À l'approche de l'ouverture des marchés : l'entreprise israélienne qui s'est effondrée de 30 % hier

La journée de bourse s'ouvre sous le signe de la poursuite de la saison chargée des rapports, avec aujourd'hui le tour de Nova — et ce, dans l'ombre d'un effondrement brutal de l'une des actions israéliennes les plus en vue à Wall Street.

L'histoire sur laquelle il convient de s'attarder est celle de SolarEdge, l'entreprise israélo-américaine spécialisée dans l'énergie solaire, qui s'est effondrée d'environ 30 % après avoir publié des prévisions bien plus faibles que prévu. L'entreprise, qui a déjà traversé des années particulièrement agitées, a déçu le marché non pas par les résultats du trimestre lui-même, mais par les prévisions pour l'avenir — exactement le paramètre auquel le marché est le plus sensible en cette période.

Que s'est-il passé ? L'entreprise est confrontée à une combinaison de vents contraires : une demande plus faible sur le marché du solaire résidentiel (principalement en Europe), une pression concurrentielle et des changements réglementaires dans les incitations à l'énergie solaire aux États-Unis.

La chute brutale illustre à quel point des prévisions décevantes peuvent effacer un tiers de la valeur d'une entreprise en une journée — et à quel point le marché ne pardonne plus les déceptions en période de valorisations élevées. Pour ceux qui s'en souviennent, SolarEdge était autrefois l'une des actions énergétiques les plus en vogue et se négociait à un sommet avec une valeur d'environ 20 milliards de dollars, contre une valeur représentant aujourd'hui environ un dixième de ce montant.

La bourse a connu hier une journée mitigée avec une clôture négative. Les indices TA-35 et TA-125 ont progressé de plus de 1 % à l'ouverture mais ont clôturé en baisse de 0,7 %, les actions du secteur de l'énergie et des infrastructures pesant sur la tendance — l'indice Cleantech a chuté de 3,2 %, les infrastructures et l'énergie ont perdu 3,5 %, et le pétrole et le gaz ont reculé de 2 %. Les banques ont également reculé de 1,6 % dans le cadre de prises de bénéfices après le rallye.

La grande vedette a été El Al, qui a bondi de 15 % après avoir doublé ses bénéfices au deuxième trimestre. Malgré les dommages causés par l'opération « Épées de fer » et la fermeture de l'aéroport Ben Gourion pendant une partie de la période, l'énorme demande de vols estivaux — associée à une concurrence réduite de la part des compagnies étrangères qui ont réduit leurs vols vers Israël — a stimulé la rentabilité.

En revanche, Nice a chuté de 5,8 % après avoir présenté une érosion de sa rentabilité trimestrielle, ce qui a alimenté la crainte que l'IA ne grignote son activité de centres de services.

À New York, la situation était mitigée après le fort rallye. Le Dow Jones a grimpé de 0,5 % pour atteindre un nouveau record (au-dessus de 54 000) grâce à Nvidia, qui a bondi de plus de 3 %, mais le S&P 500 et le Nasdaq ont brisé une série de quatre jours de hausse et ont légèrement reculé.

Deux rapports ont déçu les investisseurs bien qu'ils aient été bons. SpaceX a chuté de 13 % — malgré le fait qu'elle ait dépassé les attentes, les dépenses énormes en IA ont éclipsé le résultat, et une levée de blocage plane sur l'action aujourd'hui, ce qui libérera 20 % des actions pour la négociation.

Et AMD a chuté d'environ 7 % malgré l'annonce de bons résultats et de prévisions solides — les analystes, s'est-il avéré, voulaient des « résultats extraordinaires », pas seulement « excellents ».

Le pétrole est resté stable après que Donald Trump a laissé entendre qu'un accord pour ouvrir le détroit d'Ormuz pourrait intervenir « demain ou après-demain ». Le Qatar a rapporté qu'un cadre avait été formé entre les États-Unis et l'Iran, et l'Iran envisage même de permettre aux pays européens de déminer le détroit — des signes que le trafic maritime pourrait se normaliser.

Le principal rapport local aujourd'hui provient de Nova, fabricant de systèmes de mesure pour l'industrie des puces. Après un mois de juillet difficile pour le secteur (l'action a chuté de 22 %), le rapport sera examiné principalement sur la base des prévisions : la demande pour ses systèmes de mesure — qui découle directement des investissements des géants des puces comme TSMC — reste-t-elle forte.

L'ouverture aujourd'hui dépend de la direction des actions des puces et de la réaction aux rapports de Nova, tandis qu'en arrière-plan, le record à Wall Street soutient, mais la déception d'AMD et de SpaceX rappelle que la barre est haute. Pour l'épargnant israélien, ces jours-ci sont un carnaval de rapports — et El Al est un excellent exemple qu'un rapport peut propulser une action de 15 % en une journée, tandis que SolarEdge perd un tiers de sa valeur.

La différence, encore une fois, réside dans les prévisions pour l'avenir, pas dans le passé. Celui qui détient ces actions via son épargne retraite ressent ces fluctuations dans son portefeuille, même s'il n'y prête pas toujours attention. Il vaut la peine de suivre les rapports, mais de se rappeler qu'une seule journée, verte ou rouge, n'est qu'une image dans un long film.