Zone euro : la fracture obligataire s'accentue entre la France et l'Allemagne
Les marchés obligataires de la zone euro affichent de profondes divergences alors que la dette de la France et de la Belgique inquiète les investisseurs dans le contexte du conflit iranien.
Le marché obligataire de la zone euro fait face à une fracture croissante entre les pays lourdement endettés comme la France et la Belgique et des emprunteurs plus sûrs tels que l'Allemagne, selon des informations du Financial Times. Le conflit impliquant l'Iran a fait grimper l'inflation et les coûts d'emprunt, plaçant un nouveau groupe de nations sous la surveillance accrue des investisseurs.
Les gestionnaires de fonds obligataires soulignent que cette fragmentation émergente rappelle la crise de la dette souveraine de la zone euro d'il y a une décennie et demie, lorsque les investisseurs avaient délaissé les obligations des pays fragiles pour se réfugier vers les économies centrales comme l'Allemagne. Paris et Bruxelles se trouvent désormais en tête des préoccupations en raison de trajectoires d'endettement aggravées par la guerre, tandis que d'anciens points chauds comme l'Espagne et l'Irlande sont perçus comme beaucoup moins risqués.
Le rendement des obligations souveraines françaises à 10 ans a bondi de 1,6 point de pourcentage depuis le début du conflit fin février, franchissant même brièvement le seuil des 5 pour cent pour la première fois depuis 2002. Le rendement équivalent de la Belgique a progressé de 1,2 point de pourcentage pour atteindre 4,3 pour cent. En revanche, le rendement de l'Espagne n'a augmenté que de 0,8 point de pourcentage, soutenu par une forte croissance économique.
La France fait face à une dette proche de 120 pour cent du PIB, tandis que la Belgique affiche une dette d'environ 110 pour cent du PIB. Les deux pays sont enlisés dans de difficiles batailles budgétaires politiques alors que leurs gouvernements tentent de réduire des déficits supérieurs à 5 pour cent. Le gouvernement français tente d'adopter un budget prévoyant environ 43 milliards d'euros de coupes budgétaires et de hausses d'impôts, mais manque de majorité au Parlement.
En Belgique, le Premier ministre Bart De Wever a proposé de démissionner la semaine dernière sur fond d'impasse budgétaire, et la Commission européenne prévoit une hausse du déficit belge à 5,4 pour cent en 2027. Bien que les marchés mondiaux aient connu une légère reprise avec la baisse du pétrole sous les 90 dollars, l'inflation dans la zone euro a atteint 4 pour cent. Klaas Knot a affirmé dans une interview que la Banque centrale européenne n'hésitera pas à intervenir en cas de crise.
