La vente d'Altshuler Shaham insuffle une dynamique de fusions en Israël

La gigantesque transaction portant sur la vente du contrôle d'Altshuler Shaham à WeSure et Yair Lewinsohn pourrait s'avérer moins la fin d'une époque que le coup d'envoi d'une série de fusions-acquisitions d'envergure dans le secteur financier. Depuis la signature de cet accord, des acteurs majeurs réévaluent leurs options pour se positionner en tête.

Au centre de cette dynamique se trouvent principalement les maisons d'investissement historiques, où les fondateurs détiennent toujours le contrôle et des postes de direction clés. Pour eux, le cas Altshuler Shaham a rappelé qu'il est presque impossible de choisir le point de sortie optimal. Il y a à peine cinq ans, la société de fonds de prévoyance d'Altshuler Shaham était la plus grande d'Israël, valorisée à 4,4 milliards de shekels. Elle a finalement été cédée pour 1,8 milliard de shekels après des années de rendements faibles.

Le défi des canaux de distribution

L'un des principaux noms évoqués sur le marché est Yelin Lapidot. Selon plusieurs sources indépendantes, les propriétaires de la maison d'investissement, Eyal Lapidot et Dov Yelin, sont ouverts à l'examen d'une transaction. La valorisation visée s'élève à 3 milliards de shekels, plus 300 millions de shekels de liquidités, soit un total de 3,3 milliards de shekels, un montant supérieur de 65 % à sa valeur boursière implicite.

Parallèlement, Yelin Lapidot fait face à une augmentation sensible des retraits sur ses fonds de prévoyance. En août, les transferts négatifs ont atteint un pic de 2,2 milliards de shekels en un seul mois, plaçant l'établissement au bord d'une crise potentielle.

IBI et le manque d'épargne à long terme

Ces dernières années, la maison d'investissement IBI est devenue l'un des acteurs incontournables du marché des capitaux, active dans les fonds communs de placement et le courtage. Cependant, il lui manque un pilier central : l'épargne à long terme. Une fusion avec Yelin Lapidot pourrait lui offrir la branche de prévoyance qui lui fait défaut.

More envisage également des mouvements

De son côté, la maison d'investissement More constitue le parfait miroir d'Altshuler Shaham et de Yelin Lapidot. Ces dernières années, sa société de prévoyance a connu une croissance fulgurante pour devenir la deuxième du secteur. Selon les sources du marché, More étudie la possibilité de fusionner avec une autre maison d'investissement de taille moyenne.

L'accord conclu par Altshuler Shaham pourrait ainsi marquer le début d'une vaste restructuration du secteur financier israélien, où la taille critique devient un facteur déterminant pour la survie et la croissance.