Grâce aux attaques ukrainiennes : Bazan passe de la perte au profit

Bazan enregistre un bénéfice de 263 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, par rapport à une perte de 37 millions de dollars au trimestre correspondant de l'année dernière. Cela est dû à un bond de la marge de raffinage : l'écart entre le prix du pétrole brut et le prix des produits pétroliers. Cet écart s'est creusé ces derniers mois, de manière particulièrement marquée en raison des attaques ukrainiennes ciblées sur l'infrastructure de raffinage de carburant en Russie, qui est responsable de 7 % de la capacité internationale de raffinage de carburant, ainsi que du blocage du détroit d'Ormuz, à l'intérieur duquel se trouve une capacité de raffinage significative.

Les revenus de Bazan se sont élevés à 2,7 milliards de dollars, un bond énorme par rapport aux moins de 1,5 milliard de dollars du trimestre correspondant en 2025. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 317 millions de dollars, soit plus de quatre fois plus que le trimestre correspondant de l'année dernière (76 millions) et en fait près de 3 fois plus que l'EBITDA ajusté de tout le premier semestre 2025. La grande majorité provient de l'activité principale de Bazan, le secteur du raffinage, mais 30 millions de dollars supplémentaires sont entrés grâce à la compagnie pétrolière américaine Cantium, dans laquelle Bazan a acquis une participation majoritaire (52 %).

L'attaque de l'Ukraine et le détroit d'Ormuz

Bazan présente clairement la raison du bond des bénéfices : l'augmentation de la marge de raffinage dans le monde à un niveau apparemment sans précédent, à 17,9 dollars le baril, contre 10,5 dollars le baril au trimestre correspondant de l'année dernière. Ce bond découle de deux événements géopolitiques majeurs : la guerre en Ukraine et le blocage du détroit d'Ormuz par l'Iran.

Pour nuire à la Russie, qui envahit l'Ukraine depuis 2022, l'Ukraine attaque avec des missiles et des drones les nombreuses raffineries de pétrole de Russie qui sont réparties même à des milliers de kilomètres de la frontière. Cela crée une crise du carburant en Russie, qui nuit à la fois à sa capacité militaire et à la vie civile, et l'empêche d'exporter du carburant avec un profit significatif. Comme effet secondaire, la baisse de l'offre de carburant dans le monde fait bondir l'écart entre le pétrole brut et les produits pétroliers, ce qui augmente considérablement les bénéfices de Bazan.

Le deuxième événement est bien sûr la fermeture du détroit d'Ormuz depuis le mois de mars, qui, bien qu'il bloque l'exportation de pétrole brut du Golfe, laisse également une bonne partie de la capacité de raffinage « piégée » derrière le détroit - et augmente donc la demande pour les services de Bazan en tant que raffinerie de pétrole. Au total, seuls 81 % de la capacité mondiale de raffinage sont restés intacts.

Chez Bazan, ils ont essayé d'exploiter la marge élevée autant que possible, et la quantité qu'ils ont traitée a été la plus élevée depuis le début de 2025, avec 2 252 milliers de tonnes de pétrole raffinées au cours du trimestre.