L'action Sandisk a bondi de 3 400 % en un an, mais cela n'a pas empêché les licenciements

L'action du fabricant de puces mémoire Sandisk est devenue l'une des plus grandes sensations de l'année écoulée. Aux côtés d'autres géants de la mémoire comme Micron et SK Hynix, l'action a bondi de 3 400 % en seulement un an — passant d'environ 37 dollars en août dernier à un sommet quasi historique de 1 600 dollars aujourd'hui.

La situation de l'entreprise n'a pas été aussi bonne depuis longtemps. Au début du mois, Sandisk a pulvérisé les prévisions de bénéfices et de revenus, affichant une rentabilité exceptionnelle de près de 85 %. Le carnet de commandes a atteint 91 milliards de dollars, la part des fermes de serveurs pour l'IA dans le chiffre d'affaires total passant de 12 % à 38 %, tandis que le flux de trésorerie a grimpé à 7,1 milliards de dollars. Bank of America a relevé l'objectif de cours de l'action à 2 500 dollars.

Cependant, « Globes » a appris que la semaine dernière, des dizaines d'employés ont été licenciés du centre de développement de Kfar Saba, qui emploie environ 700 personnes. Cette décision a surpris et provoqué une tempête sur les réseaux sociaux, surtout compte tenu des excellents résultats financiers. Les employés sont mécontents du timing, les licenciements ayant eu lieu quelques mois avant le lancement d'un programme d'achat d'actions (ESPP). En raison de la forte hausse du cours, la remise réelle aurait pu atteindre des centaines de dollars par action, et ces licenciements pourraient faire économiser des millions de dollars à l'entreprise.

Carte d'identité — Sandisk

• Domaine d'activité : Puces mémoire et disques de stockage pour mobiles et serveurs.

• Valeur boursière : 233 milliards de shekels.

• Employés : Environ 11 000 dans le monde.

• Fondateur : Eli Harari (81 ans), PDG de 1988 à 2010.

Des racines profondes en Israël

Le centre de développement de Kfar Saba est l'un des plus anciens d'Israël, issu de l'acquisition de M-Systems de Dov Moran pour 1,55 milliard de dollars il y a vingt ans. Il y a dix ans, Sandisk a été acquise par Western Digital, avant de redevenir indépendante l'année dernière. Lors de la scission, un programme d'achat d'actions par les employés a été mis en place, avec 4,3 millions d'actions (environ 2,9 % du capital) allouées à cet effet.

Le prix de l'avantage manqué

Ronen Solomon, PDG d'Altshare, explique : « Le programme ESPP permet à un employé de mettre de côté une partie de son salaire pour acheter des actions avec une remise, généralement de 15 %. Lorsque l'action bondit, le profit peut être très important. Dans le cas de Sandisk, un employé pouvait acheter une action de 1 600 dollars pour 700 à 800 dollars. Cependant, je suis sceptique quant à l'idée qu'une grande entreprise licencie spécifiquement à cause d'une échéance ESPP ; ces programmes font partie du mécanisme de rémunération courant. »

L'évaluation selon laquelle les licenciements ne sont pas liés au plan d'achat est renforcée par le fait que l'entreprise ne licencie pas en dehors d'Israël. Toutefois, Solomon note que l'écart entre la valeur de marché et le prix d'achat est considéré comme un revenu imposable, et les employés subissent un risque de change, le salaire étant en shekels et les actions en dollars.

Déménagement en Inde ?

Selon les estimations, les licenciements ont été effectués alors que la direction mondiale transfère le développement des disques NVMe pour serveurs cloud et IA en Inde. Le centre israélien prendra en charge le projet « Stargate », axé sur de nouveaux contrôleurs pour fermes de serveurs.

Eyal Solomon, PDG du cabinet de recrutement Ethosia, explique que l'Inde est devenue une destination privilégiée. « Des conversations avec des cadres, il ressort une image inquiétante de la faible disponibilité des employés israéliens en raison du service de réserve prolongé, parallèlement à un shekel fort qui augmente leur coût. Un employé israélien peut coûter jusqu'à 40 % plus cher qu'un employé indien équivalent », ajoute-t-il.

Aucune réponse n'a été reçue de Sandisk concernant cette nouvelle.