La baisse des taux de la Banque d'Israël soulage les promoteurs immobiliers

La décision de la Banque d'Israël de baisser son taux directeur de 0,25 % a surpris la majorité des grands promoteurs immobiliers. Bien que la plupart d'entre eux aient réclamé une baisse d'un demi-point, ils ne pensaient pas, juste avant l'annonce, que le gouverneur de la banque centrale oserait franchir le pas, même pour un quart de point.

Les rapports financiers des constructeurs illustrent l'impact direct des taux d'intérêt sur leur activité. Les coûts de financement pèsent lourdement sur le prix final des logements : lorsque les coûts de construction, dont le financement est un élément majeur, sont élevés, le prix des appartements augmente en conséquence.

Économies de financement et relance de la demande

L'une des entreprises les plus solides du marché estime qu'une baisse cumulée des taux de 1 % (soit les quatre dernières réductions) a permis de réduire ses coûts de financement de plusieurs dizaines de millions de shekels. Plusieurs grandes entreprises fortement endettées estiment cette économie entre 20 et 40 millions de shekels. De plus, la baisse des taux réduit les mensualités de crédit immobilier de plusieurs centaines de shekels, ce qui stimule la demande.

Gilad Oren, expert-comptable et directeur général de Mitzlawi, explique :

« La baisse des taux de 0,25 % est une mesure qui va dans le bon sens, mais elle reste trop modérée par rapport à la situation de l'économie et du marché du logement. Après une longue période de taux élevés qui a pénalisé les acheteurs, renchéri les crédits et lourdement pesé sur les promoteurs, un geste plus significatif était nécessaire. Tant que l'inflation est maîtrisée, que le shekel est stable et que l'incertitude liée à la guerre s'estompe, la Banque d'Israël doit envoyer un signal plus clair et baisser les taux plus nettement. »

Selon lui, les taux élevés freinent non seulement la demande, mais nuisent également à l'offre future de logements en retardant les projets. Pour redonner de l'air au secteur et éviter une pénurie future, un rythme de baisse plus rapide est indispensable.

Transactions boursières et perspectives du secteur

Cette semaine, Sami Mitzlawi, président du conseil d'administration et actionnaire majoritaire de Mitzlawi, a vendu environ 4,5 % des actions de la société (1 million d'actions) à un tiers lors d'une transaction hors marché. Le montant de la transaction s'élève à environ 14 millions de shekels, sur la base d'une valeur de 14 shekels par action, soit une prime de 20 % par rapport au cours de clôture de la veille.

Gil Kata, propriétaire de Kata Group, précise :

« La baisse de taux de 0,25 % influence le marché immobilier non seulement via les mensualités de crédit, mais aussi à travers la confiance et les attentes des acheteurs. Après une période d'attentisme, la succession de baisses de taux au cours de l'année écoulée a modifié la tendance. »

Concernant une éventuelle explosion de la demande, Kata estime que la reprise sera progressive et dépendra des prix des logements ainsi que de la capacité des promoteurs à proposer des biens adaptés au budget des acquéreurs.

David Azoulay, président du groupe Azoulay, conclut :

« En fin de compte, la demande de logements en Israël n'a pas disparu. Les taux élevés ont simplement rendu l'achat plus cher et plus difficile. Chaque baisse de taux rapproche le public de la propriété et favorise la reprise du marché immobilier. »