« La stabilité en danger » : les États-Unis expliquent cette mesure inhabituelle

Le secrétaire au Trésor des États-Unis, Scott Bessent, prévient que les fluctuations unilatérales et désordonnées de la monnaie japonaise (yen) pourraient conduire à une « liquidation forcée des positions ». Selon lui, un tel processus menace la stabilité des marchés financiers mondiaux et pourrait, à terme, renchérir les coûts des prêts et des hypothèques pour les ménages et les entreprises aux États-Unis.

Les propos de Bessent ont été consignés dans une lettre datée du 27 août, publiée sur son compte X le lendemain. La lettre a été envoyée en réponse à la demande de la sénatrice démocrate Elizabeth Warren d'obtenir une explication sur l'intervention monétaire conjointe menée par Washington et Tokyo le mois dernier.

La mesure rare prise par le Japon et les États-Unis, dans le cadre de laquelle des achats conjoints de yens ont été effectués le 31 juillet, visait à signaler la détermination des deux pays à empêcher la vague de ventes de yens et d'obligations d'État japonaises de se propager aux marchés mondiaux.

Cette publication intervient alors que le yen renoue avec une tendance à la baisse face au dollar, malgré les attentes selon lesquelles la Banque du Japon pourrait relever ses taux d'intérêt à court terme dans un avenir proche.

Bien que la monnaie japonaise se soit redressée après avoir atteint un plus bas de 40 ans (environ 164 yens pour un dollar le mois dernier) et ait bondi au niveau de 155,20 yens pour un dollar peu après l'intervention conjointe, elle s'est de nouveau affaiblie vers le niveau de 160. Vendredi, elle est même brièvement passée sous ce seuil — une limite considérée par beaucoup comme augmentant la probabilité d'une nouvelle intervention — suite aux propos du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, qui ont ravivé les attentes d'une hausse imminente des taux d'intérêt aux États-Unis.

Dans sa lettre, Bessent a précisé que le Trésor américain avait mené l'intervention en échangeant des actifs en devises étrangères détenus dans son Fonds de stabilisation des changes contre des yens. Le fonds est une réserve d'urgence gérée par le Trésor américain dans le but de stabiliser les marchés des changes et les marchés financiers nationaux.

Bessent a comparé cette mesure aux activités passées du ministère, notant que le même principe avait été appliqué en Argentine, où le Trésor avait utilisé le fonds pour stabiliser le pays lors d'un moment de pénurie aiguë de liquidités à court terme et pour empêcher le problème de se transformer en une crise régionale plus large.

Pour rappel, l'année dernière, le Trésor américain a utilisé le fonds pour soutenir le marché du peso en Argentine et a fourni une ligne de swap de 20 milliards de dollars dans le but de stabiliser la monnaie.

« La crise la mieux gérée est celle qui ne se produit jamais », a conclu Bessent en défendant la décision de Washington de se joindre aux efforts de Tokyo pour freiner les baisses désordonnées de la valeur du yen.