La Demande d'Obligations Américaines S'affaiblit-elle ? L'Analyse de Julius Baer

Afonso Borges, chercheur en revenu fixe chez Julius Baer Wealth Management, a analysé l'un des sujets les plus délicats de l'économie mondiale actuelle, se demandant si la demande d'obligations du Trésor américain s'affaiblit réellement.

Le Contexte du Marché du Trésor Américain

« La faiblesse de l'adjudication d'obligations du Trésor américain à 5 ans mercredi a accéléré les ventes sur les obligations, mais elle doit être replacée dans le contexte d'une forte demande lors des adjudications des derniers mois. De plus, il n'y a presque aucun corrélation entre les résultats des adjudications et les variations de rendement au cours du mois suivant », a souligné Borges.

L'adjudication à 5 ans de mercredi a été la plus faible depuis 2022, augmentant la pression vendeuse sur les bons du Trésor avec un rendement supérieur de plus de 3 points de base.

Perspectives et Tendances du Marché

Bien que l'adjudication de mercredi se soit soldée par un spread de rendement élevé et que les dealers principaux se soient retrouvés avec 15.8% de l'émission, les adjudications à 10 et 30 ans plus tôt dans le mois s'étaient terminées avec des rendements inférieurs au marché.

En fin de compte, la trajectoire plus large des rendements restera tributaire des publications de données économiques et de la trajectoire politique de la Réserve fédérale.