L'action SpaceX en baisse face à une étape historique chinoise et de nouvelles libérations d'actions

L'action SpaceX (SPCX) est au centre de l'attention après qu'une entreprise chinoise a fait atterrir un propulseur de fusée pour la première fois, au moment même où une nouvelle libération d'actions par des cadres de l'entreprise et des investisseurs initiaux ajoute à la pression sur le titre. Le prix de l'offre publique initiale (IPO) de SpaceX, qui était de 135 dollars, s'était redressé le 10 août — la première fois depuis la mi-juillet que l'action clôturait au-dessus du prix d'introduction. Désormais, le prix baisse de 5 % à 132 dollars par action.

Entre-temps, la start-up chinoise LandSpace a fait atterrir le premier étage de la fusée Zhuque-3 sur une rampe de lancement dans la zone d'essais d'innovation spatiale commerciale de Dongfeng, dans le nord-ouest de la Chine. C'était la première fois qu'une entreprise chinoise réussissait à ramener au sol un propulseur de fusée de classe orbitale. L'étage supérieur de la fusée a placé des satellites en orbite lors de son deuxième vol seulement. Son vol inaugural, en décembre 2025, avait atteint l'orbite mais avait perdu le propulseur lors de ce que LandSpace a qualifié de combustion anormale pendant la descente.

Cette réussite réduit l'écart concurrentiel qui séparait SpaceX de tout autre fournisseur de lancements, y compris des concurrents américains comme Rocket Lab (RKLB). La fusée chinoise Zhuque-3 mesure 216 pieds de haut et peut transporter 40 350 livres de charge utile en orbite terrestre basse, contre la fusée Falcon 9 de SpaceX, qui mesure 230 pieds de haut et dont la capacité de transport est de 50 265 livres.

Cependant, le bilan de performance de SpaceX parle de lui-même. Depuis 2015, l'entreprise a fait atterrir des propulseurs plus de 600 fois. LandSpace ne l'a fait qu'une seule fois pour l'instant. C'est peut-être la raison pour laquelle la réaction de l'action reste modérée. L'utilisation de fusées réutilisables n'est plus une réussite exclusive de SpaceX. Les investisseurs haussiers soutiendront que l'avantage de SpaceX en termes d'échelle de vols répétés, de coût par lancement et de revenus issus du service Starlink la maintient avec une avance confortable sur ses concurrents.

Parallèlement aux nouvelles concurrentielles, un autre changement structurel négatif pour l'action SpaceX se produit. Environ 319 millions d'actions détenues par des cadres supérieurs et des investisseurs initiaux sont négociables aujourd'hui. Il s'agit d'un lot libéré au 70e jour dans le cadre d'une période de blocage échelonnée, au cours de laquelle environ 88 % des 13 milliards d'actions de SpaceX seront libérées d'ici 2027.

L'action a fait preuve d'une résilience surprenante face à une libération importante d'actions plus tôt ce mois-ci. Le 6 août, jusqu'à 911,5 millions d'actions sont devenues négociables. L'action a absorbé la nouvelle offre et a même augmenté de 6 %, un mouvement particulièrement haussier. Mais les tests d'offre les plus importants sont encore à venir : un lot de 1,3 milliard d'actions devrait être libéré près de la publication des résultats du troisième trimestre de SpaceX, début novembre, suivi de l'expiration du blocage de 180 jours en décembre. Les 6,42 milliards d'actions du PDG Elon Musk resteront bloquées jusqu'en juin 2027.