Divergences boursières à Tel-Aviv entre investisseurs étrangers et institutionnels
Les données de la Bourse de Tel-Aviv révèlent qu'en octobre, les étrangers ont vendu des valeurs technologiques et de défense qu'achetaient les institutionnels locaux.
Les investisseurs étrangers et les gestionnaires institutionnels israéliens ont adopté des stratégies diamétralement opposées au mois d'octobre, selon les données publiées par la Bourse de Tel-Aviv. Ces mouvements contrastés ont précédé la correction brutale enregistrée sur les marchés technologiques mondiaux.
Des stratégies inversées face à la volatilité
Alors que les investisseurs étrangers réduisaient leur exposition aux fabricants de semi-conducteurs et aux valeurs de défense israéliennes, les investisseurs institutionnels locaux ont, au contraire, renforcé leurs positions sur ces mêmes titres. Cette divergence s'est manifestée avant la forte baisse des marchés américains, marquée par un recul de 5,5 % du Nasdaq et de plus de 12 % pour l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie.
Selon la Bourse de Tel-Aviv, les cinq actions ayant subi les plus fortes ventes nettes de la part des étrangers en octobre comprenaient Next Vision, Phoenix Holdings, Elbit Systems, Nova et Tower Semiconductor. Ces secteurs ont été pénalisés par la perspective d'un ralentissement des investissements dans l'intelligence artificielle et d'une baisse des dépenses de défense. À l'inverse, ces mêmes valeurs technologiques et industrielles figuraient en tête des achats des institutionnels locaux, aux côtés de Camtek.
Divergences sur le marché domestique
Les données rétrospectives soulignent la forte volatilité du secteur des semi-conducteurs, Tower Semiconductor ayant chuté de 22,8 % et Camtek de 21,9 % dès le mois d'octobre. Yaniv Pagot, responsable du négoce à la Bourse, a souligné la corrélation inverse entre les deux grands groupes d'investisseurs.
« Les institutionnels ont agi comme le parfait miroir des investisseurs étrangers. Non pas en termes de volumes, mais sur les actions elles-mêmes, c'est presque la même liste. Ils ont acheté des valeurs de défense et des semi-conducteurs israéliens à contre-courant. »
Paradoxalement, les investisseurs étrangers ont accru leur exposition aux entreprises liées à l'économie domestique, réalisant des achats nets dans Harel Assurances, Teva, les actions de la Bourse, Bank Leumi et Bank Hapoalim.
Le profil atypique des investisseurs particuliers
De leur côté, les investisseurs particuliers ont suivi une trajectoire totalement indépendante des grands gestionnaires de fonds. Les transactions de détail ont privilégié des titres tels que Tower, Next Vision, Camtek, ICL et Bezeq, tout en cédant des positions dans Elbit Systems, Enlight Renewable Energy, NICE, Bank Leumi et Meitav.
Yaniv Pagot a relevé l'originalité de ce comportement de détail :
« Ce qui est fascinant chez les investisseurs particuliers, c'est que nous observons un comportement totalement distinct. On les voit soudainement acheter des actions comme Bezeq et ICL, ce qui témoigne d'une approche d'investissement propre, probablement influencée par de nouveaux canaux d'information. »
En fin de compte, si les fluctuations boursières d'octobre ont initialement été attribuées au contexte politique local, l'activité des investisseurs étrangers et institutionnels a surtout constitué un prélude aux réajustements des marchés internationaux.
