Danger pour la démocratie : que se passe-t-il lorsque le capital privé est supérieur au PIB du pays ?

Avec une valeur boursière dépassant la barre du billion de dollars et supérieure au PIB de la plupart des pays qui les accueillent, les géants de la technologie ne jouent plus selon les règles — ils les réécrivent et dictent le rythme aux gouvernements censés les freiner.

Le « club du billion de dollars » compte actuellement 14 entreprises publiques internationales, et à leurs côtés, une seule personne qui a marqué l'histoire et a franchi le mois dernier la barre du billion de dollars par ses propres moyens — Elon Musk, qui a depuis réussi à redescendre en dessous. La fortune personnelle de Musk s'élevait, le jour de l'introduction en bourse de SpaceX (12 juin), à environ 1,2 billion de dollars, résultat de la combinaison de ses parts dans l'entreprise et de sa participation dans Tesla.

Au 1er juillet, sa fortune était déjà tombée à environ 1 billion de dollars selon « Forbes », et au 20 juillet, il ne lui restait « que » environ 772 milliards. Le premier trillionaire de l'histoire de l'humanité a tenu un peu plus de deux semaines en raison de la forte volatilité des actions Tesla et SpaceX.

Le recul par rapport à la barre du billion n'efface pas le fait de l'avoir franchie. L'organisation Oxfam, dans son rapport de janvier 2025, prédisait que d'ici le milieu de la décennie, cinq nouveaux trillionaires rejoindraient Musk. Les dernières prévisions de l'organisation, publiées à Davos en janvier 2026 sous le titre « Résister au règne des riches », présentent une image encore plus extrême : la richesse mondiale des milliardaires a bondi en 2025 d'environ 16 % pour atteindre un sommet historique de 18,3 billions de dollars.

Selon le rapport, les 12 personnes les plus riches du monde détiennent déjà ensemble environ 2,635 billions de dollars — plus que la richesse totale de la moitié de l'humanité qui se trouve au niveau socio-économique inférieur (plus de 4,1 milliards de personnes).

Trois fois le PIB

Chaque zéro supplémentaire à droite affecte les inégalités, l'épargne publique, la vie privée, l'innovation humaine et même l'avenir de la démocratie elle-même. La question centrale est : quels pays sont capables de superviser des entités dont la valeur dépasse leur propre PIB ? Le produit national de Taïwan est estimé par le FMI et la Banque mondiale à environ 770 à 790 milliards de dollars pour 2026, tandis que la valeur de l'entreprise taïwanaise TSMC s'élevait à environ 2,1 billions de dollars — près de trois fois le PIB du pays.

La compagnie pétrolière saoudienne Aramco vaut environ 1,7 billion de dollars — environ un tiers de plus que le produit national de toute l'Arabie saoudite (1,24 à 1,29 billion de dollars). Alors que le produit de la Corée du Sud s'élève à environ 1,93 billion de dollars, le géant local Samsung et le fabricant de puces SK hynix valent ensemble environ 2 billions de dollars.

Les dix principales entreprises publiques aux États-Unis valent collectivement environ 28 billions de dollars — environ 86 % de l'estimation du FMI pour le PIB américain pour 2026 (32,4 billions de dollars en valeur nominale).

La Banque d'Angleterre, dans son rapport sur la stabilité financière publié le 7 juillet 2026, a déterminé que les cinq principales entreprises mondiales d'intelligence artificielle représentaient environ 15 % du volume de toutes les nouvelles émissions de dette d'entreprise notée aux États-Unis en mai 2026.

Dépendance dangereuse

Le professeur Gabriel Zucman, directeur du Stone Center for the Study of Wealth and Income Inequality à l'Université de Californie à Berkeley, a écrit dans le « Guardian » qu'« une concentration extrême de la richesse conduit à une concentration extrême du pouvoir, au point de constituer une menace réelle pour l'existence même de la démocratie ».

L'avocat Yoav Mar, associé du cabinet d'avocats Agmon with Tulchinsky, ajoute : « Pour ces entreprises, l'État est aussi un fournisseur, un client et un régulateur. Le lien est complexe, et la main de l'État n'est pas toujours au-dessus. Les entreprises mènent des négociations avec les pays, menaçant de fermer leurs activités si les gouvernements ne coopèrent pas. »

Pari concentré

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a cité des données de la Réserve fédérale selon lesquelles le 1 % le plus riche aux États-Unis détient environ 32 % de la richesse américaine — le plus grand écart depuis 1989.

Une étude de Goldman Sachs d'octobre 2024 avertit que la concentration du marché des capitaux dans quelques entreprises individuelles limite structurellement les chances de rendement à long terme pour tous les investisseurs, y compris les fonds de pension. Lorsque cinq ou six entreprises représentent plus d'un tiers de l'indice S&P 500, chaque portefeuille de retraite suivant l'indice devient effectivement un pari concentré sur la santé commerciale des géants technologiques individuels.

« Musk détient environ 80 % du pouvoir de contrôle dans SpaceX, alors qu'il n'y a aucune clause dans les statuts permettant de mettre fin à son emploi. Le public a payé beaucoup d'argent, mais sa capacité à influencer la direction dans laquelle SpaceX se dirige est minime, voire inexistante », résume l'avocat Mar.

Au cours de la prochaine décennie, un petit nombre d'entreprises dans les domaines de la technologie de défense et de l'informatique quantique devraient franchir la barre du billion de dollars. En Israël, selon la liste « Forbes Israël » de mars 2026, on compte environ 52 milliardaires en dollars, et la personne la plus riche, Eyal Ofer, est évaluée à environ 33,6 milliards de dollars.