bouger précisément dans une période aussi sensible, chaque transfert de ce type devient immédiatement une partie de la question plus large : combien de ces anciens Bitcoins resteront vraiment gelés pour toujours, et combien pourraient encore revenir sur le marché ?