La plus grande compagnie d'assurance du pays publie ses rapports : voici les chiffres

Phoenix Finance, dirigée par le PDG Eyal Ben Simon, a publié ses résultats pour le premier semestre 2026 avec un bénéfice total de 1,574 milliard de shekels et un rendement des capitaux propres de 26,1 % — parmi les plus élevés du secteur.

Mais le chiffre qui attire l'attention est le taux de croissance de l'activité de gestion d'actifs, qui a bondi de 36 % au cours du semestre et s'est accéléré à 48 % au deuxième trimestre. Les performances ont été si solides que la société a annoncé son intention de réviser ses objectifs stratégiques pour 2028 à la hausse.

Le secret de Phoenix réside dans la décomposition des sources de profit. Le bénéfice de base — l'indicateur qui neutralise le bruit du marché des capitaux et reflète la rentabilité courante — a augmenté de 10 % au cours du semestre pour atteindre 1,452 milliard de shekels, dépassant les propres prévisions de la société.

Cachées dans ce chiffre se trouvent deux tendances fortes : l'activité d'assurance a contribué à hauteur de 873 millions de shekels et est restée stable comme prévu, tandis que l'activité de gestion d'actifs (investissements, fonds de pension et de prévoyance, agences, paiements et financement) a bondi à 579 millions de shekels. C'est exactement la stratégie de Phoenix — déplacer le centre de gravité vers des activités avec des multiples de profit élevés et une faible consommation de capital, dont les bénéfices dépendent moins de la bourse.

Un point qui nécessite des éclaircissements : le bénéfice total de Phoenix a légèrement diminué par rapport au semestre correspondant de l'année dernière (1,496 milliard de shekels). Il ne s'agit pas d'un affaiblissement de l'activité — la baisse est presque entièrement due à des effets non opérationnels, principalement des variations de taux d'intérêt, qui ont compensé une partie du bénéfice des investissements. En termes d'activité courante, la société a en fait progressé.

Dans l'assurance, Phoenix est en train de mettre en œuvre le « modèle stochastique » dans l'assurance-vie — une mesure actuarielle censée ajouter entre 1,2 et 1,5 milliard de shekels au solde du CSM (le pool de bénéfices futurs accumulés dans les polices) et contribuer à hauteur d'environ 100 millions de shekels au bénéfice de base avant impôts dès 2027. Pour l'investisseur à long terme, il s'agit d'un bénéfice qui n'a pas encore été inscrit dans les livres mais qui devrait l'être.

Phoenix se distingue par le volume de distribution : 972 millions de shekels au cours du semestre, soit environ 62 % des bénéfices de la période — bien au-delà de la politique officielle d'au moins 55 %. Sur ce montant, 720 millions de shekels sont des dividendes en espèces et 252 millions de shekels sont des rachats d'actions. Parallèlement, la société a augmenté le programme de rachat d'actions pour 2026 de 300 à 400 millions de shekels. Depuis 2020, Phoenix a distribué plus de 5 milliards de shekels.

Phoenix gère 658 milliards de shekels, principalement l'épargne et les retraites du public, et construit une plateforme financière complète sous un même toit — investissements, épargne, assurance et crédit — avec environ un million d'utilisateurs sur l'application. À mesure que la base de clients s'élargit, le potentiel de ventes croisées et de revenus de commissions de gestion augmente.

La mise en garde : une part importante de la rentabilité repose toujours sur un marché des capitaux positif, et la comparaison avec le secteur montre que le rendement des capitaux propres de Phoenix (26,1 %) est supérieur à celui de Clal et Migdal mais inférieur au rendement exceptionnel de Menora. Pour l'épargnant, la transition de Phoenix vers un modèle léger en capital et basé sur les commissions est un signe positif de stabilité de la rentabilité dans le temps.

Eyal Ben Simon, PDG de Phoenix Finance, a déclaré :

« Phoenix continue de démontrer de solides performances et de générer une croissance stratégique à un rythme supérieur aux attentes, même dans un marché concurrentiel et un environnement commercial difficile. Les résultats semestriels reflètent la poursuite de la tendance à la modification du mix d'activités avec une croissance accélérée de 36 % dans les activités de gestion d'actifs avec des multiples élevés et des taux de croissance élevés, et nous prévoyons d'ajuster les objectifs de la société à la lumière de l'augmentation de la croissance. »

La société continue de diriger et de générer de la concurrence dans les services financiers en Israël avec une croissance accélérée des activités d'investissement et de gestion d'actifs, avec des produits et services avancés, une grande base de clients, une distribution hybride de canaux directs et partenaires, une croissance des ventes croisées, des capacités de données avancées, la numérisation et la personnalisation selon les besoins des clients.

Nous intégrons les activités que nous avons récemment acquises et attendons une réalisation significative de synergies plus tard cette année. La société examine constamment les opportunités pour des transactions supplémentaires. Parallèlement, nous travaillons à étendre les capacités de la plateforme Phoenix. Nous avons établi une plateforme internationale de réassurance, et en outre, Phoenix continue d'accélérer les investissements dans la technologie et le développement des capacités en numérisation, données et intelligence artificielle tout en se concentrant sur l'amélioration de l'expérience client. Ces investissements nous permettent d'établir des avantages concurrentiels, d'élargir le cercle des clients et la valeur produite pour eux, et d'accélérer la croissance.

Le groupe génère des bénéfices en espèces de qualité et distribue 970 millions de shekels, représentant 62 % des bénéfices du groupe au cours du semestre, sous forme de dividendes en espèces et de rachats d'actions. De plus, nous avons augmenté le programme annuel de rachat à 400 millions de shekels.

Nous sommes heureux de la reconnaissance internationale qui se reflète, entre autres, dans l'expansion de la base d'investisseurs internationaux de la société et dans les notations internationales tant de Phoenix Finance que de la compagnie d'assurance. Celles-ci nous offrent la flexibilité nécessaire pour continuer à investir dans la croissance et l'expansion des capacités, dans l'accélération des fusions et acquisitions, et dans le leadership de la concurrence sur le marché, tout en gérant le capital de manière responsable et en créant une valeur élevée pour les actionnaires.